Потолок доходности все ниже

89
Котировки ОФЗ продолжили рост при отсутствии дефицита рублей у банков. Доходность длинных бумаг вышла на рубеж 8,5%. Минфин разместил новый выпуск ГКО без премии к рынку.
Минувшая укороченная неделя характеризовалась изобилием свободных рублевых средств на денежном рынке. Однодневные кредитные ставки стабильно держались на уровне 0,5-1%. Такая ситуация предрасполагала к сохранению спроса на гособлигации, преимущественно с большими сроками обращения, и способствовала плавному снижению их доходности. Дополнительным стимулом были очередные длинные выходные, которые инвесторы, как правило, предпочитают встречать в бумагах. В результате ОФЗ с погашением в 2018 году, определяющая потолок доходности на рынке, достигла очередного исторического минимума - 8,52%.

И судя по всему, верхняя планка продолжит опускаться. Для этого есть три рычага давления. Во-первых, избыточная ликвидность при дефиците альтернативных высоконадежных инструментов. Во-вторых, сохраняющаяся на фоне стабильных цен на нефть слабость курса доллара. И в-третьих, упорство денежных властей в борьбе с инфляцией. И хотя бюджетный план выдержать едва ли удастся - за четыре месяца инфляция уже "перевыполнила" полугодовую норму, - их усердие подталкивает ставки вниз.

На прошлой неделе Минфин провел очередной аукцион, разместив шестимесячный выпуск ГКО 21169 под 5,5% годовых. Доходность, как и ожидалось, оказалась чуть ниже рыночной. Из 5-миллиардного объема была выкуплена примерно половина, причем на 1,5 млрд рублей закупился Сбербанк. Одновременно гасились ГКО 21164 и купоны по ряду ОФЗ на сумму 2,6 млрд.

В ближайшее время скорее всего состоится аукцион по допвыпуску ОФЗ-АД 46014 с погашением в 2018 году. Также до конца мая может состояться размещение дополнительного транша ОФЗ-ФК.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 8 мая лежала в пределах 8,52%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 6,2-7,8%, а с погашением в 2003 году - в пределах 5,8% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль