Что делать с рублями

2675
Кочетков Андрей
аналитик "ОТКРЫТИЕ-Брокер"
Самый популярный вопрос к финансистам в конце января это: «Что делать с рублями?» Ответ на него достаточно прост, но и, одновременно, сложен. Правила финансового планирования говорят о том, что время паники это далеко не самый лучший период для валютных операций. Желание конвертировать рубли в доллары и евро, должно было возникнуть девять месяцев назад, когда национальная валюта была в силе.

Текущая ситуация с рублем ничем не отличается от того, что происходит с турецкой лирой, аргентинским песо, австралийским, или новозеландским долларами. Более того, изменения курса рубля относительно основных валют за девять месяцев достаточно слабые по сравнению с 20% падением в австралийском долларе, или 15% за неделю в аргентинском песо. Синхронность происходящего наталкивает на мысль, что это обычная спекулятивная игра, какая еще пару лет назад наблюдалась в европейских облигациях, или в иных активах, показывающих высокую волатильность. Впрочем, есть у этого процесса и логичное объяснение.

Объяснение № 1

Федеральная резервная система обозначила стремление к свертыванию программы количественного смягчения, что должно уменьшить предложение американских долларов в глобальной финансовой системе. Однако масштаб этой программы явно не идет ни в какое сравнение с теми потерями валют и фондовых рынков, которые мы наблюдаем.

Объяснение № 2

Развитые рынки показали существенный рост в прошлом году, но перспективы их повышения в 2014 году кажутся туманными. Соответственно, большие капиталы предпочитают перетекать туда, где активы могут принести значительную прибыль. Такими активами являются валюты и ценные бумаги подешевевших развивающихся рынков. При этом «капитал» предпочитает покупать дешево, когда остальные в панике пытаются избавиться от «ненужных бумажек». Меж тем, валюты многих развивающихся стран обеспечены сырьевой базой, значительными и дешевыми трудовыми ресурсами, а также растущими экономиками.

Более того, в рамках либеральной экономической мысли ослабление валют рассматривается в качестве инструмента стимулирования экономики. Иными словами, текущий провал аргентинского песо, австралийского доллара и российского рубля играет в пользу экономик своих стран. Вряд ли можно заподозрить глобальных инвесторов в жесте благотворительности. Поэтому можно вспомнить фразу барона Ротшильда, которую легко применить и к ситуации на рынке: «Недвижимость стоит покупать тогда, когда на улицах льется кровь».

В экономическом блоке российской власти идея ослабления рубля для стимулирования промышленности и наполнения бюджета также популярна. Однако нельзя забывать о том, что чрезмерное ослабление национальной валюты на фоне 15% роста внешнего долга России в 2013 году является источником нестабильности всей финансовой системы. Поэтому на каком-то этапе власти будут вынуждены задействовать все возможные ресурсы для стабилизации ситуации.

Что же делать с рублями? Валюты традиционно двигаются в коридорах. У одних он постоянно нисходящий, у других относительно стабильный.

Как было

За последние 15 лет российский рубль многократно переживал периоды паники, сопровождаемые валом слухов о мифическом дефолте. Однако покупки валюты на панике были оправданы только в 1998 году, когда резервы ЦБ РФ упали до $12 млрд, а бюджет страны был сравним с бюджетом такого среднего европейского города, как Гамбург.

Как сейчас

На текущий момент резервы Центробанка составляют около $500 млрд, государственный долг РФ значительно сократился по сравнению с 1998 годом, да и наличие различных резервных фондов говорит о малой вероятности масштабного кризиса. Поэтому идея покупки валюты на паники кажется слабой. К тому же центральные банки развивающихся стран уже начинают предпринимать усилия по стабилизации, как ЦБ Турции и Индии, которые в конце января повысили ставки рефинансирования.

Соответственно, для финансовых организаций можно применить биржевые инструменты защиты от валютных рисков, купив валютные опционы, а для граждан может даже стать интересной идея продажи валюты и размещение рублевых средств на доходных депозитах. Так проценты в какой-то мере защитят сбережения от дальнейшего небольшого ослабления, а если рубль еще и укрепится, то валютный доход окажется значительно больше. Большие деньги используют панику для того, чтобы играть против толпы, а не бежать вместе с ней. 
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль