Коэффициенты ликвидности: анализ и планирование

12005
Ликвидность - это одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, отражающая возможность своевременно оплачивать предъявленные счета. Разберем, как осуществляется оценка ликвидности с помощью коэффициентов общей, промежуточной и абсолютной ликвидности.

Ликвидность оценивается с использованием трех основных показателей:

  • коэффициент общей ликвидности;
  • коэффициент промежуточной ликвидности;
  • коэффициент абсолютной ликвидности.

Поговорим о каждом подробнее. 

Коэффициент общей ликвидности

Он характеризует потенциальную способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. Допустим, на конец анализируемого периода (01.01.06) величина коэффициента общей ликвидности компании составляет 1,18. В течение анализируемого периода произошли следующие изменения показателя: рост с 1,85 до 2,55 в 2003 году, небольшое сокращение до 2,3 в 2004 году и резкое сокращение до 1,2 в 2005 году.

Для оценки фактической величины коэффициента на предмет достаточности по каждому отчетному году определено необходимое значение коэффициента общей ликвидности. Это значение определено с учетом структуры оборотных активов компании и правила финансового менеджмента: “за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные активы”.

Уровни коэффициента общей ликвидности

Анализ показал, что в течение каждого рассматриваемого года фактическая величина коэффициента превышала его необходимую величину. Однако в различных периодах ситуация не была одинаковой. В течение первых двух лет наблюдалось заметное превышение фактического значения коэффициента над необходимым - имел место определенный “запас” по уровню собственного капитала. В последнем анализируемом году фактическая величина коэффициента общей ликвидности снизилась до минимального, пограничного значения.

Таким образом, снижение коэффициента в 2005 году не является критическим и финансовое положение компании в части общей ликвидности можно признать приемлемым.

Скачайте полезные документы:

Иконка WordОтчет о ликвидности компании

Иконка WordИнструкция по анализу ликвидности активов

Причины сокращения коэффициента общей ликвидности

Существует четыре основные причины: 

  • убыточность деятельности и, как следствие, сокращение собственного капитала;
  • значительные вложения во внеоборотные активы (крупные инвестиции);
  • привлечение краткосрочных кредитов на финансирование инвестиционной программы;
  • ухудшение условий управления оборотным капиталом.

В 2004 году причиной сокращения коэффициента общей ликвидности стало ухудшение условий управления оборотным капиталом компании. Об этом свидетельствует снижение оборачиваемости (с 3,95 до 3,20) и соответствующий рост периода оборота текущих активов (с 91 до 112 дней). Сокращения собственного капитала (убытков) в периоде не наблюдалось, прирост внеоборотных активов и кредиты отсутствуют.

Причиной снижения коэффициента общей ликвидности в 2005 году являются значительные инвестиционные вложения в совокупности с ухудшением условий управления оборотным капиталом. Об этом свидетельствует превышение прироста внеоборотных активов над приростом собственного капитала (и долгосрочных кредитов, составляющих 0), а также снижение оборачиваемости текущих активов (с 3,20 до 2,08.) Как в ситуации 2004 года, компания не несет убытков и не привлекает кредиты, поэтому снижение собственного капитала и нерациональный выбор типа кредита не рассматриваются в качестве причин снижения коэффициента. Учитывая сохранение показателя в пределах допустимых значений, можно признать сложившийся в 2005 году масштаб инвестиционных затрат приемлемым для финансового состояния компании.

В 2005 году сохранение коэффициента общей ликвидности в пределах допустимых значений достигнуто за счет “использования запаса по уровню собственного капитала” предыдущего года (под “запасом” подразумевается превышение фактического значения ЧОК над допустимым). В частности, было соблюдено условие: для сохранения коэффициента общей ликвидности на допустимом уровне прирост наименее ликвидных активов не должен превышать прирост собственного капитала в совокупности с приростом долгосрочных кредитов и разницей фактического и допустимого значения ЧОК предыдущего периода. Для 2005 года прирост наименее ликвидных активов в виде внеоборотных активов, производственных запасов и незавершенного производства составил 153 345 + 6 906 + 1 420 = 161 671 тыс. руб. Прирост собственного капитала составил 121 384 тыс. руб.; долгосрочные обязательства не привлекались.

Превышение фактического ЧОК над достаточным ЧОК предыдущего, 2004 года равно 73 552 – 29 175 = 44 377 тыс. руб., что и составило “запас собственных средств”: 161 671

Коэффициент промежуточной ликвидности

Данный показатель характеризует способность компании выполнять текущие обязательства за счет активов средней степени ликвидности. Показатель рассчитывается как сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности до 12 месяцев, отнесенная к величине краткосрочных обязательств. На 01.01.06 величина коэффициента для анализируемой Компании составляет 0,83. Необходимо отметить, что в целом за рассматриваемые 3 года наблюдался рост коэффициенат; наибольшее его значение приходилось на начало 2005 года.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. На 01.01.06 его величина для анализируемой компании составляет 0,03. В целом за рассматриваемый период величина коэффициента абсолютной ликвидности снижалась.

Для оценки уровня абсолютной ликвидности компании определен коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами. Для оценки величины среднедневных платежей по текущей производственной деятельности используются следующие данные, приведенные к одному дню (т.е. разделенные на количество дней в периоде анализа):

Количество дней платежей по текущей производственной деятельности, покрываемых имеющимися денежными средствами, определяется как отношение денежных средств, отраженных в балансе на отчетную дату, к величине среднедневных платежей. В последнем анализируемом году свободные денежные средств покрывают 8 дней платежей по производственной деятельности, что соответствует коэффициенту абсолютной ликвидности 0,03.

Коэффициенты ликвидности: выводы по анализу

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

Компания характеризуется приемлемым уровнем коэффициентов ликвидности. Коэффициент общей ликвидности последнего анализируемого периода снизился в допустимых пределах, следовательно, не говорит о возникновении кризисной ситуации с погашением текущих обязательств.

Для обеспечения роста коэффициентов ликвидности необходимо выполнить ряд требований.

1. С учетом пограничного значения коэффициента общей ликвидности осуществить вложения во внеоборотные активы и наименее ликвидные оборотные активы (производственные запасы, незавершенное производство) в пределах роста собственного капитала (в пределах полученной прибыли за вычетом использования прибыли на непроизводственные цели) и привлеченных долгосрочных кредитов. Так как инвестиционная программа компании близка к завершению, соблюдение данного правила вероятно.

2. Обеспечить рост собственного капитала как следствие роста объемов получаемой прибыли. Несмотря на высокую прибыльность продаж, у компании существует риск снижения или низкого роста прибыли за счет появления новых постоянных затрат по вводимому в производство цеху. Для минимизации данного риска необходима тщательная проработка инвестиционного проекта ввода нового цеха, в частности контроль объемов реализации, обеспечивающих необходимую дополнительную прибыль и приемлемую окупаемость инвестиций.

3. Оптимизировать условия управления оборотным капиталом. Компания располагает резервом оптимизации, прежде всего в части сокращения дебиторской задолженности и некоторого сокращения готовой продукции на складе. На практике указанный резерв представляет собой активизацию усилий по своевременному востребованию задолженности с покупателей, а также приведение в соответствие объемов производства объемам реализации. Однако в последующем отчетном периоде Компания в любом случае столкнется с ростом оборотных активов, который будет связан с запуском нового производства (авансирование и приобретение дополнительного объема производственных запасов для нового производства).

Учитывая рекомендацию о росте наименее ликвидных активов в пределах прибыли, следует подчеркнуть приоритет обеспечения дополнительной прибыли, т.е. соответствующего прироста объемов реализации.

В целом вполне вероятно ожидать постепенного улучшения коэффициентов ликвидности. В период осуществления масштабных инвестиционных проектов у компаний нередко наблюдается временное сокращение значений по основным финансовым показателям. При получении дополнительной прибыли в результате реализации этих проектов, значения финансовых показателей постепенно “восстанавливаются” и в дальнейшем могут выходить на более высокий уровень.

Вам также могут быть полезны статьи:

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль