Аналитики

61
Аналитики МДМ-банка присвоили краткосрочную рекомендацию "держать" и долгосрочную "накапливать" по акциям ОАО "Ленэнерго", установив при этом справедливую стоимость по ним на уровне $0,53 за штуку.

Рекомендация дана при цене акций "Ленэнерго" $0,44 за штуку и предполагает почти 20-процентный потенциал роста стоимости бумаг. Анализ сделан на основе сравнительной оценки региональных компаний этого сектора. Аналитики банка отмечают, что ОАО "Ленэнерго" справедливо оценено по базовым промышленным коэффициентам в сравнении с компаниями сектора, но существенно недооценено по финансовым коэффициентам, что позволяет с осторожным оптимизмом ожидать повышения цены акций компании. Кроме того, к концу 2004 года в связи с окончанием строительства на ТЭЦ-5 установленная мощность "Ленэнерго" возрастет на 116 МВт, что станет результатом вывода из эксплуатации старых мощностей в размере 64МВт и введения в эксплуатацию нового блока мощностью 180МВт. Напомним, что на текущий момент установленная мощность компании составляет 3245 МВт.

"Учитывая фактор рисков, связанных с низкой ликвидностью акций "Ленэнерго", и неопределенность, возникающую в связи с реструктуризацией, мы присваиваем акциям рейтинг "держать" на краткосрочную перспективу и "накапливать" - на долгосрочную", - говорится в тексте рекомендации аналитиков МДМ-банка.

Аналитики Raiffeisenbank снизили рекомендацию по акциям ОАО "НК "ЮКОС"" с "покупать" до "держать", повысив при этом справедливую оценку по ним до $14,1 за штуку.

Рекомендация дана после публикации "ЮКОСом" отчета о результатах деятельности в первом квартале текущего года. Согласно отчету, доходы компании значительно выросли из-за благоприятной рыночной конъюнктуры, в то время как издержки остались в допустимых пределах. Впрочем, за последние две недели акции "ЮКОСа" потеряли около 15% рыночной стоимости в связи с арестом одного из ведущих акционеров компании Платона Лебедева по обвинению в хищении госсобственности, допросом председателя "ЮКОСа" Михаила Ходорковского и проверками компании. Однако исследование обходит стороной эти факты.

"Хотя мы продолжаем считать "ЮКОС" одной из самых эффективных и прибыльных компаний нефтегазового сектора, существующая схема расходов, уже являющаяся достаточно эффективной, оставляет мало возможностей для дальнейших усовершенствований. Кроме того, на наш взгляд, ожидаемые промежуточные дивиденды в преддверии слияния с "Сибнефтью" уже учтены рынком в стоимости акций компании. Будучи дешевле нашей целевой цены лишь на 4%, акции "ЮКОСа", по нашему мнению, более не могут быть привлекательными для вложения, в особенности принимая во внимание давление, оказываемое укрепляющимся рублем на и без того сжатую систему расходов", - пишут аналитики Raiffeisenbank.

Аналитики ИК "Проспект" подтвердили рекомендацию "покупать" обыкновенные и привилегированные акции ОАО "Мегионнефтегаз" и установили целевой ориентир по ним на уровне $14,74 и $8,84 за штуку соответственно.

Ключевым моментом, определяющим ценовой ориентир для бумаги на настоящий момент, является вопрос о конечном приобретателе компании. Мы полагаем, что с большей вероятностью это будет ТНК либо ТНК-ВР. Однако существует опасность, что в ходе раздела "Славнефти" этот актив достанется "ЮКОСу". До сих пор все выкупы в дочерних компаниях со стороны ТНК проходили как минимум с небольшой премией к рынку, в то время как "ЮКОС" традиционно не склонен давать бонусы мелким акционерам дочерних предприятий. Для понимания перспектив "Мегионнефтегаза" важно оценить ситуацию с разделом активов "Славнефти" в целом. На наш взгляд, "Сибнефть" и ее партнер "ЮКОС" испытывают больше нужды в перерабатывающем предприятии "Славнефти" Ярославском НПЗ, а в области добычи "ЮКОС" скорее всего будет претендовать не на "Мегионнефтегаз", а на лицензии на разработку месторождения Юрубчен-Тохомского блока. Последние имеют большое значение для реализации китайского проекта "ЮКОСа".

"Важным остается вопрос о сроках, в которые определится судьба компании. Предположительно, решение будет принято в первом квартале 2004 года, но во всяком случае не позднее середины года", - пишут аналитики ИК "Проспект".

Аналитики ИК Brunswick UBS подтвердили свою рекомендацию "покупать" американские депозитарные акции (ADS), выпущенные на акции ОАО "Газпром", повысив при этом ожидаемую через год цену по ним с $23,1 до $24,7 за ADS.

Повышение ожидаемой через год цены ADS последовало после анализа опубликованной финансовой отчетности "Газпрома" за четвертый квартал 2002 года. В ней зафиксировано улучшение показателей работы компании. Помимо роста чистой прибыли более чем в два раза следует отметить сокращение долга компании на 8,7%, что является весьма позитивным фактом. Также заметна эффективность усилий менеджмента по консолидации пакетов акций дочерних структур.

"По нашему мнению, на фоне текущей политической неопределенности вокруг российских нефтяных компаний теперь "Газпром" выглядит наиболее привлекательным объектом для инвестиций в российском нефтегазовом секторе по соотношению риск/вознаграждение. Высокие финансовые результаты за четвертый квартал 2002 года и благоприятные перспективы на 2003 год указывают на сохраняющуюся устойчивость фундаментальных показателей "Газпрома", который при этом торгуется со значительными дисконтами к своим аналогам с развивающихся рынков", - пишет в обзоре старший аналитик по сектору нефти и газа Brunswick UBS и стратег по анализу нефтегазового сектора UBS Investment Bank Пол Коллисон.

Аналитики ИК "Брокеркредитсервис" присвоили рекомендацию "держать" акции "Иркутскэнерго" в течение ближайшего полугода.

"Минимущество объявило о намерении продать 40-процентный пакет акций "Иркутскэнерго" в 2004 году. Единственным покупателем, вероятно, выступят текущие мажоритарные акционеры. "Иркутскэнерго" является компанией, которая полностью независима от РАО "ЕЭС России" и контролируется компаниями "Русский алюминий" и СУАЛ (51% акций). Если пакет (более 90%) окажется в одних руках, вероятно, мелким держателям будет предложена оферта. Не раз упоминалось, что через несколько лет предприятия-холдинги алюминиевой отрасли будут переходить на единую акцию. Бумаги энергокомпании могли бы стать логичным дополнением в их структуре, где в себестоимости производства доминирует электроэнергия. Складывается ситуация, что, с одной стороны, алюминщикам выгодно окончательно выкупить всю компанию, но с другой - пакет желательно купить по минимальной цене. Получается, что в настоящий момент цену акции "Иркутскэнерго" выгодно "уронить", а потом предложить оферту по средневзвешенной цене в первой половине 2004 года. Краткосрочно акции могут вырасти в цене, их способны купить те же алюминщики, чтобы выкинуть на рынок в начале следующего года и показать перед аукционом, что "Иркутскэнерго", кроме них, никому не нужный объект", - пишут аналитики "Брокеркредитсервиса".

Аналитики ИГ "АТОН" подтвердили рекомендацию "покупать" обыкновенные и привилегированные акции ОАО "Сибирьтелеком" и справедливую цену по ним на уровне $0,04 и $0,03 соответственно.

Компания обнародовала позитивные предварительные результаты первого полугодия по РСБУ. Выручка выросла на 21% в долларовом выражении и составила $224 млн, тогда как в первом квартале ее рост был равен 20% (по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). По итогам всего года компания планирует получить выручку в сумме $480 млн, что на 24% больше, чем годом раньше. Балансовая прибыль росла опережающими темпами по сравнению с выручкой, увеличившись на 29% до $22 млн, что указывает на повышение рентабельности. Чистая прибыль составила $16 млн, а прогноз чистой прибыли на весь год равен $32 млн.

"Прогноз годовой чистой прибыли оказался на 27% ниже наших ожиданий, что, возможно, связано с негативными последствиями покупки ERP компании Oracle. Ранее в этом году данная сделка вынудила "Уралсвязьинформ" понизить прогноз чистой прибыли. Из других позитивных новостей можно отметить рост абонентской базы сотовых дочерних предприятий "Сибирьтелекома" - "Енисейтелекома" и "Байкалвесткома" в первом полугодии в 1,9 раза. Компания консолидирует сотовые предприятия только в отчетности по МСБУ, при этом менеджмент заявил о своей уверенности в том, что она будет позитивной", - пишут аналитики "АТОНа".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль