Аналитики

44
Аналитики ИК "АВК" подтвердили свою рекомендацию "покупать" по акциям "ОАО "Уралсвязьинформ"" и определили справедливую цену по ним на уровне $0,023 за штуку.

"Уралсвязьинформ" опубликовал отчетность по итогам 2002 года по РСБУ. Его чистая прибыль выросла на 52,6%, таким образом, владельцы привилегированных акций, которые получат по дивидендам 10% от этой суммы, могут ожидать дивидендную доходность на уровне 3%. Впрочем, это ниже, чем средний уровень по операторам "Связьинвеста". Из существенных статей мы отмечаем рост долгосрочных пассивов компании в 2,5 раза, что соответствует прогнозам и планам компании, которая собирается активно развивать фиксированную и сотовую сеть в присоединенных регионах.

Судя по тому, что средний рост тарифов на местную связь в 2002 году составил 30%, а увеличение расчетной таксы с "Ростелекомом" в 2002 году снизило доходы "Уралсвязьинформа" от междугородной связи, значительный прирост доходов был получен за счет роста нерегулируемых услуг компании. По итогам года компания вновь стала лидером среди операторов "Связьинвеста" по росту доходов.

"Мы положительно оцениваем вышедшие данные "Уралсвязьинформа" и хотим отметить, что фактические показатели компании превзошли плановые, которые, несмотря на высокое качество "Уралсвязьинформа", год назад казались слишком оптимистическими", - пишут аналитики "АВК".

Аналитики ИК "Брокеркредитсервис" присвоили рекомендацию "держать" по обыкновенным акциям ОАО "Ростелеком" и установили ценовой ориентир по ним на 2003 год на уровне $1,5 за штуку.

В течение 2002 года "Ростелекому" удалось оптимизировать систему платежей с международными операторами связи. Расчетная такса, по которой международные операторы осуществляют платежи "Ростелекому", снизилась на 17%. В то же время расчетная такса, по которой осуществляет платежи он сам, снизилась в среднем на 21%. Международный трафик возрос на 13% по итогам года, что произошло впервые за несколько лет. Вызванное пересмотром тарифов снижение доходов от международного трафика было почти компенсировано ростом платежей местных операторов связи за междугородный трафик.

"Ростелеком" контролирует около 70% рынка услуг международной и около 80% междугородной связи в России. "Основу доходов компании составляют тарифные доходы. Их динамика во многом зависит от регулирования со стороны государства. В настоящее время тарифы на междугородную и международную связь в России превосходят мировые. Поэтому в своей оценке денежных потоков мы исходили из незначительного роста тарифов на услуги "Ростелекома". Существенные изменения в тарифном регулировании могут вызвать пересмотр рекомендаций", - говорится в информационном сообщении.

Аналитики ФК "НИКойл" подтвердили свою рекомендацию по акциям Sun Interbrew на уровне "держать".

Sun Interbrew опубликовала финансовые результаты за IV квартал 2002 года по стандартам US GAAP. Компания продемонстрировала впечатляющий рост выручки - она превысила $85,4 млн, что на 20% выше аналогичного показателя за IV квартал 2001 года.

Однако, несмотря на впечатляющий рост выручки, компания зафиксировала в IV квартале 2002 года чистый убыток в размере $10,5 млн против ожидавшейся прибыли в размере $1,1 млн. В результате убыток компании за весь 2002 год составил $3,2 млн вместо ожидавшейся чистой прибыли в размере $8,8 млн. Убыток был в основном обусловлен разовым списанием, а также высокими расходами на реализацию.

Чистая прибыль Sun Interbrew оказалась под негативным влиянием роста расходов на реализацию, которые выросли в IV квартале 2002 года на 52% относительно IV квартала 2001 года. Высокие затраты на реализацию - та цена, заплаченная за впечатляющие темпы роста выручки. В результате компания увеличила свою рыночную долю на Украине и в России. В частности, в России она составила 12,5% против 11,5%. Однако показатель 2001 года по-прежнему не достигнут - он составлял 12,8%.

"Так как результаты IV квартала оказались неоднозначными, мы пока сохраняем свою рекомендацию на прежнем уровне", - пишут аналитики "НИКойла".

Аналитики Brunswick UBS Warburg подтвердили свою рекомендацию "покупать" по АДР "Вымпелкома", пересмотрев при этом ожидаемую через год цену по ним с $55,9 до $54,2 за АДР.

Данное изменение последовало за публикацией финансовых результатов "Вымпелкома" за IV квартал 2002 года по стандарту US GAAP.

"На наш взгляд, данные результаты отразили как позитивные, так и негативные тенденции, но именно последние определили реакцию рынка. Общий показатель средней выручки на одного абонента (ARPU) пострадал в результате снижения доходов от роуминга, и коммерческие, общие и административные затраты выросли. Однако ARPU для абонентов, использующих систему предоплаты (prepaid), не изменилась, расходы на привлечение одного абонента (SAC) упали до исторически низких уровней, а стоимость обслуживания осталась стабильной. Результаты по этим трем статьям оказались лучше наших прогнозов. Поскольку основными факторами, под влиянием которых фактическая прибыль за IV квартал оказалась ниже нашего прогноза, были либо сезонные факторы, либо факторы, связанные с вводом в эксплуатацию новых сетей, мы ожидаем, что в I квартале 2003 года финансовые результаты "Вымпелкома" улучшатся", - пишет Дмитрий Виноградов, старший аналитик по телекоммуникационному сектору Brunswick UBS Warburg.

Аналитики группы "ЦентрИнвест" присвоили рекомендацию "покупать" по акциям ОАО "НПК "Иркут"" (бывшее ИАПО) и установили целевую цену по ним на ближайший год на уровне $0,60 за штуку.

НПК "Иркут" является одним из самых крупных и успешных предприятий российского ВПК, акции которого торгуются на бирже. В настоящее время в его производстве находятся боевые самолеты Су-27УБ и Су-30, гражданские Бе-200 и Як-112. Заказчиками НПК "Иркут" являются Индия, Китай, Вьетнам, российские ВВС и МЧС. В соответствии с предварительными финансовыми результатами за 2002 год выручка компании выросла в 2,4 раза до $551 млн, а прибыль от реализации увеличилась в 2,8 раза до $162 млн. По уже подписанным контрактам компания имеет гарантированный поток выручки на 2003-2004 годы в размере $530-670 млн в год. Портфель заказов НПК "Иркут" в настоящее время составляет около $4 млрд.

Компания в ближайшие два года намерена провести реструктуризацию в целях управления издержками, повышения экономической привлекательности и увеличения портфеля заказов. На первом этапе будет реформирована социальная сфера, затем - обслуживающие и вспомогательные производства, на завершающем этапе - основное производство. "Мы ожидаем дальнейшего улучшения финансовых показателей в результате постепенного снижения финансовых затрат и проводимой реструктуризации компании", - говорится в обзоре "ЦентрИнвеста".

Аналитики ИК "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "держать" по акциям ОАО "ГАЗ" снизив при этом их расчетную стоимость с $21,6 до $21,1 за штуку.

Генеральный директор ГАЗа Алексей Баранцев на пресс-конференции озвучил основные итоги 2002 года и планы компании на 2003 год. Так, чистая прибыль общества за 2002 год, по оперативным данным, составила 214 млн рублей, что в 4,75 раза больше, чем в 2001 году, балансовая прибыль автозавода в прошедшем году увеличилась на 66,2% - до 375 млн рублей. Объем производства товарной продукции в 2002 году составлял в среднем 3,2 млрд рублей в месяц. В 2002 году ОАО "ГАЗ" произвело 202 тыс. автомобилей различных модификаций - 105% к уровню 2001 года. По итогам двух месяцев 2003 года ОАО "ГАЗ" получило 200 млн рублей балансовой прибыли, тогда как первые два квартала прошлого года были для него убыточными. Значительное улучшением финансовых показателей, по словам гендиректора автозавода, связано с отказом от привлечения кредитных ресурсов, упорядочиванием отношений с дилерами и поставщиками, внедрением программ по снижению издержек производства и оптимизацией кадровой численности предприятия.

"Хотя в 2002 году компания смогла значительно улучшить свои финансовые результаты, фактические показатели 2002 года оказались хуже, чем мы ожидали. Итоги первых двух месяцев 2003 года практически совпадают с нашими ожиданиями", - констатируют в "ОЛМА".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль