Унылая пора

79
Рынок гособлигаций пребывает в состоянии стагнации. Инвесторы настроены меланхолично, и лишь Минфин вносит некоторое оживление в торги новыми эмиссиями ОФЗ. Предпосылок для изменения сложившейся ситуации пока не видно.
Сохраняющаяся в российской финансовой системе избыточная рублевая ликвидность уже не толкает вверх цены длинных госбумаг, незначительное повышение на прошедшей неделе зафиксировано лишь в коротком секторе рынка. Текущие уровни процентных ставок малоинтересны рядовым игрокам, которые предпочитают более динамичный и доходный рынок корпоративных облигаций, а для крупных консервативных инвесторов вторичный рынок ГКО-ОФЗ слишком узок. Игроки этой категории проявляют себя в ходе первичных размещений с большими объемами и, судя по всему, вполне ладят на этой почве с Минфином.

Последний в среду удачно разместил два дополнительных выпуска ОФЗ, по традиции без премии к вторичному рынку. Средневзвешенная доходность ОФЗ-АД 46014 с погашением в 2018 году составила 7,66% годовых, а ОФЗ-ФК 27023 с погашением в 2005 году - 6,51% годовых. Номинальный объем размещения длинных бумаг составил 5,3 млрд из 9 млрд рублей предложенных, а коротких - 6 млрд из 7 млрд рублей, выставленных на аукцион. Одновременно были погашены ОФЗ 27009 и купоны на общую сумму около 10 млрд рублей. Ближайшее размещение состоится 10 июня - Центробанк проведет аукцион по продаже из собственного портфеля ОФЗ-АД 46003 в объеме 8 млрд рублей с погашением 14 июля 2010 года.

Спекулянтам рынок не интересен, а с точки зрения долгосрочных инвесторов ситуацию, сложившуюся на рынке, можно охарактеризовать следующим образом: покупки невыгодны из-за низкой доходности, а продажи - ввиду отсутствия равноценных альтернатив. Это и определяет стагнацию, которая имеет все шансы на продолжение.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 6 июня лежала в пределах 7,73%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 5-7,1%, а с погашением в 2003 году - в пределах 4,6% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль