Как обновить условия финансирования на оставшуюся часть года

1175
Другов Алексей
директор по инвестиционным проектам AVG Capital Partners

- В чем особенность инвестиционной политики вашей компании, и какие подходы в управлении долговым портфелем вы используете?

- Наш фонд является активным игроком российского АПК. Портфельные компании фонда представлены в целом ряде отраслей агро-промышленного комплекса, в том числе свиноводство, выращивание тепличных овощей и орошаемое растениеводство. Инвестиционная политика фонда предусматривает активное использование банковского финансирования, в частности, ряд инвестиционных проектов реализуется на условиях проектного финансирования с долей заемного финансирования до 70% - 80%.  Управление долговым портфелем является одним из ключевых направлений нашего финансового блока и реализуется в рамках 2-х уровневой системы контроля:

  • на уровне фонда: стратегическое и оперативное управление
  • на уровне портфельных компаний: оперативное управление с ограничением лимита ответственности

Учитывая активную государственную поддержку АПК, в частности, субсидирование процентных платежей по кредитам, управление долговым портфелем происходит в тесном взаимодействии с подразделением фонда, курирующим взаимоотношения с органами государственной власти и отраслевыми ведомствами РФ.

- Реструктуризация долгов становится частой практикой. Как подобрать оптимальное время для переговоров о реструктуризации с кредитным учреждением, и, какие факторы, по вашему мнению, позволяют говорить о более эффективном прохождении этой процедуры?

- Звучит несколько очевидно, но чем раньше заемщик выявит необходимость в реструктуризации долга и обратится в кредитное учреждение с таким предложением, тем больше шансов на успешное прохождение процедуры реструктуризации. Лучше всего для компании, если это произойдет еще на этапе предварительного планирования, нежели уже пост-фактум, например, при возникновении просрочек в обслуживании процентов или долга. Хотя на практике, безусловно, бывают случаи, когда необходимость в проведении реструктуризации возникает по вине внешних и не зависящих от компании факторов. В качестве примера приведу хотя и временное, но крайне существенное падение цен реализации на мясо свинины в результате вступления России в ВТО в августе 2013 года.

- Как вы минимизируете такие риски?

- Мы сознательно придерживается консервативного подхода при средне- и долгосрочном прогнозировании финансово-хозяйственной деятельности наших портфельных компаний. При этом финансово-экономические прогнозы регулярно актуализируем: ежемесячно по итогам план-факторного анализа или чаще, при наступлении внешних факторов.

- Как построить переговоры с банком о реструктуризации долга?

- Прежде всего, важно понимать мотивацию и ограничения реструктуризации для каждой из сторон переговорного процесса. Упрощенно это можно представить следующим образом:

  • заемщик руководствуется желанием улучшить или нормализовать свое финансовое положение за счет изменения условий и порядка обслуживания кредита, включая уровень процентных ставок, график и срок обслуживания кредита;
  • банк без учета мотивации отдельных подразделений руководствуется уровнем доходности, то есть величиной чистой прибыли, что в свою очередь связано с резервными требованиями Центробанка (положение ЦБ РФ от 26.03.04 № 254-П).

Уже на этапе первого обращения в кредитное учреждение заемщику необходимо предоставить комплексное обоснование необходимости и, что не менее важно, базовой структуры предлагаемой реструктуризации. Иначе говоря, быть готовым ответить на ключевые вопросы сотрудников кредитного учреждения.

- Какие вопросы обычно задают сотрудники банка в таких случаях?

- Во-первых, банк интересует причина, по которой компания просит о реструктуризации задолженности.  Так, в случае наступления просрочек по обслуживанию долга важно указать, почему не соблюдается ранее согласованный график обслуживания кредита. Во-вторых, просят описать структуру предлагаемой реструктуризации, в частности, изменение процентных ставок, графика обслуживания или изменение залоговой базы. В качестве актуального примера изменения графика обслуживания следует привести перенос выплаты значительной части основного долга в конец срока кредитования.

Что касается изменения залоговой базы, то у предприятия, например, могут появиться новые объекты для использования в качестве залогового имущества или в результате рыночной переоценки откроются дополнительные возможности вывода части имущества под залог. Но надо быть готовым и к другим вопросам, поскольку универсальных рекомендаций для успешного прохождения процедуры реструктуризации, к сожалению, не существует. Во многом условия реструктуризации и порядок ее прохождения зависят от условий базового кредитного соглашения (в частности, прописаны ли в нем возможность и условия пролонгации кредита, изменения процентных ставок и пр.)

- Можно ли управлять показателями для оценки кредита банком?

- Прежде всего, я бы говорил не об управлении, а именно о постоянном мониторинге и прогнозировании данных показателей, что, в свою очередь, позволит заблаговременно спланировать потребность в кредитных ресурсах и, главное, определить возможные условия кредитования. Существует ряд показателей, характеризующих финансовое положение заемщика, например, DSCR, DEBT/EBITDA. Более того, каждое кредитное учреждение устанавливает свои требования и методологию расчета показателей исходя из собственного опыта и наличия в структуре кредитных учреждений специализированных, отраслевых компетенций и подразделений, например, департаментов кредитования АПК.

Поэтому мы постоянно занимаемся мониторингом и прогнозированием как всей структуры финансирования в целом, так и отдельных потребностей в кредитных ресурсах, а также подробно изучаем показатели, характеризующие финансовое положение наших портфельных предприятий.

- Что, по вашему мнению, будет в целом способствовать упрощению доступа предприятий агро-промышленного комплекса к заемному финансированию?

- Я глубоко убежден, что это произойдет естественно, по мере развития отрасли АПК в целом. В данном контексте также крайне важно отметить необходимость дальнейшего улучшения механизмов государственного субсидирования и поддержки отрасли, причём не только в абсолютном выражении, но и с точки зрения эффективности поддержки в расчёте на 1 рубль предоставленных субсидий. Важную роль в этом процессе сыграет также дальнейшее развитие института страхования операционных и строительных рисков в рамках деятельности АПК, в частности, страхование урожая.  Кроме того, значительно упростить процедуру кредитования предприятий агро-промышленного комплекса позволило бы возвращение механизма предоставления государственных гарантий в отношении задолженности предприятий АПК.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль