Июль, жара, доллар по 30,5 рубля

74
Доллар продолжает падать, а евро неожиданно устремился вверх. За минувшую неделю курс американской валюты по отношению к российскому рублю снизился на 0,3%, в то время как европейской - вырос почти на 1%. И если падение первой вполне "плановое" и связано с поступлением на внутренний рынок больших объемов экспортной выручки, то продолжающийся рост второй можно считать неожиданным.
С 13 марта, когда четко обозначились сроки начала войны в Ираке, евро на мировом рынке начал буквально сыпаться против доллара. Аналитики строили планы на то, что скорая победоносная война вернет интерес инвесторов к американским активам и доллару. Однако все произошло с точностью до наоборот. Буквально с самого начала войны спрос на доллар упал и до сих пор только ослабляется. Участники рынка переключили свое внимание с факторов геополитических на состояние экономики США. А оно не очень стимулирует к покупкам доллара. Негатив рекордных дефицитов бюджета и торгового баланса страны в прошлый четверг был усилен данными с американского рынка труда. Экономисты расценили этот факт как показатель слабости экономики, которая не в состоянии дать населению необходимое количество рабочих мест. А инвесторы - как сигнал к продажам доллара против евро. В результате курс единой валюты вернулся к своим максимальным довоенным уровням.

Общее неудовлетворительное состояние американской экономики является лишь одной из причин прохладного отношения инвесторов к доллару. Сегодня процентные ставки американской ФРС значительно ниже, чем ставки рефинансирования Европейского Центробанка. Соответственно более высокую доходность дают и финансовые инструменты, обращающиеся в еврозоне. Поэтому транснациональные капиталы перетекают из американских бумаг в европейские, обеспечивая спрос на евро. Это, пожалуй, самое популярное и даже "дежурное" объяснение ситуации. Есть и другие. Например, в прошлый четверг на рынке прошел слух о банкротстве крупного американского инвестиционного фонда. А в среду пресс-секретарь ФРС США заявил в интервью немецкой газете со ссылкой на одного из американских дипломатов, что администрация президента Буша якобы выступает за ослабление курса доллара. В общем, весь новостной фон, на который реагируют валютные спекулянты, является крайне негативным для американской валюты и оказывает на ее курс существенное давление.

В России же доллар продолжает падать по своим внутренним причинам. По-прежнему на нашем рынке ощущается переизбыток валюты, вырученной экспортерами по контрактам, которые заключались еще по довоенным ценам на нефть. С учетом временного лага в 2,5 месяца поток экспортной выручки начнет ослабляться лишь летом. Это теоретически позволит Центробанку приподнять курс доллара и попробовать реализовать собственные планы по реальному укреплению рубля (кстати, сегодня годовой лимит реального укрепления - 6% - уже практически выбран). Вопрос в том, надо ли ему это. С одной стороны, выступая недавно на одном из мероприятий, председатель ЦБ Сергей Игнатьев подтвердил намерение продолжать искать компромисс между укреплением национальной валюты и темпами инфляции и следовать намеченным целям денежно-кредитной политики (12-процентная инфляция при 6-процентном реальном укреплении рубля). С другой стороны, Минэкономразвития уже отступило перед нефтяными ценами и подняло планку укрепления с 6% до 8,4%. Да и министр финансов Алексей Кудрин на днях заявил, что в условиях высоких цен на нефть рубль укрепится больше, чем рассчитывал Центробанк. Так что прогнозировать, какой курс доллара видят наши монетарные власти к концу года, очень сложно. Можно попытаться лишь предположить, до каких уровней и до какого времени он может снижаться. Как видно на графике, Центробанк сглаживает колебания валютного курса, удерживая их в рамках нового нисходящего коридора. Эффект от падения мировых цен на нефть на внутреннем рынке может начать проявляться в июне-июле. К этому времени нагрузка на Центробанк ослабнет и он вновь может начать повышать валютный курс. Однако до этих пор доллару, как видно из графика, вполне по силам дойти примерно до 30,5 рубля. Если к тому времени цены на нефть не повысятся, видимо, если есть желание, можно будет вновь заводить долларовые кубышки и открывать валютные вклады, ставки по которым в последнее время не только не падали, но и в некоторых банках даже повысились (это, естественно, не относится к Сбербанку). Хотя всегда стоит помнить, что лучше не "держать все яйца в одной корзине".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль