Каким будет 2012 год

2119
Никитюк Андрей
генеральный директор Concern General Invest
Строить прогнозы ― не благодарное дело, и по сути абсолютно не важно, каким будет значение ММВБ и РТС на конец 2012 года, важно представлять, в каких реалиях мы сейчас живем, и не питать иллюзий.

Прошедший год выдался непростым и вновь обнажил болевые точки, на которые закрывали глаза. Это долговой кризис в еврозоне, начавшийся еще весной 2010 года, предельно высокий уровень госдолга в США, замедление темпов роста мировой экономики, нарастание социальной напряженности в обществе. Греческие проблемы, обрушившие рынки год назад, предпочли не решать, а просто «залить» деньгами. В итоге в этом году ситуация усугубилась, выйдя на новый виток и затронув такие страны, как Испания, Португалия, Италия.

Предпринимаемые сейчас меры, конечно, направлены на стабилизацию ситуации, но нужно понимать, что эффект от них будет не через день и не два. Возможно, потребуется несколько лет, прежде чем мы увидим реальные изменения в экономиках этих стран и тенденцию к сокращению уровня бюджетного дефицита. Долгие дебаты по вопросу поднятия планки по уровню госдолга в США еще раз доказывают остроту тематики. Нежелание существенно сокращать расходы и начинать жить по средствамзаставляет страну занимать все больше и больше. В результате нарастания описанных проблем и отсутствия правильных выводов и действий летом 2011 года мы стали свидетелями снижения рейтинга США, что казалось просто немыслимым, а осенью начался массовый процесс по снижению прогнозов роста отдельных экономик, рейтинги многих европейских стран были поставлены на пересмотр в сторону понижения.

Есть все основания полагать, что наступивший год не станет легче, учитывая политическую составляющую: президентские выборы в России, Франции, США. Как правило, это не лучшим образом сказывается на рынках, добавляя им нервозности.

В качестве базового сценария мы рассматриваем ситуацию, при которой на рынках сохранится спекулятивная составляющая и высокая волатильность. Проблемы в Еврозоне быстро не решатся. Под давлением будет оставаться евро, в первом полугодии уровень в 1,27 может быть достигнут, однако более сильного движения вряд ли стоить ожидать.

Сейчас мы наблюдаем, как изо всех сил главы Стран Старого света пытаются сохранить целостность Евросоюза, разрабатывают схемы помощи проблемным странам. Это правильные шаги, и они должны привести к положительным результатам. Многие вопросы остаются пока нерешенными, но мы надеемся, что, несмотря на все противоречия, в 2012 году их удастся преодолеть.

Что касается России, то по-прежнему сырьевая составляющая будет играть важную роль. Мы ожидаем в 2012 году цену на нефть 90―100 долларов за баррель, а целевой уровень по индексу ММВБ на уровне 1500―1650 пунктов.
Особое внимание хочется уделить динамике цен на золото. В случае если ЕЦБ не примет решения об увеличении денежного предложения в Европе, чему на данный момент сопротивляются немецкие политики, то мы, вероятно, можем увидеть евро еще ниже, однако спрос на золото в этом случае только увеличится, и мы увидим уровни в 1700―1800. Поэтому сейчас разумно, используя временную коррекцию в цене на драгоценный металл, начать формировать позицию.

Главной спекуляцией 2011 года были ожидания по запуску печатного станка в США и старт программы QE3. Однако глава ФРС Бен Бернанке не раз подчеркивал, что ситуация в экономике не настолько плоха, чтобы провести еще один раунд количественного смягчения. В случае ухудшения ситуации в экономике шансы на запуск возрастают.

На смягчение монетарной политики, если вспомнить 2008―2009 годы, рынок акций отреагировал бурным ростом, поэтому в этом случае уровни в 1950―2050 по ММВБ выглядят вероятными. В случае развития самого пессимистичного сценария ― распада еврозоны и спровоцированного этим глубокого экономического кризиса, цены на нефть могут двинуться ниже 80 долларов за баррель. Как это отразится на России, несложно представить, учитывая, что бюджет на 2012 год рассчитывался исходя из 100 долларов.

Остро встанет вопрос покрытия дефицита, как следствие можно ожидать роста отдельных налогов, значительного ослабления рубля, замедления темпов роста ВВП. Фондовый рынок окажется в непростой ситуации, и где мы увидим индексы, остается только гадать.

Подводя итог, стоит отметить, что 2012 ― год ключевых решений. Он должен определить структуру и дальнейший вектор развития мировой экономики. Для России 2012 год станет неким вызовом. Необходимо подтвердить, что достигнутые успехи в экономике не случайны, а четко наметившийся тренд, что финансовое положение страны устойчиво к мировым потрясениям, а вступление в ВТО поможет осуществить качественный прорыв.
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль