Спрос возвращается

67
Парадокс: ставки overnight на прошлой неделе достигали 20% годовых, а гособлигации при этом активно росли в цене на фоне резко подскочивших объемов торгов. Крупные игроки возобновили покупки, а это значит, что тенденция к снижению доходности вновь может стать доминирующей.
Неделя началась логично: котировки госбумаг снижались при низких объемах операций вследствие дефицита рублей. Во вторник и среду нехватка ликвидности лишь усугубилась, однако события на рынке начали развиваться в совершенно неожиданном ключе - цены стали активно расти по всему спектру ГКО-ОФЗ, а торговые обороты выросли до 2,5 млрд рублей, что совершенно нетипично для периода летнего затишья. Лишь в пятницу произошла неглубокая коррекция на фоне повышения курса доллара. Итак, на рынок вышли крупные игроки и принялись активно покупать. Как говорят операторы, спрос исходил как от российского "крупняка", так и от нерезидентов.

О чем это может говорить? В первую очередь о том, что иностранные инвесторы, похоже, больше не считают критически высокими российские внутриполитические риски, возникшие в связи с противостоянием "ЮКОСа" и Кремля. Из этого следует рост привлекательности рублевых активов. Ну а раз так, то можно сделать осторожное предположение о возобновлении тенденции к снижению доходности облигаций. Динамика рынка в ближайшие дни должна его или подтвердить, или опровергнуть. С точки зрения среднесрочной тенденции очень показательны будут августовские аукционы. 6-го числа Минфин проведет размещение шестимесячного выпуска ГКО на сумму 5 млрд рублей, а 20-го инвесторам будет предложен 6-миллиардный выпуск ОФЗ, точные параметры которого пока не установлены. То, что эмитент в своих лучших традициях не станет давать премий, больших сомнений не вызывает. А вот размещенный объем и количество участников вполне могут дать ответ на вопрос, куда пойдет рынок дальше.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2010 годах 1 августа лежала в пределах 8,41%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7,5-8,3%, а с погашением в 2003-2004 годах - в пределах 6,5% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль