Аналитики

41
Аналитики ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" установили среднесрочную рекомендацию по обыкновенным акциям РАО "ЕЭС России" на уровне "держать" при справедливой цене на конец года в $0,23.

Основной причиной позитивной оценки среднесрочных перспектив акций энергохолдинга является продолжающееся реформирование компании, подкрепленное появлением законодательных основ, а также наличием стратегической покупки этих бумаг со стороны крупных ФПГ. Снижение доли заемных средств в структуре собственного капитала компании позволило несколько улучшить финансовую устойчивость, что нашло свое отражение в планомерном повышении кредитных рейтингов финансовыми институтами на протяжении 2002 года. В свою очередь сдерживающим фактором является превышение темпов роста себестоимости продаж над темпами роста выручки, а также достаточно низкой (относительно других отраслей) рентабельностью активов, собственного капитала и инвестиций (9-11,6%).

"Политика менеджмента, направленная на снижение издержек за счет совершенствования используемых технологий вкупе с опережающими темпами роста тарифов на энергоресурсы по сравнению с ростом цен на промышленную продукцию привели к существенному росту выручки и чистой прибыли, позволив также увеличить дивидендные выплаты как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям", - пишут аналитики.

Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" изменили свою рекомендацию по акциям ОАО "Мосэнерго" с "держать" до "продавать" и установили справедливую цену по ним на уровне $0,05 за штуку.

Акции "Мосэнерго" являются лидерами роста на российском фондовом рынке на протяжении текущего года - котировки ее акций выросли на 126% по сравнению с 19-процентным ростом индекса РТС и 23-процентным ростом стоимости акций РАО "ЕЭС России". Такая динамика, вероятно, обусловлена значительным интересом со стороны российских стратегических инвесторов на отечественном рынке, а также активизацией институциональных инвесторов, которая началась на рынке в феврале и продолжается в настоящее время.

"Мы не можем с точностью прогнозировать продолжительность периода стратегической покупки акций, в частности, в связи с тем, что на рынке присутствует несколько стратегических инвесторов, но предыдущий опыт скупки акций других региональных АО-энерго предполагает значительное снижение котировок сразу же после завершения скупки акций на рынке. По нашим оценкам, стратегическая покупка привела к значительному сокращению доли акций "Моэнерго" в свободном обращении - с 45 до 25% с начала текущего года. Мы полагаем, что сокращение этой доли приведет к снижению объема торгов, а следовательно, и степени ликвидности акций, что негативно повлияет на инвестиционную привлекательность компании", - пишут аналитики.

Аналитики Brunswick UBS повысили свою рекомендацию по акциям ГМК "Норильский никель" с "держать" до "покупать" и пересмотрели ожидаемую по ним через год цену с $27 до $31,5 за штуку.

""Норильский никель" находится в исключительно выгодном положении, поскольку располагает крупнейшими в мире месторождениями сульфидных медно-никелевых руд с высоким содержанием никеля и отличается низкими издержками производства. В соответствии со своей нынешней стратегией руководство компании стремится к извлечению максимальной стоимости из имеющихся ресурсов, уделяя основное внимание сбыту тех металлов, рынки которых характеризуются сильными фундаментальными показателями, а также повышению эффективности. "Норильский никель" обеспечивает реальное повышение стоимости для своих акционеров благодаря развитию новых сфер деятельности. Примером служит приобретение крупнейшей золотодобывающей компании в России ЗАО "Полюс" в октябре 2002 года", - пишет в своем отчете аналитик по металлургической и горнодобывающей промышленности Brunswick UBS Федор Трегубенко.

Аналитики ИК "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "продавать" по обыкновенным акциям группы АО "КамАЗ" и понизили справедливую оценку по ним с $0,19 до $0,15 за штуку.

Группа АО "КамАЗ" опубликовала свою сводную финансовую отчетность по российским стандартам бухгалтерского учета за 2002 год. Напомним, что в прошлом году "КамАЗ" произвел 20,1 тыс. штук автомобилей, что на 10,3% меньше, чем в 2001 году (22,4 тыс. штук). В 2002 году доля "КамАЗа" на внутреннем рынке снизилась с 43 до 29%. Согласно бизнес-плану компании на 2003 год, производство грузовиков должно вырасти на 42% до 19 500 единиц, из которых 4533 автомобиля предполагается экспортировать. Доля "КамАЗа" на внутреннем рынке должна составить 39%.

"Результаты деятельности компании в 2002 году оказались хуже наших ожиданий. Так, мы ожидали рост выручки на 8% до 26,7 млрд рублей. Также негативным моментом является рост долгосрочного долга почти на 70%. На основании вышедших данных мы скорректировали свою расчетную стоимость обыкновенных акций "КамАЗа" в соответствии с фактическими финансовыми результатами деятельности компании в 2002 году в сторону понижения и сохраняем рекомендацию "продавать"", - пишут аналитики ИК "ОЛМА".

Аналитики ИК "АВК - ценные бумаги" повысили долгосрочную рекомендацию по обыкновенным акциям ОАО "Северсталь" с "держать" до "покупать" и установили справедливую цену по ним на уровне $73,10 за штуку.

ОАО "Северсталь" выпустило результаты финансово-хозяйственной деятельности за первый квартал по российским стандартам. Согласно данным компании, чистая прибыль компании составила 4304,24 млн рублей, то есть значительно выросла по сравнению с величиной убытка за аналогичный период прошлого года (545 млн руб.). Операционная прибыль составила 6085 млн рублей, что в 3,5 раза больше величины данного показателя по итогам первого квартала 2002 года. Рост финансовых показателей "Северстали" обусловлен значительным повышением цен на металлопродукцию и ростом объема производства. В частности, увеличен выпуск более дорогостоящих, высокорентабельных видов продукции, что обусловлено реализацией программы организационно-технических мероприятий. В целом в первом квартале выпуск проката увеличился на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, цены на продукцию повышались в июне, сентябре и, наконец, в марте, что объясняет рост выручки.

"Мы положительно оцениваем перспективы роста объемов производства и эффективности деятельности", - пишут аналитики ИК "АВК - ценные бумаги".

Аналитики ИК "Проспект" подтвердили свою рекомендацию "держать" по акциям ОАО "НК "ЮКОС"" и целевую цену по ним $10 за штуку.

Совет директоров "ЮКОСа" принял решение созвать 27 мая внеочередное собрание акционеров компании, на повестку дня которого вынесены вопросы, связанные с ходом реализации процесса объединения "ЮКОСа" и "Сибнефти". В частности, акционерам "ЮКОСа" предлагается одобрить крупную сделку по приобретению 20% минус одна акция "Сибнефти" за $3 млрд и дополнительному приобретению до 72% акций "Сибнефти" в обмен на акции НК "ЮКОС". Для этих целей акционерам также предложено одобрить увеличение уставного капитала путем размещения до 1 млрд обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 0,004 рубля и внести соответствующие поправки в устав компании. В частности, предполагается внести изменения в устав, в соответствии с которыми ОАО будет вправе осуществлять закрытую подписку на дополнительно выпускаемые компанией акции. В объявлении для акционеров менеджмент "ЮКОСа" подчеркивает, что единственной целью предлагаемых изменений является завершение сделки с ОАО "Сибнефть". После ее завершения на собрание акционеров будет вынесен вопрос о внесении изменений в устав компании с целью восстановления запрета закрытой подписки.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль