Аналитики

43
Аналитики ИК "Проспект" подтвердили свою рекомендацию "держать" АДР ОАО "Мобильные ТелеСистемы", повысив при этом справедливую цену по ним с $45 до $64 за расписку.

Публикация итогов деятельности МТС за первый квартал 2003 года позволила нам оценить эффект от сделки по покупке компанией украинского мобильного оператора UMC. Чистая прибыль МТС по US GAAP по сравнению с четвертым кварталом 2002 года сократилась на 5,8% до $80,2млн. Выручка компании за январь-март выросла на 9% до $446,1млн.

С 1 марта МТС консолидировали показатели финансово-хозяйственной деятельности с UMC, что привело к увеличению выручки МТС на $29,9млн, чистой прибыли - на $1,5 млн. Рост выручки без учета UMC составил бы менее 2%. Влияние UMC на чистую прибыль оказалось незначительным вследствие высоких расходов на обслуживание долга компании и большой ставки по налогу на прибыль на Украине.

Результаты по чистой прибыли МТС оказались существенно ниже наших ожиданий. На ее снижение также повлияли отчисления в резерв по сомнительным долгам в результате роста мошеннических операций по внутренним и международным звонкам.

"После публикации финансовых результатов мы скорректировали наши прогнозы по финансовым результатам МТС. Мы ожидаем, что показатели UMC в будущем окажут значительное влияние на результаты компании", - говорится в аналитической записке ИК "Проспект".

Аналитики ИК "Финанс-Аналитик" подтвердили свою рекомендацию "продавать" акции ОАО "Мосэнерго" и определили целевую цену по ним на уровне $0,0515 за штуку.

Выступая на днях, вице-мэр Москвы Валерий Шанцев заявил о намерении властей столицы активно участвовать в увеличении своей доли в уставном капитале "Мосэнерго". Причем вице-мэр заявил, что на данный момент правительство Москвы владеет только 3% акций энергокомпании. Однако, по нашим оценкам, эта цифра несколько не соответствует реальной ситуации. На годовом собрании акционеров компании была озвучена информация, что Банк Москвы, действуя в интересах правительства столицы, купил еще 5% акций, что позволило войти в совет директоров одному представителю московских властей.

"Хотелось бы отметить два момента. Риски реформирования компании мы оцениваем как очень высокие, а заявление вице-мэра укрепило нашу уверенность в возможной потере акционерами "Мосэнерго" значительной части стоимости имеющихся у них долей в процессе структурных преобразований. И второе: скупка акций "Мосэнерго" вряд ли будет продолжена, несмотря на заявление Валерия Шанцева всего лишь о 3% в "Мосэнерго". Соответственно мы не ожидаем дальнейшего роста стоимости акций московской энергокомпании", - говорится в отчете "Финанс-Аналитика".

Аналитики ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" подтвердили среднесрочную рекомендацию по акциям ОАО "ЛУКОЙЛ" на уровне "покупать" при справедливой цене в $29,4 на конец года.

Результаты деятельности компании в 2002 году, а также данные за первый квартал 2003 года позволяют говорить о том, что менеджменту удалось существенно улучшить ее работу, сделав акции "ЛУКОЙЛа" одними из самых привлекательных активов на российском фондовом рынке.

По отношению к 2001 году были существенно улучшены и приведены в соответствие показатели ликвидности, свидетельствующие о возросшей способности компании удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Политика тщательного изучения вложения средств привела к улучшению рентабельности активов, собственного капитала и инвестиций в среднем на 8-10% по отношению к 2001 году. Немаловажным фактором, позволяющим высоко оценить работу менеджмента, является и планомерное снижение издержек производства при одновременном увеличении его эффективности, продолжающееся на протяжении двух последних лет.

"Динамика развития компании в 2003 году, учитывая итоги первого квартала, позволяет надеяться на дальнейшее улучшение финансово-хозяйственной деятельности. В частности, этому будут способствовать растущие объемы добычи нефти, ее стабильная цена на мировом рынке, а также снижение экспортных пошлин", - пишут аналитики "ФОРА-КАПИТАЛ".

Аналитики ИК Brunswick UBS подтвердили свою рекомендацию "продавать" по акциям ОАО "Татнефть", в то же время повысив ожидаемую через год цену по ним с $0,73 до $0,77 за штуку.

Пересмотр справедливой цены последовал после официальной публикации финансовых результатов деятельности нефтяной компании по стандартам US GAAP за 2002 год. Чистая прибыль компании "Татнефть" по стандартам отчетности US GAAP снизилась в 2002 году до 15,8 млрд рублей по сравнению с 24,4 млрд рублей в 2001 году. Выручка компании снизилась до 145,5 млрд рублей со 155,5 млрд рублей в 2001 году. Показатель EBITDA "Татнефти" снизился в 2002 году до 28,4 млрд рублей с 30,4 млрд рублей годом ранее. Объем добычи нефти компании, которая работает на изношенных высокосернистых месторождениях, в 2002 году составил 24,9 млн тонн, не изменившись по сравнению с 2001 годом.

"Прибыль "Татнефти" по US GAAP за 2002 год превысила наши ожидания, и мы пересмотрели наши прогнозы соответственно. Мы допускаем, что если начнется стратегическая скупка акций "Татнефти" от имени структур, близких к ее руководству, то рост котировок может превысить уровень, подразумеваемый ожидаемой через год ценой; однако при составлении наших рекомендаций мы основываемся исключительно на фундаментальных показателях", - пишет Пол Коллисон, старший аналитик по сектору нефти и газа Brunswick UBS и стратег по анализу нефтегазового сектора UBS Investment Bank.

Аналитики Альфа-банка понизили рекомендацию по акциям ОАО "Северсталь" с "покупать" до "держать", оставив при этом без изменения расчетную цену по ним на уровне $83 за штуку.

"Северсталь" опубликовала ряд предварительных финансовых показателей за 2002 год по МСФО, показав рост выручки по итогам года на 10% (с $1,789 млрд в 2001 году до $1,965 млрд в 2002 году), что примерно на 3,5% выше нашего прогноза. Норма EBITDA увеличилась на 7% и составила 23%. В первом полугодии 2003 года экспортная цена российской холоднокатаной стали составила в среднем $383 за тонну, то есть по сравнению с аналогичным периодом прошлого года она выросла на 65%. Средняя экспортная цена на горячекатаную сталь составила $275 за тонну (+47%). Мы полагаем, что благодаря высоким экспортным и внутренним ценам на продукцию предприятия его операционная рентабельность увеличится с 11,3% в 2002 году до 14,6% в 2003 году.

"С начала года акции "Северстали" выросли на 49%, что на 9% выше роста индекса РТС за тот же период. Поскольку потенциал роста относительно нашей расчетной цены стал меньше 12% - порогового значения, необходимого, согласно нашей методологии, для выставления рекомендации "покупать", мы понижаем ее до "держать". В ближайшее время ожидается публикация полного отчета за 2002 год по МСФО, после чего мы сможем внести коррективы в расчетную цену", - говорится в сообщении Альфа-банка.

Аналитики ИК "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "покупать" акции ОАО "Первоуральский новотрубный завод", повысив при этом расчетную цену по ним с $ 1,33 до $1,47 за штуку.

ОАО "Первоуральский новотрубный завод" (ПНТЗ) за шесть месяцев 2003 года произвело 338 152 тонны стальных труб, что на 18,1% превышает аналогичный показатель 2002 года. Товарной продукции за этот период выпущено на 1944,7 млн рублей - прирост составил 37%. В июне 2003 года ПНТЗ произвел 59 340 тонн стальных труб, что составило 118,6% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Выпуск горячекатаных труб составил 47 087 тонн, что на 28,4% больше, чем за июнь 2002 года. Производство холоднокатаных труб составило 7423 тонны, электросварных труб - 4830 тонн. Помимо этого в прошлом месяце было выпущено 31 332 штуки баллонов, что составило 172,3% к показателям 2002 года. На экспорт произведено 5114 тонн труб, что на 38,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

"Результаты производственной деятельности ПНТЗ за первое полугодие 2003 года оказались лучше наших ожиданий, так как мы рассчитывали, что заводу удастся увеличить выпуск продукции лишь на 13-14%. В связи с выходом данных мы скорректировали свою расчетную стоимость акций ОАО "Первоуральский новотрубный завод" в сторону повышения", - говорится в аналитической записке ИК "ОЛМА".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль