Нашей экспортно-ориентированной экономике выгодно падение рубля

2118
Белов Дмитрий
начальник управления торговли на международных рынках СБ Банка
Колебания валютного рынка в последние недели стали едва ли не самой горячей и обсуждаемой темой, затмившей даже неумолимое приближение сочинской Олимпиады. А курс евро к рублю очень по-спортивному ставит все новые рекорды.

Исторический уровень «самого дорогого доллара», установленный в начале 2009 года, – 36,37 рубля – пока, правда, не достигнут. Но та скорость, с которой мы проходим очередной рубль – от 34 до 35 за пару дней – говорит о том, что и этот рекорд вряд ли устоит. Так же, как и весьма вероятно достижение отметки в 50 рублей за евро. Каковы причины столь серьезных валютных колебаний, насколько долгосрочной будет эта тенденция к росту или пик не за горами и главное – чем грозят эти исторические рекорды на практике?

Причины снижения курса рубля

Основных причин снижения курса рубля две – вывод иностранного капитала и политика ЦБ, раздвинувшего границы плавающего валютного коридора. На вывод капитала повлияло, прежде всего, сворачивание Соединенными Штатами программы стимулирования экономики страны. Образно говоря, ранее США печатали доллары, которые «растекались» по миру. Активный приток валюты шел и в Россию, что отражалось на курсе. В настоящее время Штаты, напротив, выводят средства, соответственно, сокращается денежная масса, и доллары возвращаются на родину, попутно становясь более «дорогими».

Что касается изменения политики Банка России, то заявление о переходе к рыночному образованию курса рубля говорит само за себя. И хотя Эльвира Набиуллина утверждает, что действия ЦБ отражаются только на текущем балансе, надо понимать: нашей экспортно-ориентированной экономике выгодно падение рубля. Дешевый рубль автоматически приведет к заметному подорожанию импортных товаров, а значит, повысится спрос на отечественные: и они станут более конкурентноспособными. Можно вспомнить пример Китая, которому всегда было крайне выгодно иметь дешевый юань. В такой ситуации товары на внешних рынках дешевели, а на внутренних за них можно было получить больше денег. Но «идиллия» не могла длится вечно: Китай вынужден был укрепить национальную валюту под давлением США. Таким образом американская сторона стремилась снизить конкурентоспобность китайских товаров и в какой-то мере этого добилась.

Однако повышение импортных цен негативно скажется на инфляции и в целом на уровне жизни российских граждан – это основной «обратный эффект» происходящих валютных колебаний. В итоге, по моему мнению, количество бедных людей в стране увеличится, а вот богатых больше не станет, просто те, кто уже богат, станут еще богаче.

В чем хранить деньги

Один из главных насущных вопросов на повестке дня – в какой валюте хранить сбережения? Не думаю, что универсальный совет «хранить в той валюте, в которой собираетесь тратить» сейчас является неоспоримым. На мой взгляд, в рублях разумно держать сумму на текущие расходы, учитывая горизонт нескольких ближайших месяцев. Но основные сбережения я бы все-таки хранил в валюте. Да, мы все надеемся на корректировку и стабилизацию курса, но перестраховаться в нынешней ситуации лишнем точно не будет. Слишком хорошо все мы запомнили стремительные скачки курса в 1998 году. Плюс – пока не видится предпосылок того, что в ближайшее время доллар и евро сильно упадут. Другой вопрос – в чем именно хранить сбережения? Для тех, кто связан с еврозоной, например, владеет недвижимостью в Европе или имеет там бизнес, ответ однозначен: в евро. Для остальных – более логичен старый добрый доллар или разумный баланс из доллара и евро, например, в классической пропорции 55% на 45%.

Что делать тем, у кого уже открыты рублевые депозиты? Им бы я советовал не спешить с переводом вклада в валюту, так как выгода от разницы курса будет «съедена» потерей средств при досрочном расторжении депозита.

Как снижение курса рубля отразится на компаниях

Если брать корпоративный сектор, то снижения курса рубля, безусловно, сильно ударит по импортерам, единственным выходом для которых станет повышение цен на товары. Они кстати могут захеджировать риски, заключив фьючерсный контракт, при котором продавец и покупатель заранее договариваются об уровне цены, скажем, на через два месяца. Это имеет смысл, когда предприниматель точно знает, что в будущем у него валютные контракты: тогда он фиксирует курс для предстоящей сделки. При повышении курса он выиграет, при снижении – проиграет, но, если при текущем курсе его устраивает норма прибыли, то игра стоит свеч. Да и вероятность роста валютного курса сейчас выше, чем укрепление рубля.

Для российских производителей же дешевый рубль – это очень хорошо. Вполне вероятно, что в ближайшее время на их товары значительно поднимется спрос. При самом благоприятном сценарии в перспективе это приведет к росту отечественного производства и сельского хозяйства.

Но главный совет на сегодня – не впадать в панику. Колебания валютных курсов всегда волнообразны. Тревожные слухи о падении рубля ходили на рынке, например, прошлым летом, и в июле на пике курса доллар стоил в 33,5 рубля, но уже к сентябрю ситуация выровнилась. Так что и нынешняя волна, вполне вероятно, длительной не окажется.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль