Выхожу на рынок облигаций тчк

96
Размещение. 26 августа на ММВБ стартует 3-летний облигационный заем ОАО "Центральный телеграф" в объеме 500 млн рублей. Организаторы рассчитывают реализовать выпуск под 17% годовых к погашению.
Бумаги будут размещаться по номинальной стоимости 1 тыс. рублей, а единая ставка всех ежеквартальных купонов определится в ходе аукциона. Поручителем выступает 100-процентная "дочка" эмитента - ЗАО "Открытые коммуникации". Организатором, андеррайтером и платежным агентом выпуска является АКБ "Промсвязьбанк".

Основную прибыль компания получает от предоставления услуг телефонной связи в Москве и Московской области. С 2000 года по первый квартал текущего года доля данного направления в структуре доходов выросла с 18,1 до 65,3%. Среднегодовые темпы роста доходов от услуг местной телефонной связи частным пользователям за последние два года составили около 150%, а в деловом секторе - 130%. Динамичный рост доходов от населения в первую очередь связан с регулярным увеличением тарифов и постепенным доведением их до себестоимости традиционными операторами связи, а также со строительным бумом в Москве и ближнем Подмосковье.

Центральный телеграф планирует занять третье место на рынке услуг телефонной связи вслед за монополистами - МГТС и "ЦентрТелекомом". И первое - среди альтернативных операторов региона. Компания ориентируется на самый высокодоходный сегмент покупателей нового жилья. Среднегодовой объем строительства в Москве и лесопарковой зоне Подмосковья за 2003-2007 годы, по прогнозам, должен вырасти с 95 до 156 тыс. квартир. При этом доля эмитента, по оценке консалтинговой компании "Коминфо Консалтинг", может составить к 2007 году порядка 21% новых подключений. Важнейшей задачей стратегического развития Центрального телеграфа является реализация проекта "Центел" - создание цифровой интегрированной сети связи на базе новейших технологий с широким набором телекоммуникационных услуг для населения и предприятий Московского региона. Часть привлеченных от размещения займа средств пойдет на расширение сети "Центел".

Другая их часть будет направлена на рефинансирование краткосрочной задолженности. В частности, в августе подходит срок погашения банковских кредитов на $1,5 млн, а в сентябре - еще на $632 тыс. Впрочем, значительная доля кредитов, как отмечают в компании, может достаточно легко рефинансироваться на постоянной основе.

Что касается перспектив размещения, то, по словам аналитика ИК "АВК" Дмитрия Богословского, облигации Центрального телеграфа следует позиционировать относительно бумаг МГТС и "ЦентрТелекома" как эмитентов той же отрасли, работающих в одном регионе. Несомненно, Центральный телеграф - компания меньшего масштаба, но она имеет ряд преимуществ перед монополистами, главными из которых является отсутствие регулирования тарифов, работа в платежеспособном сегменте потребителей и достаточная свобода в выборе стратегии развития. В целом позиции компании в отрасли прочные, она уверенно развивает свой бизнес. С учетом того, что облигации "ЦентрТелекома" и МГТС торгуются по доходности порядка 12,5-13% годовых, то с учетом несколько большей дюрации выпуска Центрального телеграфа и аукционной премии доходность к погашению может составить 15-15,5% годовых.

Организаторы выпуска, в свою очередь, не столь оптимистичны. Так, начальник управления операций на рынке капиталов Промсвязьбанка Алексей Денисов рассчитывает, что ставка купона составит около 16% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 17% годовых

ОАО "Центральный телеграф" - одна из крупнейших российских телекоммуникационных компаний. С момента своего основания она является ведущим оператором в области документальной электросвязи в Москве и Московской области. Традиционно компания фокусировалась на передаче данных, включая телеграммы, телекс, передачу газетных полос. Во второй половине 90-х годов Центральный телеграф диверсифицировал свою деятельность, выйдя на перспективный рынок услуг передачи данных и цифровой телефонной связи. С началом эксплуатации собственной оптико-волоконной транспортной сети в 1999 году компания динамично развивается как поставщик интегрированных комплексных решений в области телекоммуникаций. Центральный телеграф входит в состав холдинга "Связьинвест", который является крупнейшим акционером компании (38,25% УК, 51% голосующих акций).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль