Базовый инстинкт

99
Приватизация крупного пакета акций страховой компании "Росгосстрах" может повторить сценарий продажи 74,95% акций нефтегазовой компании "Славнефть". С той лишь разницей, что вместо Романа Абрамовича и Виктора Вексельберга главным участником возможной сделки может стать глава "Базового элемента" и "Русского алюминия" Олег Дерипаска. Не исключено, что к концу года он объединит свои страховые активы и привлечет в новую структуру стратегического иностранного инвестора, как это сделали представители ТНК и "Сибнефти" в январе 2003 года.
Отголоски продажи акций НК "Славнефть" в декабре 2002 года слышны до сих пор. Не успели ТНК и "Сибнефть" в принципе договориться о разделе активов приобретения, как встал вопрос, что делать со страховщиком "Славнефти" - страховой компанией "Сибирь" (СКС).

СКС занимает неплохие позиции на страховом рынке, успешно развивая добровольные виды страхования. Однако приватизация "Славнефти" могла обернуться для СКС потерей основного клиента. Ведь у Тюменской нефтяной компании и "Сибнефти" есть свои страховщики, которые не прочь получить новые заказы. Собственность ТНК застрахована на $7,2 млрд в "РОСНО" и "АльфаСтраховании". Имущественные интересы детища Романа Абрамовича застрахованы в "Ингосстрахе", "Прогресс-гаранте" и "Ост-Вест Альянсе" на сумму $3 млрд.

После переговоров между СКС и "Славнефтью" компании договорились продолжить сотрудничество и заключили новый договор страхования по полному пакету услуг на 2003 год с возможной пролонгацией на 2004 год. При этом СКС пришлось полностью поменять стратегию развития, провести кадровые перестановки, в результате которых многим сотрудникам пришлось уволиться "по собственному желанию".

По словам начальника департамента общественных связей СКС Натальи Стогул, руководство компании приняло решение закрыть большинство своих региональных филиалов. "Компания решила сосредоточиться на работе в Москве и Санкт-Петербурге", - сказала корреспонденту журнала "Финанс." Наталья Стогул.

Не исключено, что эти действия стали следствием повышенного интереса к СКС со стороны "Росгосстраха". По информации журнала "Финанс.", топ-менеджмент этого страховщика намерен купить (возможно, уже купил) часть акций "Сибири". В СКС официально опровергли эту информацию и заявили, что "в компании все нормально" и ни о какой смене акционера не может быть и речи. В пресс-службе "Росгосстраха" также заявили, что "о покупке акций страховой компании "Сибирь" ничего не знают". Однако есть все основания полагать, что интерес к СКС со стороны "Росгосстраха" все-таки присутствует. Корни его следует искать в готовящейся приватизации "Росгосстраха".

Чей ты, "Росгосстрах"?

В эпоху парада суверенитетов российское правительство столкнулось с серьезной проблемой. Очевидные плюсы "Росгосстраха" - разветвленная филиальная сеть и огромный штат сотрудников - превратились в минусы. Реально управлять всей системой "Росгосстраха" было практически невозможно. В то время как многие страховые компании активно внедряли новые методы управления, "дочки" "Росгосстраха" продолжали работать по старинке. Как заявил корреспонденту "Финанс." руководитель одной страховой компании, в Ленске (Якутия) агенты "Росгосстраха" страхуют, например, частные дома, несмотря на то, что они практически каждый год страдают от наводнения. При этом страховые тарифы не меняются. В результате компания несет убытки.

ОАО "РОСГОССТРАХ" создано в феврале 1992 года на базе правления государственного страхования РФ (Госстрах) при Министерстве финансов РСФСР. Основная задача компании заключалась в обеспечении выплат по договорам, заключенным гражданами с Госстрахом. ОАО "Росгосстрах" имеет самую большую региональную сеть среди отечественных страховщиков. Она включает в себя 76 территориальных управлений (на правах филиалов) и 80 "дочек" "Росгосстраха" (в форме ОАО). Исключением является "Росгосстрах-Аргыз Саха (Якутия)", где в собственности "Росгосстраха" находится чуть больше 61% акций. При этом в региональную структуру дочерних компаний входит более 2 тыс. филиалов и представительств. Общий уставный капитал страховщиков, входящих в ОАО "Росгосстрах", составляет 591 млн рублей. В компании работают около 2000 сотрудников и почти 4000 страховых агентов. Общее число занятых в системе "Росгосстраха" превышает 20 тыс. человек и 40 тыс. агентов.

Перед акционерами компании встал вопрос о необходимости реформировать систему "Росгосстраха". Правительство решило привлечь к управлению компанией частный бизнес и выставило на продажу 49% акций "Росгосстраха". Для этого Минимущество России разработало трехступенчатый механизм продажи пакета "Росгосстраха" (9; 39 и 1%). В аукционах приняли участие инвестиционная компания "Тройка-Диалог", ИК "Проспект" и "Дилинг Мастер". Победителем тендера стала "Тройка-Диалог", предложившая 1 млрд 333 тыс. рублей (около $40 млн). Она выступила от лица консорциума инвесторов, в который входили структуры, близкие к НК "Славнефть".

Любопытно, что перед аукционами интерес к "Росгосстраху" проявляла группа "Альфа" и структуры, близкие к "Русскому алюминию". По сведениям журнала "Финанс.", интересы "Русала" на аукционе отстаивал "Проспект". При стартовой цене в 1 млрд рублей ИК "Проспект" предложила 1 млрд и 1 рубль, а "Дилинг Мастер" - ровно 1 млрд. Таким образом, победитель определился еще до продажи. Им стала "Тройка-Диалог". Остальные участники аукциона переключились на другие проекты. В частности, "Альфа" занялась созданием группы "АльфаСтрахование". А структуры Олега Дерипаски приросли крупным страховым бизнесом за счет покупки "Ингосстраха". Более того, весной 2002 года Олег Дерипаска вознамерился на базе "Ингосстраха", СК "МАКС" и "РЕСО-Гарантия" создать суперстраховщика.

По словам президента ИК "Тройка-Диалог" Рубена Варданяна, его инвестиционная компания намерена в будущем побороться за контрольный пакет "Росгосстраха". "Основная задача консорциума - сделать "Росгосстрах" привлекательной компанией на российском рынке", - сказал он после аукциона. До последнего времени финансовое состояние "Росгосстраха" было крайне сложным. По итогам 2001 года чистая прибыль компании составила всего около 90 млн рублей. При стремительных темпах роста российского страхового рынка в 2001 году цифра более чем скромная. Поэтому новые хозяева "Росгосстраха" пообещали вложить в развитие компании более $160 млн.

Название иностранного участника консорциума так и осталось неизвестным. По разным оценкам, им могла стать одна из западных компаний, уже работавшая к тому времени в России, - американская AIG или немецкая Allianz AG.

Управление по-русски

Генеральный директор "Росгосстраха" Рубен Варданян выполнил свои обещания и занялся реструктуризацией компании. В октябре 2002 года он сообщил, что все дочерние компании "Росгосстраха" будут реорганизованы. На их базе планируется создать 10 "зональных" компаний. Управлять ими будет ООО "Росгосстрах-Холдинг". Другими словами, вся региональная сеть "Росгосстраха" передается "Россгосстрах-Холдингу", владельцем которого стала компания "Росгосстрах-Инвест". В ее обязанности входит привлечение инвестиций в "Росгосстрах".

Участники страхового рынка с опасением отнеслись к реформированию "Росгосстраха". Страховщики считают, что трансформация "дочек" из АО в общества с ограниченной ответственностью не пойдет на пользу "Росгосстраху", потому что отчетность по их деятельности не будет теперь поступать в ФКЦБ. Кроме того, на долю дочерних структур "Росгосстраха" приходится более 60% страховых премий "Росгосстраха". Поэтому выведение их из-под прямого контроля "Росгосстраха" чревато большими проблемами. Один из страховщиков заметил, что "Росгосстрах" может потерять самое ценное - свою региональную сеть. По его словам, создание "Росгосстрах-Холдинга" напоминает создание Государственной инвестиционной корпорацией "Госинкор-Холдинга", в результате чего государство потеряло почти все свои активы.

На прошлой неделе большую часть сотрудников ОАО "Росгосстрах" перевели на работу в ООО "Росгосстрах-Холдинг". Подобное решение вызвало недоумение у других страховщиков. Генеральный директор "АльфаСтрахования" Владимир Скворцов считает, что этот шаг вряд ли пойдет на пользу "Росгосстраху".

В конце декабря 2002 года совет директоров "Росгосстраха" создал общественный совет ОАО "Росгосстрах". Основная цель новой управленческой структуры - улучшение "взаимодействия между органами государственной власти и местного самоуправления, общественными и иными организациями, в том числе с другими страховщиками". В состав совета вошли глава бюджетного комитета Госдумы Александр Жуков, председатель комитета Совета Федерации по делам федерации и региональной политике Александр Казаков, заместитель председателя бюджетного комитета Совета Федерации Илья Ломакин-Румянцев и ректор Высшей школы экономики Ярослав Кузьминов.

""Росгосстрах" является по сути единственной государственной страховой компанией, - говорит Александр Жуков. - Компания выполняет социальные задачи, осуществляет выплаты по дореформенным полисам. Однако для решения ее внутренних проблем нужны инвестиции. Поэтому необходимо завершить приватизацию "Росгосстраха"".

Что касается дореформенных полисов, то напомним, что 13 марта 2002 года председатель Правительства РФ Михаил Касьянов подписал постановление о выплате отдельным категориям граждан предварительной компенсации по вкладам в Сбербанке РФ и некоторых страховых организациях. Согласно постановлению, эти выплаты будет осуществлять "Росгосстрах", при этом бюджет компенсирует страховщику 6% этих выплат. Предварительные компенсации выплачиваются по вкладам, которые были внесены в Сбербанк РФ до 20 июня 1992 года.

Продать нельзя оставить...

Выступая на январском заседании общественного совета ОАО "Росгосстрах", первый замминистра Минимущества России Александр Браверман заявил, что часть акций "Росгосстраха" будет приватизирована в 2003 году. В конце февраля Министерство имущественных отношений РФ внесло изменения в план приватизации федерального имущества в 2003 году, которые были в целом одобрены на заседании правительства. Они предусматривают продажу части госпакета "Росгосстраха" (26% минус одна акция). После заседания заместитель главы Минимущества России Юрий Медведев предположил, что стартовая цена будущего аукциона составит около $10 млн. Сроки продажи еще не утверждены, но ожидается, что она состоится летом 2003 года.

Это известие вызвало неоднозначную реакцию рынка. С одной стороны, страховщики довольны либерализацией "Росгосстраха". С другой - предварительная оценка пакета акций "Росгосстраха" доказывает, что дела у компании идут не лучшим образом. С учетом того, что 39% акций "Росгосстраха" были проданы за 1 млрд 333 тыс. рублей (около $40 млн), капитализация компании упала более чем в два раза.

Корреспонденту журнала "Финанс." удалось выяснить, что корректировка стоимости акций "Росгосстраха" произошла помимо прочих причин из-за того, что новые владельцы "Росгосстраха" провели тщательную проверку компании. После этого было решено осуществить структурную реорганизацию компании. По окончании акциона-2001 Рубен Варданян заявил, что в "Росгосстрах" необходимо привлечь $40 млн. Однако уже на первом заседании общественного совета он сказал, что эту сумму нужно увеличить в четыре раза...

В середине марта первый заместитель главы Минимущества России Александр Браверман заявил, что стоимость пакета акций определит независимая экспертиза. "Стоимость акций будет не ниже той цены, по которой были реализованы акции компании в конце 2001 года", - резюмировал Александр Браверман.

Алюминий рвется в бой

Интересно, что известие о намерении продать часть государственного пакета "Росгосстраха" прозвучало спустя две недели после сделки между ТНК и British Petroleum. Одновременно президент России Владимир Путин в ходе визита во Францию пообещал западным коллегам, что российское государство готовит еще несколько подобных проектов.

Как только стало известно о подготовке к продаже акций "Росгосстраха" о своем намерении участвовать в аукционе изъявила Объединенная финансовая группа (UFG), которая была консультантом ВР при оформлении сделки с ТНК. Совладелец и директор UFG Илья Щербович заявил, что его компания обязательно примет участие в приватизации "Росгосстраха". Щербович разделяет мнение большинства страховщиков о том, что блокирующий пакет "Росгосстраха" интересен в основном ИК "Тройка-Диалог". Однако пока приватизационный план на 2003 год не утвержден, есть вероятность, что на аукцион будет выставлен контрольный пакет "Росгосстраха". В этом случае претендентов на него будет более чем достаточно.

Одним из них может стать компания, представляющая интересы "Русского алюминия". Над бизнесом Олега Дерипаски нависла угроза отмены толлинга. Поэтому не исключено, что владелец "Базового элемента" в ближайшее время займется диверсификацией своего бизнеса. В последнее время активно идет процесс объединения банковских активов "Базового элемента" (присоединение Сибрегионбанка, АвтоГАЗбанка и Народного банка сбережений к банку "Ингосстрах-союз"). Не исключено, что Дерипаска может обратить свой взор и на расширение страхового бизнеса - за счет покупки "Росгосстраха". По информации из достоверных источников, структуры "Базового элемента" не прочь побороться за контрольный пакет "Росгосстраха". У Олега Дерипаски есть уже одна страховая компания - "Ингосстрах". Правда, до сих пор тянется тяжба между структурами "Базового элемента" и бывшим владельцем страховой компании Андреем Андреевым. Тем временем страховщик проводит реорганизацию своей региональной сети по типу "Росгосстраха".

Недавно стало известно о том, что Олег Дерипаска и Александр Мамут договорились о разделе "Ингосстраха". С середины 2002 года глава "Базэла" пытался привлечь к участию в компании новых инвесторов. Предполагалось, что ими станут СК "МАКС" и "РЕСО-Гарантия". Однако осенью прошлого года выяснилось, что структуры Александра Мамута приобрели треть акций "Ингосстраха". В связи с этим определенный интерес у наблюдателей вызывает и то, что Александр Мамут является одним из акционеров ИК "Тройка-Диалог".

Все флаги в гости к нам...

Подготовка к приватизации "Росгосстраха" еще не началась, однако есть большая вероятность того, что продажа пакета акций может повторить сценарий аукциона по продаже "Славнефти" и события, которые последовали за этой сделкой.

Российский страховой рынок готовится к крупным событиям. С 1 июля 2003 года вступит в силу закон об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств. По предварительной оценке, оборот страхового рынка увеличится на $4-6 млрд. С июля "заработает" пенсионная реформа, в которой также примут участие страховщики. Кроме того, правительство намерено в ближайшие два года кардинально реформировать существующую систему обязательного медицинского страхования и допустить к нему частные страховые компании. Постепенно, хотя и очень медленно, в России развивается реальное страхование жизни. Западные эксперты оценивают рынок этого вида страхования в РФ в $40-60 млрд.

На пути развития рынка стоит множество проблем: не ясно, когда страховые компании допустят к пенсионным средствам; насколько успешным окажется закон об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств и т. д. Однако больше всего страховщики беспокоятся по поводу либерализации отечественного рынка и прихода в РФ иностранных страховых компаний.

Министерство финансов РФ внесло на рассмотрение в правительство законопроект "О приведении законодательства в соответствие с соглашением о партнерстве и сотрудничестве", учреждающий партнерство между РФ с одной стороны и европейскими сообществами и их государствами-членами - с другой. Это соглашение, подписанное в 1994 году, было ратифицировано в 1997-м. Оно предусматривает снятие всех ограничений по допуску европейских страховщиков на российский рынок. Чиновники Минфина рассчитывают, что Государственная Дума примет закон уже в весеннюю сессию. Другими словами, плацдарм для прихода европейских страховщиков в РФ почти готов.

Повторение пройденного

Западные страховые компании заинтересованы в первую очередь в покупке российских компаний. Главное условие - наличие разветвленной региональной сети. Этим требованиям отвечают немногие отечественные страховщики. Поэтому иностранцев может очень заинтересовать "Росгосстрах". Тем более что сейчас им владеет консорциум с иностранным участием. В январе 2003 года на первом заседании общественного совета "Росгосстраха" заместитель главы Минимущества России Александр Браверман подчеркнул, что в приватизации "Росгосстраха" может принять участие западный страховщик. Государство со своей стороны не будет этому препятствовать.

По грубым подсчетам, "Росгосстрах" стоит около $200 млн. С учетом того, что в компанию нужно привлечь еще около $100-120 млн, реальных покупателей не так уж и много. Однако стоимость страховщика может значительно вырасти, если сбудутся мечты Олега Дерипаски и на базе "Ингосстраха" будет создан суперстраховщик. Для этого необходимо только объединить две структуры: "Росгосстрах" и "Ингосстрах", а затем ввести в дело иностранного партнера. Например, как осуществить первую часть плана знает бывший совладелец "Ингосстраха" и партнер Олега Дерипаски Роман Абрамович. В остальном нынешнему владельцу "Ингосстраха" остается рассчитывать на собственные пробивные способности и "верхнее чутье".

Тяжелая доля иностранцев

Принято считать, что если снять все ограничения, иностранные страховщики могут полностью поглотить российский страховой рынок, как это было в Венгрии, о чем неоднократно заявлял генеральный директор страховой группы "Согласие" Игорь Жук.

Иностранных страховщиков очень привлекает потенциал российского рынка, особенно сектор личного страхования. Однако этот вид страхования развивается очень медленно. Основную роль на рынке играют страховые компании с иностранным участием, такие как "AIG Россия". Опыт их работы в РФ показывает, что благодаря используемым методикам и страховым продуктам со временем они могут выйти в единоличные лидеры по этому виду страхования.

Западные коллеги, работающие в Старом и Новом Свете, пристально присматриваются к российскому рынку. Их пугают политические и экономические риски России. Однако в свете последних событий, происшедших в мире после 11 сентября 2001 года, ситуация на мировом страховом рынке очень сильно изменилась. До сих пор продолжается тяжба по возмещению ущерба в результате террористического акта 11 сентября.

В прошлом году в Европе было одно из самых сильных наводнений за последние несколько десятилетий. В результате ведущие мировые страховщики понесли колоссальные убытки.

Следствием этого стал повышенный интерес к России. На состоявшейся в марте 2003 года международной конференции по перестрахованию эксперт германской консалтинговой компании Droego&Co. Том Менсон заявил, что в ближайшие 7-10 лет в российский страховой рынок необходимо направить около $2 млрд инвестиций. Это позволит российским страховым компаниям окрепнуть и реально конкурировать с западными страховщиками.

Продадут ли отрасль иностранцам?

Денис Брызгалов, начальник департамента общественных связей Всероссийского союза страховщиков:

- Идея создать на базе "Ингосстраха" и "Росгосстраха" суперстраховщика, а потом продать часть акций иностранцам, конечно, красивая. Но есть большие сомнения, что в нынешних условиях к нам придут иностранцы. У европейских компаний сейчас очень много проблем. Так, капитализация немецкой Allianz AG упала в шесть раз. Не исключено, что им придется избавиться от некоторых своих представительств и "дочек". Определенный интерес к российским компаниям с большой региональной сетью проявляет американская AIG.

Илья Ломакин-Румянцев, член общественного совета ОАО "Росгосстрах" и заместитель председателя бюджетного комитета Совета Федерации:

- Наиболее вероятно, что на аукцион будет выставлен не контрольный пакет "Росгосстраха", а пакет из 26% минус одна акция. Было бы хорошо, если владельцами "Росгосстраха" остались нынешние акционеры - консорциум инвесторов во главе с "Тройкой-Диалог". У них есть четкое представление о том, что происходит в компании и что необходимо предпринять для ее развития. В страховании есть два "брэнда" - "Росгосстрах" и "Ингосстрах". В объединении таких структур нет никакого смысла.

Николай Николаев, заместитель генерального директора ОСАО "Россия":

- "Базовому элементу" незачем покупать "Росгосстрах" - одна страховая компания у него уже есть. Но не стоит забывать, что "Росгосстрах" является прямым конкурентом "Ингосстраха". Поэтому выгодно контролировать "Росгосстрах" хотя бы частично. От объединения компании только выиграли бы, так как их бизнес смог бы стать в этом случае более эффективным. Не исключено, что г-н Дерипаска привлечет к развитию страхового направления иностранного инвестора. Что касается либерализации страхового рынка, то не стоит надеяться, что она начнется вдруг. Мое глубокое убеждение: кто из иностранцев хотел работать в России, тот уже успешно работает.

10 крупнейших страховщиков России по итогам 2002 года, млн руб.

Наименование страховой организации Поступления, всегоВ том числе
 Добровольное страхованиеОбяза- тельное
 ВсегоВ том числе
 ЖизниИное, чем страхование жизни
 ВсегоВ том числе
 ЛичноеИмущ- ествоОтвет- ственность
Промышленностраховая компания 25 66125 66023 897176237412471401,5
"Якорь"11 41411 41411 20021357141140,0003
Национальная страховая группа10 74810 74872053543140337329-
"РОСНО"10 71210 699532753722144293729012
"АльфаСтрахование"865386537168148436610101070,008
"ЛИГА" (Москва) 745374537245208151920,1-
Центральное агентство "ВЕСТА"72237223720814-14--
"Ингосстрах"71777177-717783452781064-
"Надежда Ре"64796479-64794105548520-
"РЕСО-Гарантия"638863871536234160341045250,7
Столичное страховое общество 628962895788500144841,9-

Источник: Всероссийский союз страховщиков.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль