В поисках адекватности

53
Панические настроения на рынке рублевых долговых инструментов подняли доходность длинных ОФЗ выше 9%. И хотя конец недели характеризовался коррекцией, далеко не факт, что ставки на рынке ОФЗ в самое ближайшее время не будут исчисляться двузначными числами.
"Сегодня наблюдалось обвальное падение котировок государственных рублевых облигаций" - с этих слов на прошедшей неделе традиционно начиналось большинство ежедневных аналитических отчетов по долговому рынку. Деньги, вложенные в госбумаги в период весеннего падения ставок, частично уходят с рынка. В свете гонений силовых структур на частный капитал участники вспомнили и о том, что текущие уровни доходности длинных ОФЗ неоправданно низки по сравнению с инфляцией, и о том, что Россия - это все-таки emerging market со всеми присущими ему рисками, и о том, что в новейшей истории доллар к рублю еще ни разу не дешевел дольше, чем полгода, и много что еще. Лишь в конце недели доходность длинных бумаг стабилизировалась вблизи 9-процентного рубежа.

Неважно чувствовали себя субфедеральные и корпоративные облигации из тех, что не потеряли ликвидность. Перенести свои размещения до лучших дней решили разом МТС, АФК "Система" и "Планета Финанс". Впрочем, главный эмитент страны - Минфин не последовал их примеру и 23 июля намерен выпустить на рынок дополнительный транш ОФЗ-ФК 27024 объемом 6 млрд рублей. При первичном размещении 9 июля средневзвешенная доходность этой бумаги была зафиксирована на уровне 7,68% годовых, и с тех пор с ней не было заключено ни одной рыночной сделки. Вывод напрашивается: либо выпуск возьмут на себя близкие к ЦБ структуры, либо размещение не состоится вовсе, даже несмотря на погашение в тот же день ГКО 21165 и купонов трех выпусков ОФЗ на общую сумму 4,61 млрд рублей. Рынку предстоит заново искать адекватные уровни доходности.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 18 июля лежала в пределах 9,1%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7,6-9%, а с погашением в 2003-2004 годах - в пределах 8,1% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль