Аналитики

41
Аналитики ИГ "Атон" понизили рекомендацию как в отношении обыкновенных, так и в отношении привилегированных акций РАО "ЕЭС России" с "покупать" до "держать", поскольку, по мнению компании, после бурного роста в последние недели акции энергохолдинга достигли справедливой цены на уровне $0,22 за акцию.

С начала года обыкновенные акции энергетического холдинга выросли на 68%, в то время как привилегированные акции взлетели на 94% по сравнению с ростом индекса РТС на 28%. Акции РАО "ЕЭС России" стали объектом скупки со стороны агрессивных стратегических инвесторов, которые заинтересованы в покупке генерирующих активов, которые будут выделяться из РАО "ЕЭС России" в процессе реструктуризации. Аналитики компании считают, что акции имеют серьезный потенциал роста за счет интереса к схеме покупки акций вновь формируемых оптово-генерирующих компаний за счет акций энергохолдинга.

"С точки зрения фундаментальных факторов, единственная причина, которая может объяснить рост цены выше уровня $0,22, - это "ваучерная" схема, то есть когда акции РАО "ЕЭС России" станут единственной "валютой", с помощью которой можно будет участвовать в выкупе акций государства в оптово-генерирующих компаниях. Потенциал этого роста составляет $0,07-$0,15 на акцию", - говорится в аналитической записке инвестиционной группы "Атон".

Аналитики ИК "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "покупать" акции ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"", пересмотрев при этом в сторону понижения справедливую цену по ним с $18,3 до $15,4 за штуку.

ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"" в 2003 году планирует увеличить объем продаж на 12-15% по сравнению с 162,9 млн дал в 2002 году. Об этом заявил на ежегодной конференции инвесторов, организованной ИГ "Ренессанс Капитал", финансовый директор "Балтики" Александр Никонов. В 2003 году "Балтика" намерена увеличить свою долю рынка на 6% относительно 22% на начало 2003 года. В мае 2003 года по сравнению с маем прошлого года продажи компании выросли на 12%. Александр Никонов также добавил, что на 2003 год операционная прибыльность компании запланирована на уровне не менее 20%.

"В первом квартале этого года компания ввела в строй два новых завода в Самаре и Хабаровске мощностью 15 и 10 млн дал соответственно. В связи с вводом новых заводов мы рассчитывали, что "Балтика" сможет увеличить в этом году свой объем производства на 34% до 214 млн дал пива. Таким образом, наши прогнозы оказались ниже прогнозов самой "Балтики", с чем и связан пересмотр справедливой оценки, но, тем не менее, акции компании все еще остаются недооцененными", - пишут в обзоре аналитики ИК "ОЛМА".

Аналитики Альфа-банка подтвердили свою рекомендацию "покупать" депозитарные расписки ОАО "Голден Телеком".

"Голден Телеком" объявил о подписании меморандума о взаимопонимании по приобретению 100% "СибЧеллендж Телекома", крупнейшего альтернативного оператора в Красноярском крае и держателя лицензии CDMA и интернет-провайдера ЗАО "Тел", контролирующего 50% рынка предоставления коммутируемых услуг доступа в Интернет за $15 млн. "СибЧеллендж Телеком" обладает 100 тыс. телефонных номеров, 8 тыс. абонентов стандарта CDMA. Выручка компании в 2002 году составила $7,7 млн по РСБУ. ЗАО "Тел" в 2002 году получило $1,1 млн выручки по РСБУ.

"В основном мы полагаем, что это приобретение принесет выгоду "Голден Телекому". Во-первых, оно обеспечит доступ к относительно привлекательному рынку Красноярского края, где компания выиграет от роста рынка проводной связи, - клиентская база оператора уже включает таких клиентов, как Сбербанк, Красноярский алюминиевый завод и администрация города Красноярска. Во-вторых, компания выиграет и от роста рынка беспроводной связи. Более того, по сообщениям СМИ, "Вымпелком" - один из кандидатов на приобретение местного оператора GSM, который обслуживает 111 тыс. абонентов. Если это произойдет, "Голден Телеком" получит дополнительные выгоды от партнерства с "Вымпелкомом", как это происходит в некоторых регионах", - заключают аналитики Альфа-банка.

Аналитики ИК "АВК-Ценные бумаги" подтвердили свою рекомендацию по акциям ОАО "НК "ЛУКОЙЛ"" на уровне "держать" и справедливую цену по ним $17,28 за штуку.

Чистая прибыль "ЛУКОЙЛа" за 2002 год снизилась на 5,58% по сравнению с предыдущим годом при увеличении объема выручки компании на 14,21%. В компании это объясняют непредвиденными налоговыми выплатами в размере $103 млн и пенсионными платежами. Кроме того, операционные расходы за 2002 год составили $2582 млн, что на $993 млн меньше, чем результат по итогам девяти месяцев 2002 года. Возможное объяснение такому финансовому недоразумению - изменения при учете хозяйственных операций "ЛУКОЙЛа" в консолидированной отчетности.

"Мы полагаем, что переговоры по продаже сервисной компании "ЛУКОЙЛ-Бурение" находятся в завершающей стадии. По нашим оценкам, сумма сделки может составить от $200 до $300 млн. Однако, по заявлению вице-президента "ЛУКОЙЛа" Леонида Федуна, если за "ЛУКОЙЛБурение" покупатели не предложат цену, устраивающую компанию, данный актив останется на балансе. Также Леонид Федун заявил о намерениях компании к 2005 году продать банк "Петрокоммерц". Однако подобные заявления о непрофильных активах топ-менеджмент компании делает не первый раз, пока они лишь умело проводимые PR-акции. В связи с данными фактами у нас возникают сомнения в эффективности деятельности по проведению реструктуризации компании", - пишут аналитики.

Аналитики ИК "Финанс-Аналитик" подтвердили свою рекомендацию "продавать" по акциям ОАО "Сургутнефтегаз".

За последнюю неделю было несколько сообщений о создании совместных предприятий нашими нефтяными компаниями с западными партнерами ("Сургутнефтегаз" и Marathon Oil, предполагаемый альянс ТНК и Norsk Hydro в Уватском проекте). В целом это, безусловно, положительные новости, но с точки зрения интеграции операционной деятельности компаний даже в рамках одного проекта это не всегда становится возможным, что и доказывается соответствующей историей таких проектов у нас в стране.

"Мы полагаем, что в случае с ТНК и норвежской компанией у реализации совместного проекта больше перспектив, нежели, скажем, у "Сургутнефтегаза". В последнем случае компания, на наш взгляд, представляя на рынок информацию о том, что она готова совместно разрабатывать проекты в регионе, где у нее уже существует налаженное производство, и не давая дополнительных данных, где и как это будет осуществляться, рискует быть непонятой. Нам совершенно не очевидно, что "Сургутнефтегаз" нуждается в таком партнерстве. Осознавая, что эти выводы могут показаться довольно резкими, рискнем предположить, что эта новость скорее всего один из шагов начавшейся PR-компании. Однако мы пока не видим ни одного повода, чтобы изменить свою рекомендацию по акциям компании", - говорится в обзоре "Финанс-Аналитика".

Аналитики "Объединенной финансовой группы" подтвердили свою рекомендацию по привилегированным акциям АК "Транснефть" на уровне "лучше рынка".

""Транснефть" опубликовала результаты за 2002 год по МСБУ. Чистая прибыль на 19% превысила наши прогнозы за счет льготы по налогу на прибыль. Чистая выручка составила $2,912 млн, EBITDA - $1,612 млн, что соответствует нашим прогнозам. Операционная рентабельность выросла, поскольку компании удалось компенсировать рост расходов за счет увеличения выручки. Чистая выручка увеличилась благодаря повышению тарифов (на 13% в феврале и на 9,3% в октябре), а также за счет увеличения объемов прокачки в 2002 году на 9,3%. Рост операционных расходов превысил темпы инфляции потребительских цен в 2002 году, которая с учетом динамики обменного курса рубля к доллару составила 6%. Руководство компании частично объясняет это вводом в эксплуатацию Балтийской трубопроводной системы в декабре 2001 года.

Однако рост некоторых статей расходов стал неприятной неожиданностью. Например, расходы на страхование возросли в два раза до $90 млн, а административные расходы - в три раза до $31 млн. В целом результаты "Транснефти" оказались достаточно высокими. Мы сохраняем рейтинг акций с учетом привлекательной оценки, роста показателей и высоких дивидендов", - пишут аналитики.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль