"Система" берет на покупку МТС

103
АФК "Система" приступила к размещению еврооблигаций. В пятницу, 21 марта, закончилось недельное road show, по итогам которого будут определены окончательные условия выпуска.
Эмитентом ценных бумаг выступает Sistema Finance S. A., чьим собственником и гарантом по обязательствам и является ОАО "Акционерная финансовая корпорация "Система"" (АФК "Система"). Лид-менеджеры размещения - Deutsche Bank AG и ING Barings. Предполагается, что объем выпуска составит не менее $300 млн.

Рейтинговое агентство Fitch присвоило выпуску долгосрочный кредитный рейтинг B, прогноз рейтинга - "стабильный". Кроме того, Fitch подтвердило международные долгосрочные необеспеченные рейтинги АФК "Система" в иностранной и местной валюте на уровне B, прогноз обоих рейтингов - "стабильный". Другое рейтинговое агентство - Standard & Poor's (S&P) присвоило предполагаемому выпуску облигаций Sistema Finance S. A. рейтинг B-, также подтвердив долгосрочный кредитный рейтинг АФК "Система" на уровне В-, прогноз - "стабильный".

Средства от размещения еврооблигаций АФК "Система" будут направлены на покупку у T-Mobile International AG, дочерней структуры Deutsche Telecom AG (DT), 10% акций крупнейшей российской сотовой компании ОАО "Мобильные телесистемы" (МТС). Напомним, что АФК "Система" заключила договор опциона с T-Mobile International AG и в любое время до 30 сентября может выкупить акции. В результате российская корпорация увеличит свой пакет акций МТС до контрольного. Сейчас АФК "Система" принадлежит 40,4% акций МТС, а DT контролирует 40,1%. Еще 17,3% акций находится в свободном обращении на международном рынке.

Подробная информация о выпуске евробондов АФК "Система" пока не известна. Однако, как отмечается в официальных материалах компании, в связи со структурой размещения облигаций 20 февраля АФК "Система" передала в номинальное держание "Инг Банк (Евразия)" 9,71% акций МТС, сократив свое прямое участие в уставном капитале оператора мобильной связи с 34,74% до 25,03%. При этом АФК "Система" продолжает оставаться владельцем переданного пакета, а вместе с дочерними структурами корпорация по-прежнему контролирует 40,4% акций МТС.

АФК "СИСТЕМА" владеет и управляет более чем 200 предприятиями в различных секторах экономики, таких как телекоммуникации (МТС, МГТС, "МТУ-Информ", "Телмос", "Комстар"), электроника (завод "Микрон"), страхование (РОСНО), радиотехника (РТИ им. академика А.Л. Минца, НПК "НИИДАР"), недвижимость и строительство ("Система-ГАЛС"), нефть и нефтепродукты (УПК "Недра", ФПК "Кедр-М"), торговля (ТД "Детский мир"), финансы и ценные бумаги (АКБ "МБРР"), туризм ("Интурист"), медицина (медико-технологический холдинг "МТХ").

На этой неделе будут подведены окончательные итоги road show, в ходе которого принимались заявки на приобретение ценных бумаг, будут объявлены параметры выпуска, и закончится его размещение. Организаторы и эмитент еврооблигаций рассчитывали, что итоговая доходность по облигациям будет зафиксирована в пределах 9,75-10,25% годовых. По словам аналитика ИК "Ренессанс Капитал" Павла Мамая, при изменившихся макроэкономических условиях спрос на еврооблигации АФК "Система" будет меньше, чем ожидалось. Однако, если доходность будет установлена на уровне 10-10,25% годовых, спрос будет достаточным и эмитент разместит весь объем займа. При доходности в 10% годовых, которая соответствует справедливому уровню, еврооблигации не будут достаточно ликвидными на вторичном рынке, а при доходности в 10,25% годовых бумаги могут подорожать, отмечает Павел Мамай.

Стоит отметить, что если планы АФК "Система" по выпуску евробондов были восприняты аналитиками позитивно и не повлекли за собой изменений рейтингов эмитента в худшую сторону, то новость о предполагаемом приобретении контрольного пакета МТС вызвала некоторую настороженность. В связи с объявлением о заключении опционного соглашения с T-Mobile S&P объявило о включении рейтинга корпоративного управления (РКУ) МТС в список GovernanceWatch ("наблюдение за рейтингом") с прогнозом "развивающийся".

На данный момент МТС имеет наивысший РКУ в России - 7,4. По мнению аналитиков S&P, высокое качество управления и контроля в МТС обеспечивалось за счет поддержания паритета влияния между двумя крупнейшими стратегическими акционерами. Этот паритет предполагал равное представительство и активное участие обеих сторон в работе совета директоров, а также наличие жесткой системы внутреннего контроля. Поэтому рейтинговое агентство полагает, что любые изменения в структуре собственников могут нарушить сложившийся баланс влияния крупнейших акционеров и неблагоприятно отразиться на стандартах корпоративного управления в МТС. Как отметила директор службы РКУ S&P Юлия Кочетыгова, сам факт включения рейтинга в список GovernanceWatch не означает, что агентство в дальнейшем обязательно понизит РКУ МТС.

В этом году корпорация планирует завершить создание единого торгового брэнда объединенного цифрового оператора АФК "Система". В состав этой объединенной компании, акции которой планируется вывести на международный фондовый рынок, войдут четыре дочерних цифровых оператора АФК "Система" - "МТУ-Информ", "Комстар", "Телмос" и "Голден Лайн".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль