Акции

59
Аналитики Альфа-банка подтвердили свою рекомендацию "накапливать" по акциям ОАО "Северсталь" и расчетную цену по ним на уровне $83 за штуку.

Совет директоров "Северстали" рекомендовал общему собранию утвердить дивиденды за 2002 год в размере 72 рубля, или $2,3 на акцию, что принесет 4% доходности относительно цены акции до объявления. Таким образом, было предложено распределить в виде дивидендов $50,8 млн. "Северсталь" выплатила в 2000 году примерно такие же дивиденды ($2,1 на акцию, последние дивиденды в денежной форме), но тогда они составляли 10% от чистой прибыли по МСФО $453 млн (по РСБУ - 7% и $625 млн соответственно).

"Сумма выплат предполагает, что коэффициент распределения дивидендов составит 41% исходя из нашего прогноза чистой прибыли на 2002 год по МСФО $124 млн. "Северсталь" получила за 2002 год $203 млн чистой прибыли по РСБУ, на основе этой цифры коэффициент выплаты составляет 25%. Дата отсечения для выплаты дивидендов была установлена на 6 апреля, а ежегодное собрание акционеров, которое должно утвердить эти дивиденды, пройдет 23 мая. Мы ожидаем, что денежный поток "Северстали" от обычной деятельности в 2003 году составит $307 млн, что превысит инвестиционный план, установленный в размере $200 млн, и поэтому выплата дивидендов не будет иметь отрицательных последствий для компании", - говорится в сообщении Альфа-банка.

Аналитики ИГ "Атон" подтвердили свою рекомендацию "держать" по акциям ОАО "Сибнефть" и справедливую цену по ним на уровне $2,11 за штуку.

Котировки акций "Сибнефти" растут в связи со слухами о подготовке к продаже до 25% акций стратегическому инвестору. Среди возможных покупателей называют Royal Dutch Shell. Ралли по бумагам "Сибнефти" длится уже две недели, в результате чего их стоимость вернулась на уровень $2,19, отмечавшийся до выплаты дивидендов, то есть с конца марта они подорожали фактически на 10%.

"Нужно отметить, что помимо возможных переговоров о покупке акций "Сибнефти" котировки могут расти еще и в преддверии сделки, в которой покупателем выступит сама "Сибнефть", а именно возможное достижение соглашения по "Славнефти" или приобретение Московского НПЗ. Вне зависимости от того, будет ли заключена сделка со стратегическим покупателем, потенциал дальнейшего роста котировок этих акций с текущих уровней представляется небольшим. Если взять коэффициенты, зафиксированные в сделке BP-TNK, то справедливая стоимость "Сибнефти" находится в диапазоне $2,26-2,61 за акцию, что на 3-15% выше текущего уровня. Следует сказать, что в операционном плане "Сибнефть", пожалуй, выглядит лучше, чем ТНК. Однако риск заключается в том, что акции могут вернуться на уровень своей справедливой стоимости с учетом дивидендов, составляющий $2,0", - пишут аналитики "Атона".

Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" подтвердили свою рекомендацию "держать" по обыкновенным акциям РАО "ЕЭС России" и теоретическую цену по ним на уровне $0,11 за штуку.

РАО "ЕЭС России" опубликовало финансовые результаты за девять месяцев 2002 года, составленные по международным стандартам учета. В целом тенденции малоутешительные и демонстрируют ухудшение фундаментальных показателей. Рост выручки до $10,526 млрд обусловлен повышением тарифов на 9,3% в долларовом выражении. Операционная прибыль снизилась на 42,7% до $68 млн по причине роста расходов по сомнительным задолженностям на 121% до $359 млн, а также в связи с ростом тарифов и объемов приобретаемой электроэнергии. Чистая прибыль оказалась высокой и составила $682 млн, причиной чего стали в основном неденежные, неоперационные показатели, такие как отложенные налоговые платежи и прибыль от изменения денежной позиции. Без учета этих показателей чистая прибыль составила бы всего $149 млн.

"С нашей точки зрения, опубликованные показатели свидетельствуют о финансовых проблемах в компании, что, однако, не удивляет, учитывая недостаточно эффективные попытки сокращения расходов. Тем не менее мы считаем, что рынок в целом не примет во внимание результаты компании, поскольку инвесторов главным образом интересует процесс реструктуризации компании", - говорится в сообщении "Ренессанс Капитала".

Аналитики ИК "АВК" присвоили рекомендацию "держать" по обыкновенным акциям ОАО "МГТС" и установили справедливую цену по ним на уровне $7,8 за штуку.

ОАО "Московская городская телефонная сеть" получает значительное преимущество по сравнению с подобными операторами "Связьинвеста". И причина этого преимущества заключается в том, что компания предоставляет услуги абонентам Москвы, где находится самый емкий рынок телекоммуникационных услуг в РФ. На нем еще существует возможность роста, что гарантируется планами застройки Москвы, ростом спроса на качественные телекоммуникационные услуги среди представителей малого бизнеса и населения. По планам компании, доходы в ближайшие пять лет будут расти в основном за счет расширения объема нерегулируемых услуг. Основа для этого уже заложена - введена в эксплуатацию цифровая транспортная сеть и широкополосная сеть передачи данных общего пользования.

"МГТС определилась с приоритетными направлениями развития - это реконструкция сети, обслуживание населения и роль "базового оператора - монопольного владельца и распорядителя ресурсов базовой сети". В ходе общего анализа были изучены различные аспекты деятельности предприятия в разрезе общерыночных тенденций, а также оценены перспективы компании и факторы, влияющие на дальнейшие принципы развития ее деятельности", - говорится в сообщении АВК.

Аналитики ИК "ФОРА-КАПИТАЛ" установили рекомендацию по привилегированным акциям ОАО "Сбербанк" на уровне "покупать", установив при этом справедливую цену по ним $4 за штуку.

На протяжении последних лет крупнейший российский банк демонстрирует стабильно растущие финансовые результаты. При этом практически монопольное положение банка в секторе привлечения частных вкладов позволило увеличить долю ОАО "Сбербанк" в совокупной прибыли российских банков с 26 до 33%.

Сдерживающим фактором для вложения средств консервативными инвесторами остается информационная закрытость компании и достаточно рискованный кредитный портфель, большая часть которого приходится на займы компаниям федерального значения. Кроме того, текущая нестабильность мировых фондовых рынков, и российского рынка в частности, вкупе с близостью цен акций Сбербанка к их историческим максимумам пока не позволяет в полной мере отыграть весь фундаментальный позитив внутреннего характера.

"При сохранении сложившейся тенденции в среднесрочном аспекте можно ожидать серьезного увеличения дивидендных выплат, в первую очередь по привилегированным акциям. Согласно новым стандартам выплат по данной категории акций, с учетом ожидаемой чистой прибыли ОАО "Сбербанк" за 2002 год их пришлось бы увеличить более чем в 30 раз", - пишут аналитики компании.

Аналитики ИК "Брокеркредитсервис" присвоили рекомендацию "держать" по обыкновенным акциям ОАО "Пермэнерго", установив при этом ценовой ориентир по ним на уровне $4 за штуку.

"Пермэнерго" - крупная энергосистема, которая имеет высокую долю промышленных потребителей порядка 70%. Предприятие располагается на Урале, где сильно развита цветная металлургия. Крупным потребителем энергосистемы является также Пермский НПЗ. Однако часть крупных потребителей энергосистемы намерены выйти на ФОРЭМ, что является негативом для "Пермэнерго", так как там цены на энергию значительно ниже. Более того, компания пыталась взять в аренду у РАО "ЕЭС России" Камскую и Воткинскую ГЭС. Но сделка не состоялась, и в результате энергосистема имеет в регионе потенциальных конкурентов с дешевой себестоимостью производства.

"Есть неподтвержденная информация, что порядка 30% акций "Пермэнерго" контролируется компанией "Комплексные энергосистемы", которая подконтрольна "СУАЛу". Последний ранее предлагал "Свердловэнерго" продать или сдать в аренду мощности Богословской и Красногорской ТЭЦ. Однако поскольку сейчас действует мораторий на продажу профильных активов РАО "ЕЭС России", интерес к участию в акционерном капитале энергокомпании Перми очевиден, а это "подогревает" интерес к ее акциям", - пишут аналитики "Брокеркредитсервиса".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль