Бизнес назвал причины падения деловой активности

1476
Николаев Игорь
партнер, директор департамента стратегического анализа компании «ФБК»
В последние месяцы все чаще звучат заявления, что надо смягчить денежно-кредитную политику, снизив ставку рефинансирования, и «экономика оживет». Мы провели исследование «Банковские ставки и деловая активность», чтобы выяснить, так ли это на самом деле. Потому что необоснованные надежды на снижение процента по коммерческим кредитам, в том числе посредством снижения основных ставок Банка России, в качестве чуть ли не главного механизма противодействия начинающейся рецессии в российской экономике, уводят от поиска действительно эффективных антикризисных инструментов.

Росстат регулярно проводит опросы руководителей бизнеса с целью оценить значимость факторов, которые влияют на деловую активность. Всего таких факторов 9. Если ставка по коммерческим кредитам столь критична, резонно было бы предположить, что бизнес будет указывать этот фактор в первой тройке. Однако если посмотреть на проблемы, о которых говорит бизнес, высокий процент по коммерческим кредитам не является настолько значимым. Да, он в числе факторов, дестимулирующих деловую активность, но на первых местах обозначены: недостаточный спрос на внутреннем рынке, высокий уровень налогообложения, неопределённость экономической ситуации. Налоговая нагрузка, несмотря на все обещания не повышать ее до 2018 года, с этого года начала расти, и будет продолжать расти.

С 2000 года доля банковских кредитов в общем объеме инвестиций в основной капитал выросла с 2,9% до 11,8% в 2008 году. Однако, начиная с 2009 года, доля кредитов стабильно снижается и по итогам 2012 года она составляет 7,9%. В других странах она в совокупности доходит до 20-30%. Поэтому, если эта доля всего 7,9%, а, допустим, собственные средства составляют - 45,4%, бюджетные средства - 17,9%, то не стоит переоценивать роль кредитов и ставки рефинансирования для активности бизнеса.

Кроме того, мы выяснили, что до кризиса ставка рефинансирования снижалась, а объем кредитов, выданных нефинансовым организациям, возрастал. В годы кризиса происходят вещи уже какие-то не очень понятные: ставка рефинансирования растет, и объем кредитов, выданных нефинансовым организациям, тоже растет.

В результате исследования, мы пришли к выводам, что высокий процент коммерческого кредита не относится к числу факторов в наибольшей степени ограничивающих рост производства. Снижающаяся доля кредитов в структуре инвестиций в основной капитал также является свидетельством уменьшения значимости данного фактора. Результаты анализа корреляционной зависимости между основными кредитными ставками – это ставка рефинансирования, ставка по ломбардным кредитам, ставка по РЕПО, и объемами выданных кредитов доказывают отсутствие значимости соответствующей зависимости. Сформировалось явно преувеличенное мнение о значении величины банковских ставок в стимулировании деловой активности. И снижение ставок не является в настоящее время наиболее актуальной задачей.

Ознакомиться с исследованием «Банковские ставки и деловая активность» можно на сайте компании.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль