Аналитики

37
Аналитики ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" понизили краткосрочную рекомендацию по акциям ГМК "Норильский никель" с "покупать" до "держать", сохранив справедливую цену на уровне $34 за штуку.

Бумаги ГМК сохраняют свою среднесрочную привлекательность ввиду стремления менеджмента максимально диверсифицировать бизнес. Компания планомерно расширяет рынки сбыта своей продукции (подтверждение сделки по приобретению американской компании Stillwater и увеличение доли в золотодобывающей промышленности страны), используя стратегические возможности в России и за ее пределами. Стратегия добычи и сбытовая политика варьируется в зависимости от рыночной конъюнктуры, позволяя снизить ценовые риски и сделать более стабильными финансовые результаты. В частности, в 2002 году особое внимание было уделено увеличению производства золота (рост в 7 раз), цены на которое планомерно растут, при некотором снижении объемов производства меди и никеля. В то же время были улучшены качественные показатели содержания металлов в руде, что позволяет говорить о повышении производительности.

"Снижение рекомендации вызвано главным образом краткосрочной перекупленностью данных бумаг по отношению к рынку, а также расхождением между справедливой и текущей рыночной ценой. Акции ГМК "Норильский никель" выросли с начала года на 94,81% при росте индекса RTSI за аналогичный период на 37,21%", - говорится в информационном сообщении.

Аналитики ИК "Брокеркредитсервис" повысили рекомендацию по акциям ОАО "Северсталь" с "держать" до "покупать", изменив при этом справедливую оценку их стоимости с $70,76 до $102,37 за штуку.

Недавно меткомбинат отчитался за первое полугодие по РСБУ. Согласно обнародованным данным, выручка компании за указанный период возросла на 58% (в сопоставлении с соответствующим периодом прошлого года), достигнув рекордного уровня - 39 млрд рублей. Несмотря на рост операционных расходов (+28,6%), обусловленный ростом цен на основные виды сырья и материалов, а также тарифов на электроэнергию, газ и железнодорожные перевозки, операционная рентабельность составила 31,9% против 16,4% за аналогичный период 2002 года. Достижение столь внушительных показателей стало возможным благодаря реализации новой долгосрочной стратегии развития компании, направленной на увеличение присутствия на внутреннем рынке с продуктами с высокой добавленной стоимостью. Кроме того, значительную роль в этом процессе сыграло и то, что менеджмент предприятия, реализуя свои обещания, серьезно взялся за контроль над издержками.

"Представленные данные заставили нас скорректировать оценки результатов деятельности "Северстали" по итогам года, что нашло отражение в изменении рекомендации и ценового ориентира", - пишут аналитики ИК "Брокеркредитсервис".

Аналитики ИК "Финанс-Аналитик" присвоили рекомендацию по акциям ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"" рекомендацию "держать".

Deutche Bank объявил о начале программы выпуска GDR на акции пивоваренной компании "Балтика". Расписки будут выпущены максимум на 16% уставного капитала компании, и выпуск будет относиться как к обыкновенным, так и к привилегированным акциям. Сейчас акции "Балтики" являются низколиквидными в силу того, что на свободном рынке обращается весьма маленькая доля от общего числа бумаг, из-за чего они не слишком привлекательны для среднесрочных и краткосрочных инвесторов. Однако выпуск GDR может в корне изменить ситуацию и расширить круг инвесторов.

"Выпуск GDR, вероятно, будет способствовать росту ликвидности акций "Балтики", а также повышению цен бумаг. Несмотря на то что в целом новость носит позитивный характер, существуют риски, которые нельзя сбрасывать со счетов. Прежде всего, это слабый интерес, который проявляет сама компания к рынку своих акций. В связи с этим открытым остается вопрос о ликвидности и успешном размещении GDR. Вполне вероятно, что расписки будут выпущены, но без определенных действий компании это не приведет к росту ликвидности акций. Учитывая данные риски, мы рекомендуем присмотреться к акциям компании и в случае появления признаков роста ликвидности и успешного размещения покупать их", - пишут аналитики ИК "Финанс-Аналитик".

Аналитики ИК "Прспект" присвоили рекомендацию "спекулятивная покупка" по акциям ОАО "Уралэлектромедь" и установили справедливую оценку их стоимости на уровне $51 за штуку.

"Уралэлектромедь" - второй после "Норникеля" производитель рафинированной меди в РФ. Больше половины выпускаемой компанией продукции экспортируется и реализуется на фондовых площадках, так как медь является биржевым товаром. В следующем году "Уралэлектромедь" вместе с рядом других медных предприятий будет интегрирована в новую компанию (УГМК), акции которой будут предложены инвесторам. При этом компания станет самым крупным активом новой структуры. Мировые цены на медь в данный момент находятся у низшей отметки колебательной амплитуды, что подразумевает их рост в среднесрочной перспективе; следовательно, доходы "Уралэлектромеди" будут расти. Объявленные акции компании и неназванные условия консолидации ее в новую структуру повышают риски работы с бумагами компании.

"Рассчитанная с помощью модели DCF справедливая стоимость обыкновенных акций компании предполагает рост их котировок на 328%. В то же время сохраняющаяся информационная закрытость компании не позволяет рекомендовать ее бумаги для безусловной покупки. При этом ряд последних заявлений руководства компании о намерении сделать ее со временем "прозрачной и понятной для инвесторов" внушают нам осторожный оптимизм", - пишут аналитики ИК "Проспект".

Аналитики ИГ "АТОН" подтвердили свою рекомендацию "держать" обыкновенные акции РАО "ЕЭС России" и справедливую оценку их стоимости на конец года на уровне $0,262 за штуку.

Компания обнародовала отчет за первое полугодие по РСБУ, результаты которого представляются важными, поскольку на их основе рассчитываются дивиденды, выплачиваемые компанией своим акционерам. Согласно им выручка выросла на 26,8% до $976 млн благодаря увеличению на 26,5% доходов от передачи электроэнергии, доля которых в совокупном показателе выручки составляет 78%. Повышение доходов от передачи до $769 млн в основном объясняется увеличением на 10% (в рублевом выражении) платы за передачу, устанавливаемой ФЭК России, а также увеличением объемов переданной электроэнергии на 3% за счет увеличения выработки более чем на 5%. Операционная прибыль выросла на 5,1% до $511 млн, а операционная рентабельность упала с 63,5 до 52,7%. Чистая прибыль снизилась на 49% до $370 млн. Однако нужно отметить, что столь резкое снижение чистой прибыли стало результатом того, что в 2002 году прибыль была завышена из-за дохода от "чешской сделки".

"Обнародованные результаты говорят о возможности дальнейшего падения рентабельности компании в будущем. Мы думаем, что инвесторам не следует ожидать в 2003 году дивидендов выше уровня 2002 года. Скорее всего они будут даже ниже", - пишут аналитики ИГ "АТОН".

Аналитики ИФ "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "держать" акции ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" и справедливую цену по ним на уровне $0,35 за штуку.

Компания опубликовала финансовую отчетность за первое полугодие 2003 года, согласно которой выручка компании увеличилась на 3%, прибыль от продаж снизилась на 36%, а чистая прибыль выросла на 27,5%. Незначительное увеличение выручки и снижение прибыли от продаж было вполне предсказуемо. Это вызвано кризисными явлениями в мировом воздушном транспорте в первом полугодии, вызванными рядом причин, в том числе войной в Ираке и эпидемией SARS. Таким образом, рост чистой прибыли "Аэрофлота" произошел за счет роста операционных и внереализационных доходов. В первом полугодии 2003 года ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" по сравнению с аналогичным периодом 2002 года увеличило перевозку пассажиров на 2,2% до 2,55 млн человек, объем перевозок по тонно-километрам увеличился на 1% и составил 980,8 млн тонно-километров, по перевозке грузов - на 7,2% (50,7 тыс. тонн почты и грузов). Налет часов в целом по парку воздушных судов в первом полугодии 2003 года увеличился к уровню 2002 года на 1,4%.

"Ранее в своих расчетах мы учли, что в связи с вышеупомянутыми событиями "Аэрофлот" снизит свои финансовые показатели в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом прошлого года", - пишут аналитики ИФ "ОЛМА"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль