Настроения стали лучше, но риски стагнации велики

1472
Орлова Наталия
главный экономист Альфа-банка
Главным изменением последнего месяца стало, безусловно, улучшение настроений. По сути эта тенденция была обусловлена двумя факторами. В первую очередь, важную роль играла стабилизация финансовых рынков.

С начала марта рубль укрепился на 25% и по состоянию на середину мая уже неоднократно торговался на уровнях 49-50 рублей к доллару. Укрепление рубля, главным образом, отражало улучшение внешнего фона российской экономики, а именно повышение цен на нефть, которые против ожиданий аналитиков устойчиво вышли в интервал 60-70 долларов за баррель, и некоторую стабилизацию геополитической обстановки, которую косвенно подтвердил недавний визит госсекретаря США Джона Керри в Россию.

Вторым важным фактором улучшения настроений является экономическая статистика. Исходя из данных по динамике ВВП за 1 квартал 2015 года, российская экономика упала всего на 1,9%, хотя еще несколько месяцев назад масштабы прогнозируемого спада составляли 5-10%. В результате сейчас уже очевидно, что по итогам года сжатие экономики будет минимальным, а может быть динамика будет даже близка к нулевой. Инфляция в апреле достигла своего пикового значения и теперь будет постепенно замедляться, от уровня 16-17% в годовом выражении, возвращаясь к более нормальным значениям порядка 10%. Безработица, по всей видимости, тоже достигнет своего максимума в ближайшее время и дальше расти не будет. Эта статистика находит отражение в более позитивных выступлениях представителей правительства, что также добавляет уверенности.

Однако,  хотя худшего сценария удалось избежать, это совсем не значит, что теперь можно рассчитывать на быстрое восстановление экономики. С одной стороны, происходит негативное структурное изменение в реальном секторе. Сектора, ориентированные на обслуживание потребления среднего класса, по-прежнему фиксируют крайне слабый спрос. Достаточно взглянуть на статистику автомобильного рынка, где спад продаж составляет до 40%.  Экономический рост в этом году в основном локализуется в сегментах, связанных с оборонным заказом и бюджетными расходами, что приводит в целом к неплохим макроэкономическим показателям, но, с другой стороны, не оказывает поддержки предприятиям сектора услуг.

С другой стороны, чем слабее спад 2015 года, тем меньше перспективы роста 2016 года. Изначально, большинство экономистов прогнозировало рост экономики на 1-3% в следующем году именно в контексте догоняющего роста; стагнация в этом году означает, что и в следующем году рост экономики может быть близким к нулю.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль