Период окупаемости как метод оценки инвестиций

2027
Период окупаемости является самым простым методом оценки инвестиций. Он позволяет количественно определить степень риска - установить, как быстро возвратятся инвестиции.

Проекты, в которых инвестиции возвращаются быстрее, считаются более привлекательными. Риск здесь связан с неопределенностью: прогноз денежного потока на ближайший год, скорее всего, будет более точным,чем на следующий за ним год. Основной критерий здесь - время до выхода на точку безубыточности, где суммарный отток денежных средств равен их суммарным поступлениям.

Период окупаемости на графике кумулятивного денежного потока - это время, в течение которого кривая возвращается к нулевому значению (см. рис. 1).

Рис. 1 Период окупаемости

Период окупаемости как метод оценки инвестиций

Рассмотрим два проекта. Оба предусматривают разовое инвестирование 10 000 долларов, но при этом каждый имеет свою структуру поступлений денежных средств в течение пятилетнего срока (см. таблицу 1).

На первый взгляд, проект А представляется лучшим вариантом За Пять лет он обеспечит избыток относительно исходной инвестиции в размере 5000 долларов, тогда как проект В - только 4000. Однако в проекте В денежные средства возвращаются быстрее, а скорое получение прибыли снизит риск, сопряженный с инвестицией. Указанные методы количественной оценки позволяют оценить риск и вознаграждение по каждому из проектов и определить, какой же из них предпочтительнее.

Таблица 1. Поступления денежных средств для проектов

  Проект А Проект B
  Отток денежных средств Поступление денежных средств Отток денежных средств Поступление денежных средств
Год 0 (10 000)   (10 000)  
Год 1   1 000   5 000
Год 2   2 000   4 000
Год 3   3 000   3 000
Год 4   4 000   2 000
Год 5   5 000    
Итого  (10 000) 15000 (10 000) 14 000

Теперь приведем расчеты периода окупаемости для проектов А и В (см. таблицу 2).

Таблица 2. Расчет периода окупаемости

  Проект А Проект B
  Движение денежных средств Чистая инвестиция Движение денежных средств Чистая инвестиция
Год 0 (10 000) (10 000) (10 000) (10 000)
Год 1 1 000 (9 000) 5 000 (5 000)
Год 2 2 000 (7 000) 4 000 (1 000)
Год 3 3 000 (4 000) 3 000 2 000
Год 4 4 000 0 2 000 4 000
Год 5 5 000 5 000    
Итого  5 000   4 000  

Период окупаемости для проекта А составляет четыре года, а для проекта В - два года и четыре месяца (если денежные средства будут поступать равномерно в течение всего года). Многие компании отклоняют проекты, которые не окупаются за определенный период времени. Если период окупаемости для проекта составляет более десяти лет, взять на себя такой риск и одобрить проект может только правительство или крупная корпорация.

Основным недостатком данного метода оценки является то, что окупаемость - это краткосрочный критерий. Он не позволяет оценить денежные потоки вне периода окупаемости (к примеру, проект А может принести 2 млн долларов в году 6, но период окупаемости для него все те же четыре года). Также он не учитывает процентные расходы, а следовательно, не позволяет оценить доходность проекта.

Еще на эту тему:

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль