Структурные продукты - надежность депозита

961
Плясунов Антон
руководитель направления Брокерского Дома «ОТКРЫТИЕ»
Считается, что первые структурные продукты в том виде, в котором мы их сейчас знаем, появились в середине девяностых годов во Франции. Именно среди французов наблюдается наибольшее количество сильных опционных трейдеров. Это наследие сильной инженерной и математической школы.

Это также связано с потребностью консервативных европейских инвесторов в устойчивом инструменте, особенно после застоя 1989 года и высокой волатильности 1990-х годов. Плюс ко всему, к этому времени появилась хорошая техническая возможность создать подобный инструмент за счет уже возросшей ликвидности биржевых опционных контрактов. За десять лет до этого с ликвидностью опционов все было довольно плохо.

Как в момент появления, так и сейчас, этот продукт остается интересным, прежде всего, консервативным инвесторам, которые хотят сохранить капитал и получить возможность быстро реагировать на события на финансовом рынке. Добиться этого через депозиты или облигации, получая доходность от движения классических инструментов фондового рынка, почти невозможно.
Основное преимущество структурных продуктов – уровень доходности, приближающийся к прямому инвестированию в фондовый рынок. В среднем, структурный продукт с полной защитой «забирает» из рынка до 70 процентов доходности индекса во время его роста. При этом, устройство структурного продукта полностью защищает инвестиции от потерь в случае падения рынка. Платой за такое преимущество является то, что срок инвестиции изначально заданный инвестором на входе, например – 6 месяцев или 2 года, нужно выдержать полностью. Если отозвать деньги досрочно, то в момент выхода можно получить закрытие некой сложной рыночной позиции и это не будет так эффективно.
Еще одно преимущество – это надежность. Структурный продукт представляет собой формулу, связанную с инвестиционной идеей и заданную в момент входа. В процессе ее реализации она не требует отслеживания, управления и временных затрат. Это, во-первых, означает, что комиссионные издержки по такому инструменту зачастую ниже, чем при других способах размещения. А, во-вторых, так называемый «человеческий фактор» отсутствует полностью – нет места для операционных ошибок, связанных с действиями трейдера или управляющего, чтобы не происходило на рынке.
На западе этот инструмент активно используется как частными инвесторами, так и институциональными, в особенности пенсионными фондами и аналогичными структурами, задача которых не сверхдоходно, но рационально размещать относительно крупные средства на сроки от нескольких месяцев до нескольких лет. При этом рыночный риск практически отсутствует, либо он совсем минимальный. Российские компании обычно применяют структурные продукты для размещения свободных средств на несколько месяцев. Это относится, в первую очередь, к реальному сектору экономики. Пенсионным фондам этот инструмент пока доступен только в урезанном виде из-за регуляторных ограничений.
В некоторой степени использование структурных продуктов ограничивается указанным выше недостатком – неэффективностью досрочного отзыва средств. К решению этой проблемы можно подойти с двух сторон. Во-первых, размещаться на большой срок, раздробив сумму на несколько одинаковых контрактов, а в случае потребности в деньгах – отозвать досрочно лишь часть средств. Так можно будет сохранить условия по основной сумме. Во-вторых, использовать более короткие структурные продукты. Они также доступны, хотя по характеристикам доходности уступают долгосрочным, но в большинстве случаев все равно превосходят обычные депозиты.

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль