Многие компании в ближайшие кварталы могут недосчитаться прибыли

859
Сороко Антон
аналитик ИХ "ФИНАМ"
25 июля Центробанк повысил ключевую ставку до 8 процентов годовых. С 2015 года планирует перейти к свободному курсу рубля, чтобы управлять уровнем инфляции с помощью процентных ставок. Не преждевременное ли это решение, и как оно отразится на работе компаний и экономике страны в целом, попробуем разобраться.

Последнее решение российского Центрального Банка повысить ключевую процентную ставку с 7,5% до 8% в какой-то степени стало для рынка неожиданностью – это вызвало кратковременный рост отечественной валюты, который, правда, чуть позже был нивелирован, и рубль стал снова падать. Денег от этого в нашей экономике станет еще меньше, кредитные организации будут вынуждены в ближайшее время продолжить движение в сторону повышения процентных ставок, как по кредитам, так и по депозитам. Это означает, что многие компании в ближайших кварталах могут недосчитаться прибыли. Не говоря уже о тех «физиках», которым сейчас придется еще больше платить по кредитам. С другой стороны регулятор последователен – инфляция по итогам 2014 года должна быть ниже 6,5%, значит надо этого достичь любой ценой. Можно даже пожертвовать темпами роста экономики в угоду снижения инфляционного давления. Монетарное стимулирование в текущей ситуации привело бы к заметному падению национальной валюты, что напрямую ударило бы по потребителям – рост доходов будет не поспевать за повышение общего уровня цен в экономике.

Кстати, вполне возможно, что ЦБ РФ пытается сыграть на опережение и смягчить падение рубля, которое может начаться после введения против России секторальных санкций, с которым Евросоюз пока не спешит – после их ввода будет уже очень сложно повернуть вспять запущенные процессы. Российская валюта сейчас слаба из-за оттока капитала, вызванного множеством факторов: отток средств инвесторов с EM, геополитический кризис на Украине, замедление темпов роста экономики, высокий уровень инфляции, высокий уровень загрузки производственных мощностей и т.д. При этом, пока, судя по заявлениям ЦБ РФ, снижать ключевую процентную ставку регулятор не намерен, так как инфляционное давление по-прежнему высоко. Так что летом этом фактор должен будет играть на стороне рубля в полной мере. В этой ситуации рост ставок по кредитным продуктам может оказаться временным, и после обратного решения ЦБ, стоимость заимствования также пойдет вниз.

Ожидаю, что основная процентная ставка ЦБ РФ вернется к уровню 5,5% уже к началу – середине 2015 года. В большей степени я сейчас согласен с бывшим министром финансов России Алексеем Кудриным, который заявил, что регулятор слишком торопится в своем решении. Планируемый переход к свободному курсу рубля с 2015 года является преждевременным в условиях экономических санкций со стороны Запада, отметил Кудрин. Переходить к инфляционному таргетированию нужно в условиях хорошо работающих институтов рынка, реальной рыночной конкуренции, уменьшении доли государства в экономике и уж точно не под экономическими санкциями, которые вызывают отток капитала.

Действительно, сейчас не самое лучшее время для того, чтобы проводить такую смелую политику – свободную конвертацию рубля. С другой стороны, с нынешним давлением на отечественную валюту, это решение могло бы и подождать – слишком велики риски, которые могут возникнуть и свести практически к нулю выгоду от данного изменения. Думаю, что переходить на плавающий курс рубля стоит только после прохождения активной фазы украинского кризиса и, соответственно,  экономических санкций со стороны западного мира. Иначе будет не избежать турбулентности на валютном и, как следствие, на фондовом рынке.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль