Окончательный анализ

57

Серго, наш начальник отдела продаж, буквально ворвался ко мне в кабинет и швырнул на стол несколько скрепленных листов бумаги с отпечатанными на них какими-то текстами и графиками.

- Ты почитай, что он пишет! - рявкнул Серго, указательным пальцем одной руки тыча в бумаги, а большим пальцем другой указывая через плечо.

За спиной у него возник Валентин, наш главный финансовый аналитик, который неспешно вошел следом и встал у стола с непримиримым и обиженным видом, заложив руки за спину.

Я откинулся на спинку кресла, с наслаждением потянулся и нарочито зевнул. Задумчиво посмотрел на визитеров и хладнокровно указал на кресла для посетителей. Опыт научил меня не зажигаться по любому поводу, который выводил Серго из себя. Будучи бесконечно терпеливым и обаятельным с клиентами, Серго спускал пар на некоторых избранных коллегах, и Валентин оказывался среди них с завидной регулярностью. Я знал, что торопиться не стоило: Серго бывал прав, а бывал и не прав.

Другое дело, что вот я должен быть всегда прав. Поэтому я дождался, пока темпераментный Серго и гордый Валентин усядутся, и спокойно спросил:

- Что случилось?

Серго придвинул ко мне брошенные на стол бумаги:

- Ты лучше прочитай!

Я осторожно ознакомился с предложенным материалом и обнаружил, что это всего-навсего фрагмент ежедневного аналитического обзора Валентина. Обзор был сегодняшний.

- Там обведено маркером, - подсказал Серго.

Маркером было обведено следующее:

"За последний месяц акции "Заптелекома" подорожали более чем на 40%, существенно обогнав рынок в целом и акции прочих компаний связи. В то же время значимых изменений в финансовом состоянии компании не отмечено, большой размер долга по-прежнему остается одной из значимых проблем "Заптелекома". Мы не видим сейчас факторов, которые могли бы объяснить столь безоговорочное лидерство акций "Заптелекома" в телекоммуникационном секторе рынка. Полагаем, что рост котировок этих акций связан с исполнением стратегического заказа либо с прочими краткосрочными факторами. Мы думаем, что "Заптелеком" будет отставать от рынка в следующем месяце, так как текущая капитализация компании представляется уже неадекватно завышенной по отношению к текущим рискам. Еще раз подчеркиваем, что эти риски по-прежнему очень высоки, что подтверждается анализом отчетности за последний квартал, поэтому наша рекомендация - "активно продавать"..."

- Активно продавать, - вслух проговорил я, дочитывая.

- Активно продавать! - взорвался Серго. - Да у меня на руках этих "заптелекомов" миллионов на пять! Мы с Костей месяц "разогревали" рынок - задирали цены, клиентов дурили, обрабатывали покупателей... И тут наш же родной аналитик хренов рекомендует активно продавать! Именно сейчас, когда у меня сразу два фонда почти созрели для крупной покупки! Ты представляешь?

- Так, - произнес я и взглянул на Валентина.

Валентин воспринял это как сигнал для вступления в прения и храбро заявил:

- Врать меня не заставите! У меня репутация, в конце концов! "Заптелеком" переоценен, рынок "перегрет"! Сами довели цены до абсурда - любой мало-мальски грамотный инвестор поймет, что манипуляция налицо...

- Ах, манипуляция! - всплеснул руками Серго. - Засунь ее знаешь куда? Мы, блин, пашем, нервы себе треплем, печень сажаем, а эта палочка эбонитовая все отправляет к едрене фене своими писульками!

- Писульки?! Да если я буду фигню всякую писать, то к нам доверия вообще не будет!

- Так! - прервал я их, поняв, что в споре напрочь отсутствует конструктивность. - Обзор уже опубликован?

- Еще нет, - мрачно отозвался Валентин.

- Вовремя перехватили, - вставил Серго.

Валентин немедленно вскинулся, но я движением руки пресек очередной взрыв негодования и задумчиво сказал:

- Наши аналитики, конечно, должны быть честными. (Валентин ухмыльнулся, Серго стиснул челюсти.) С другой стороны, пять миллионов - это пять миллионов. (Серго широко улыбнулся, Валентин помрачнел лицом.) Так что надо подумать, как нам сделать, чтобы и овцы были целы, и волки сыты...

- ...и пастуху вечная память, - хмуро добавил Валентин.

- Старо, - возразил я. - Знаешь, Валя, премии тебе платятся в том числе и из тех прибылей, что получаются от сделок Серго. В то же время, Серго, многие клиенты выбирают нас и уважают наше мнение благодаря Валентину. Так что давайте поищем компромисс...

- Может, вырежем этот кусок про "Заптелеком"? - предложил Серго. - Хотя бы на время, пока я сделки с фондами не закрою...

- Невозможно! - отрезал Валентин. - Про "Заптелеком" весь рынок говорит, журналисты меня доканывают. И потом, я и ранее про него уже вскользь упоминал... И как это будет выглядеть, если мы вдруг об этом замолчим?

- Нарочито это будет выглядеть, - согласился я. - И тебе же во вред это будет, - заметил я, обращаясь к Серго. - Я и так поражаюсь, как ты до сих пор утечку не допустил...

Серго пожал плечами и принялся демонстративно смотреть в окно. Я вздохнул и снова перечитал обведенный маркером фрагмент Валиного обзора.

- Та-ак, - задумчиво пробормотал я. - То, что акции "Заптелекома" подорожали на 40%, выглядит уж слишком внушительно. Даже подозрительно. 40% - это какая-то слишком хорошая цифра - вызывает недоверие...

- Это объективная статистика, - ответил Валентин. - Тут ничего не поделаешь...

- А за последнюю неделю "Заптелеком" насколько вырос? - осведомился я.

- Где-то на 7%.

- Вот и славно. Напиши не то, что за месяц "Заптелеком" вырос на 40%, а то, что за неделю - на 7. Честно?

- Честно, - буркнул Валентин.

- И к тому же не так страшно, как 40, - бодро присовокупил я, взял карандаш и принялся править текст. - Что у нас дальше? Финансовое состояние не изменилось и сохраняется большой размер долга...

- Но это же правда! - вставил Валентин.

- Вредитель ты, Валентин, - прорычал Серго.

- Помолчи, - оборвал я Серго. - Валя, скажи мне честно, ты ведь ожидал, что финансовое состояние "Заптелекома" ухудшится?

- Ожидал, - признался Валентин.

- Но оно не ухудшилось?

- Надо дождаться следующей отчетности...

- Нет, погоди, говори как есть сейчас. Не ухудшилось?

- Н-ну... нет.

- Вот так и напиши. Дескать, финансовое состояние не ухудшилось, а объем долга не вырос. Это же правда?

Валентин промолчал. Я удовлетворенно кивнул и сделал несколько пометок карандашом.

- Так. Поехали дальше. Значит, мы якобы не знаем, с чем связан такой рост котировок акций "Заптелекома"...

- Скажите спасибо, что я еще не написал про возможное манипулирование рынком, - буркнул Валентин.

- Я же говорю - вредитель, - развел руками Серго.

- Помолчи! - снова оборвал я Серго и повернулся к Валентину. - Не надо пугать инвесторов стратегическим заказом и всякими "краткосрочными факторами"! Тем более что у нас теперь 40% глаза не мозолят... Про заказы и факторы - это банально и неинтересно, в конце концов. Напиши, как есть.

- То есть? - поднял брови Валентин. - Так и написать: акции выросли благодаря нашим спекулятивным манипуляциям на рынке?

- Ну, не такими словами, - поморщился я. - Да и про самих себя писать нескромно. Напиши, что акции выросли благодаря проявленному интересу со стороны отдельных банков и их активным операциям в телекоммуникационном секторе рынка... Звучит?

- Звучит, - подтвердил приободренный Серго.

- Подождите, подождите... - забормотал несколько оторопевший от моего стремительного редактирования Валентин.

- Ждать некогда, - возразил я, чиркая карандашом. - Дальше здесь ты долбишь мозги читателям какими-то рисками...

- Риски резать не дам! - отчаянно крикнул Валентин.

- Спокойно, спокойно. Никто их резать не собирается. Просто не надо давить ими на мозги. Понимаешь?

- Нет, - твердо ответил Валентин.

- Ну, ты здесь "еще раз подчеркиваешь", что риски высоки... Некрасиво как-то. Инвестор же не дурак - все с первого раза поймет! - Я покусал губы, размышляя. - И потом, риски рисками, но они сейчас вообще в телекоммуникационной отрасли в целом высоки... Одна реорганизация региональных предприятий связи чего стоит! Так что будущее "Заптелекома", в эту реорганизацию не попавшего, более предсказуемо, чем многих остальных акций, не так ли?

- Так-то оно так, но... - начал было Валентин, но я прервал его:

- Так что риски здесь нивелируются, понятно? - Судя по выражению лиц обоих, им было не понятно (впрочем, я и сам не очень понял, что сказал), но я уже начал терять терпение и торопливо заработал карандашом. - И наконец, самое главное - наш прогноз и рекомендация.

- Неужели прикажешь мне написать, что нужно "активно покупать"? - возмутился Валентин.

- Нет, - успокоил я его. - Но мое-то мнение ты можешь опубликовать в своем обзоре?

- А каково твое мнение? - с подозрением осведомился Валентин.

- "Активно покупать", - не моргнув глазом, ответил я.

Валентин застонал.

- И что же получилось в итоге? - с жадным интересом спросил Серго.

И я зачитал:

"За последнюю неделю акции "Заптелекома" подорожали почти на 7%, существенно обогнав рынок в целом и акции прочих компаний связи. Значимых изменений финансового состояния компании в худшую сторону не отмечено, размер долга по-прежнему остается на том же уровне и не увеличился. Среди факторов, которые могли бы объяснить столь безоговорочное лидерство акций "Заптелекома", мы видим проявление интереса со стороны отдельных банков и их активные операции в телекоммуникационном секторе рынка. Мы думаем, что риски "Заптелекома" не превышают среднего уровня по рынку, что подтверждается анализом отчетности за последний квартал. По мнению вице-президента нашего банка Андрея Гардези, справедливой рекомендацией по акциям "Заптелекома" остается "активно покупать"..."

- Блеск! - рявкнул Серго.

- Гады вы все-таки, - ровным голосом сказал Валентин.

- Ничего, Валя, репутацию твою мы спасли, - успокоил я его и протянул ему исчерканный листок. - Давай-ка, отшлифуй формулировки - и в рассылку.

- Скоро премия, - добавил Серго. - И мы тебя, Валька, не обидим.

- Все равно гады, - сказал Валентин. Тем не менее он взял листок из моих рук, поднялся и, обжегши нас негодующим взглядом, удалился.

- Класс, Андрей Викторович! - восхищенно произнес Серго и тоже поднялся. - Знал, что на тебя можно положиться.

- Будучи суровым, но справедливым, - неторопливо проговорил я, - в следующий раз я заставлю тебя подгонять свои сделки под Валины обзоры.

- Ну, знаешь! Либо мы честные, либо мы в прибыли, - возразил Серго. - И мы с тобой прекрасно знаем, что за прибыль нас ценят больше.

- Пошел вон! - вяло отозвался я. - То, что ты говоришь, аморально.

- Зато честно, - заметил Серго и, выйдя, аккуратно закрыл за собой дверь.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль