Минфин стоит на своем

95
Рынок гособлигаций после всплеска активности в конце июня сбавил обороты и, похоже, возвращается в состояние стагнации. Очередной аукцион Минфина по размещению ГКО прошел ожидаемо - без премии со стороны эмитента и без энтузиазма со стороны участников.
Активность на рынке ГКО-ОФЗ на прошлой неделе оставляла желать лучшего. Торги в основном проходили без единой тенденции с незначительными изменениями цен и доходностей. Судя по всему, мелкие и средние участники преимущественно вывели свои деньги с рынка, а крупные "загрузились" бумагами как на вторичном, так и на первичном рынке и не стремятся наращивать позиции. Наряду с низкой доходностью и негативной динамикой евробондов РФ участников отпугивает высокая инфляция. В июле она составила 0,7%, а по итогам семи месяцев - 8,7%. В августе правительство прогнозирует ее снижение до 0,5%, а то и ниже, но с каждым месяцем становится все яснее, что властям едва ли удастся удержать ее в рамках запланированных 12%.

Главным событием недели стал аукцион по размещению годового выпуска ГКО 21170 на сумму 5 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 6,51% годовых, таким образом Минфин остался верен себе и не поощрил его участников даже небольшой премией. Как объяснили чиновники, у них нет большой потребности в деньгах, поэтому не имело смысла размещаться дешевле. Рынок воспринял позицию Минфина адекватно - эмитенту удалось реализовать бумаг лишь на сумму чуть более 1 млрд рублей. Большие денежные остатки - в тот же день гасились ГКО 21166, 20% номинальной стоимости ОФЗ-АД 45002 и купоны по трем ОФЗ на общую сумму 5,3 млрд рублей - не спровоцировали роста цен.

Крепость рубля - главное, что удерживает доходность на низких уровнях, других фундаментальных факторов поддержки практически нет. Поэтому большинство экспертов скептически относятся к перспективам роста котировок и считают, что госбумаги станут интересными для вложений лишь в случае роста доходности ОФЗ до 10%.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2010 годах 8 августа лежала в пределах 8,36%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7,1-8,32%, а с погашением в 2003-2004 годах - в пределах 7,1% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль