Отпустите юань!

73
Ким Анна
Автор: Ким Анна
Валютная политика Китая вызывает растущее недовольство во всем мире.
Курс юаня был привязан к американской валюте еще в 1994 году на уровне 8,28 юаня за доллар и с тех пор не пересматривался. Экономические успехи Китая, достигнутые за прошедшие с тех пор годы, привели к тому, что сейчас китайская валюта недооценена по отношению к доллару примерно на 30%. Более того, курс доллара за последний год сильно упал по отношению к другим валютам, и юань подешевел вместе с ним. Заниженный курс юаня искусственно повышает конкурентоспособность китайских товаров на мировых рынках. Страны Запада, а также азиатские соседи Поднебесной от этого совсем не в восторге.

Уже второй месяц мировое сообщество предпринимает попытки подтолкнуть китайское руководство к пересмотру валютной политики. Наиболее активны как всегда Соединенные Штаты. Их дефицит в торговле с Китаем в прошлом году перевалил за $100 млрд. Вместе с дешевым ширпотребом Китай "экспортирует" в США дефляцию, что мешает американской промышленности преодолевать кризис. С теми же проблемами сталкиваются и другие страны.

Впрочем, даже Соединенные Штаты высказывают свою критику в адрес Китая с максимально возможной осторожностью, совсем не желая поссориться с набирающим политический вес оппонентом. Так, на прошлой неделе министр финансов США Джон Сноу заявил, что Америка будет подталкивать китайское правительство к усилению юаня методами "тихой дипломатии". "Подобные решения находятся в компетенции суверенных государств, и мы не можем диктовать другим странам, что им делать", - сказал он.

Ряд западных экономистов предупреждает Пекин, что жесткая привязка юаня к доллару может сыграть с китайской экономикой злую шутку. Чтобы поддерживать курс национальной валюты на низком уровне, китайский Центробанк вынужден скупать излишки долларов и эмитировать юани. Эта денежная масса становится источником инфляции. Китайский Центробанк пытается "стерилизовать" ее, выпуская краткосрочные долговые обязательства, жестко контролируя процентную ставку по ним. Однако это не может продолжаться бесконечно: по мере роста инфляции процентную ставку по государственным ценным бумагам придется поднимать. В результате рост долговых обязательств может стать непосильным бременем для бюджета страны.

Официальный Пекин пока не внемлет западным "страшилкам" и не считает нужным ослаблять привязку юаня к доллару. Это решение было бы чревато не менее серьезными последствиями для национальной экономики. И дело не только в неизбежном замедлении роста экспорта и, следовательно, экономики в целом. Повышение курса юаня приведет к катастрофическому росту объема "плохих" долгов, накопленных в неэффективном государственном секторе. Сейчас их объем уже достигает 20% ВВП Китая. Прекрасно осознавая, сколь велики риски, Пекин продолжает утверждать, что рост китайского экспорта объясняется успешной стратегией индустриализации, а вовсе не заниженным курсом юаня.

Министр торговли Китая Лю Фуянь заявил недавно, что Китай будет принимать во внимание внешние факторы, но его валютная политика будет определяться в первую очередь приоритетами экономики страны. И добавил: "Это не означает, что мы не будем корректировать курс юаня в будущем. Когда это произойдет - зависит от потребностей экономического развития Китая". Инвесторы со всего мира спешат инвестировать в китайскую экономику, причем их надежды связаны уже не только с прибылями, но и с ожиданием скачка курса юаня. Наблюдатели отмечают, что объектами вложений в последнее время становятся даже не самые привлекательные активы. Эти ставки на рост юаня сами по себе могут подтолкнуть Китай к пересмотру валютного курса: денежный поток, захлестнувший страну, усугубляет перекосы национальной экономики. В любом случае китайские власти оказались перед сложным выбором. Многие эксперты полагают, что рано или поздно Пекину придется пойти на постепенную ревальвацию юаня.

Прогноз экономического роста в 2003 г.

Страны/ группы странРост ВВП, % к 2002 г.
Мировая экономика в целом2,5
Индустриальные страны1,5
США2,4
Европа0,6
Япония0,7
Китай 7,5

Источник: Morgan Stanley.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль