Как отечественные компании пытаются компенсировать падение рубля и даже заработать на этом

4247
Текущая ситуация с высокой волатильностью рубля усложняет процесс финансового планирования ввиду наличия валютных горок, а не просто девальвационного ралли вниз. И главной задачей финансового директора становится не столько заработать, сколько не потерять. О том, как это сделать, журнал «Финансовый директор» выяснил у экспертов и практиков рынка.

Как отечественные компании пытаются компенсировать падение рубля и даже заработать на этомПрежде чем приступать к рассмотрению практических способов управления финансами компании на валютных виражах, разберемся, как сложившаяся ситуация повлияла на отечественный бизнес. Несомненно, сильнее всего от падения курса рубля пострадали компании, у которых есть значительные долговые обязательства в иностранной валюте при доходах в рублях. Несладко приходится и тем предприятиям, которые закупают товары за рубежом, а также несут издержки в валюте, ведь они не могут полностью переложить свои затраты на рублевого потребителя. «В основном это предприятия потребительского сектора, импортирующие готовую продукцию, — уточняет консультант PwC Александр Просвиряков. — Помимо роста расходов на приобретение товаров многие из них столкнулись с переоценкой стоимости аренды помещений, так как в торговых центрах она также привязана к курсу иностранных валют». На бизнесы, работающие исключительно в рублевой зоне с товарами преимущественно российской локализации, прямое влияние роста курса доллара и евро ограничено. Однако, по словам финансового директора группы компаний «Автоцентр КГС» Юрия Пермякова, гораздо важнее влияние косвенное, выражающееся в значительном снижении платежеспособности клиентов, в потенциальном падении продаж и прибыли предприятия.

Рост стоимости импортируемых в Россию товаров благосклонно сказался на бизнесе ряда отечественных предприятий. Среди них Рубцовский завод запасных частей. «Цена зарубежных изделий в России увеличивается в диапазоне от 30 процентов и выше, на нашу продукцию — максимум на 5–10 процентов, и происходит это не сейчас, а случится лишь в ближайшем будущем, — говорит финансовый директор завода Елена Зобнева. — Парк импортной техники в фермерских хозяйствах требует постоянных затрат на ее содержание и ремонт, при существенном удорожании импортных составляющих клиенты начали искать замену на внутреннем рынке. Активизировались и покупатели из стран СНГ».

Неплохо себя чувствуют экспортеры, цены на продукцию которых в иностранной валюте в пересчете на рубли остались на достойном уровне. «К таким, в первую очередь, относятся основные металлургические гиганты», — отмечает Александр Просвиряков. На предприятиях, занимающихся добычей углеводородов, наблюдается четкая обратная корреляция рыночных цен на добытое сырье и курса доллара: «Выгоды от роста курса мы не извлекаем никакой, этот фактор нам просто несколько компенсирует потери от падения долларовой стоимости углеводородов», — говорит Дмитрий Рудаков, финансовый директор УК «Инверсия». «К несчастью, для большинства сырьевых экспортеров ситуация на рынках подобна ситуации на рынке нефти: резкое падение ее стоимости в связи со снижением спроса со стороны главного потребителя ресурсов — Китая, — добавляет финансовый директор ГК „Петропавловск Черная Металлургия“ Данила Котляров. — В этих условиях девальвация рубля почти в два раза — фактически единственный смягчающий фактор, который хоть как-то способен поправить сложившуюся ситуацию».

Относительно благоприятным временем прошедшая осень и нынешняя зима стали для банковской сферы, которая неплохо зарабатывает на комиссионных при обмене валюты. Особенно когда операции проводятся через рублевые карты: транзакцию банк может провести в течение нескольких дней, обычно трех, после ее реального совершения. «Естественно, финансовые институты выбирают тот курс рубля, который им наиболее выгоден, то есть на пике падения», — рассказывает топ-менеджер одного из крупнейших российских банков.

Минимизировать негативные последствия падения рубля получилось у тех, кто заранее закупил доллары и евро. Как, например, это делала ГК «Мистраль», импортер и производитель продуктов питания. «Раньше мы покупали валюту под платежи, но когда началась волна ослабления рубля, изменили тактику — стали покупать ее впрок и держать неснижаемый остаток, одновременно ускорив платежи поставщикам, — говорит финансовый директор этой компании Алексей Молотков, — увязка валютных активов и обязательств позволила в месяцы быстрого падения рубля полностью перекрыть курсовые убытки и даже получить чистый положительный результат от курсовых разниц. Но, конечно, основным инструментом реагирования на рост валют является вынужденное повышение отпускных цен в целях восстановления маржинальности бизнеса».

Игра на валютном рынке и не только

Если у вашей компании есть излишние средства в рублях на счетах, их и сейчас не поздно перевести в валюту — в периоды кратковременного укрепления курса рубля. Тенденция, по глубокому убеждению топ-менеджера одного из крупнейших российских банков, вряд ли изменится в ближайшей перспективе: рубль будет продолжать слабеть с переменными краткосрочными успехами. А вкладываться надо в доллар, поскольку он существенно укрепляется по отношению к евро (если, конечно, евро не является для вашей компании операционной валютой). Альтернативой покупке долларов может стать открытие валютных позиций через форварды, опционы и другие производные инструменты. Этот способ позволит не отвлекать все средства в момент сделки. Застраховаться от неблагоприятного влияния повышенной волатильности на операционную деятельность, по словам исполнительного директора BMS Intelligence Алексея Перепелкина, можно и с помощью различных финансовых инструментов — отслеживать, сравнивать и в случае позитивной динамики использовать рублевые опционы и облигации, короткие кредитные дефолтные свопы (credit default swap, CDS — англ.). Также не лишним будет мониторить ставки по кредитам для юридических лиц на три месяца в рублях.

«В случае же, если у вас нет возможности постоянно заниматься глубоким анализом макроэкономических показателей, мониторить финансовые рынки, планировать хеджирование денежных средств, отслеживать, сравнивать и предвидеть стоимость кредитных ресурсов в будущем, следует не делать на этом основной упор, а сконцентрироваться на управлении финансами вашей компании — на факторах, находящихся под вашим непосредственным контролем», — рекомендует Татьяна Гаврилюк, финансовый контролер по России ООО «Роллс-Ройс Интернешнл».

Варианты коррекции бизнес-стратегии: как заработать

«Как всегда в кризис гораздо более комфортно будет чувствовать себя бизнес среднего и низкого ценовых сегментов. Сложнее всего придется категориям luxury и близким к ним», — говорит Сергей Чадин, финансовый директор ООО «Монолит Групп». Одной из идей для сохранения заработка, по его словам, может стать пересмотр ассортиментной матрицы и собственного позиционирования компании на рынке с целью наращивания актуальных предложений и развития бизнеса в непремиальном сегменте. «Конечно, не каждый туроператор сможет переключиться с продаж туров в Италию на организацию экотуризма на Алтай, но, например, торговая сеть премиум-сегмента „Азбука вкуса“ еще в 2014 году запустила новую сеть в формате convenience store, что ранее казалось невероятным», — добавляет Сергей.

Не потерять из-за падения курса рубля, а иногда и дополнительно заработать помогут и другие бизнес-идеи.

Использование неденежных инструментов во взаиморасчетах. Прежде всего, это касается подзабытого в последнее время бартера, в том числе многостороннего. Включенные в сложные производственные цепочки владельцы наиболее ликвидных товаров и услуг с помощью этого инструмента могут и расширить клиентскую базу, и диверсифицировать поставки, и скрыто повысить лояльность клиентов, предоставляя им актуальные дополнительные возможности. Впрочем, основная идея подобного «клиринга» — получение скрытых скидок на договорных ценах обмена через лидерство в переговорах и включение в цепочку поставщиков, имеющих подходящий продукт, но испытывающих существенные сложности с реализацией за «живые» средства.

Снижение цены авансируемых поставок. На фоне сжимающегося денежного предложения бизнес с положительными денежными потоками может дополнительно заработать путем снижения цены при авансировании закупок товаров, работ и услуг. Некоторое время особенно выгодными могут быть предоплаты поставок товаров «докризисных партий» с и без того привлекательной в нынешних условиях ценой, а также сырья и материалов, способных временно стать дефицитными при сохранении текущей экономической конъюнктуры.

Наращивание долговой нагрузки за пределами России. Отдельного внимания заслуживают кроссграничные группы компаний, которые могут увеличивать долговой портфель своих зарубежных подразделений и перераспределять его с помощью внутригрупповых займов отечественным компаниям. При использовании таких возможностей для захвата освобождающихся рынков и реализации оперативных антикризисных мер можно извлечь дополнительную маржу и в краткосрочном периоде, и, что важнее, на многолетнем горизонте. Разумеется, возрастающие при этом валютные риски следует хеджировать ростом экспорта из России.

Оплата роялти, перемещение сотрудников из-за границы в Россию. Не стоит забывать и об отдельных уникальных возможностях, предоставляемых конкретному бизнесу. В частности, вместо регулярных роялти можно попробовать приобрести права за однократный единовременный платеж, который можно значительно сократить путем переговоров со ссылкой на ситуацию в стране. Также можно переместить фрилансеров и удаленных работников с прежде популярных азиатских и иных валютозависимых юрисдикций в отечественную периферию (заметим, что речь идет не обязательно об одних и тех же людях) и таким образом снизить валютные риски.

Работа в условиях неопределенности: как не потерять

Первое, что нужно сделать, это перевести управление затратами из «автоматического режима» в «ручной». Например, вместо пересчета бюджетов в Excel с применением различных параметров по аналогии с предыдущими периодами следует проанализировать необходимость каждого платежа, возможности отказаться от ряда затрат, внедрить более эффективные бизнес-процессы, возможно, даже инвестировать деньги во внедрение информационных систем.

Для западных компаний, ведущих деятельность в России, как, впрочем, и для многих отечественных предприятий, настало время значительно пересмотреть свои планы и имеющиеся контракты. Из-за ситуации на рынке они будут вынуждены корректировать уже одобренный бюджет, возможно, многократно. «В ООО „Роллс-Ройс Интернешнл“ подготовка бюджета на 2015 год была начата еще в августе прошлого года и завершена в конце осени, — рассказывает Татьяна Гаврилюк. — Также помимо годового бюджетного процесса у нас существует оперативный прогноз, обновляемый каждые три месяца. В текущей ситуации информация из прогноза будет наиболее актуальной».

Предсказать валютные колебания на долгосрочную перспективу сейчас не представляется возможным. В связи с этим хеджировать риски необходимо путем заключения контрактов в той валюте, в которой компания несет основную часть расходов. Именно так это делает ООО «Роллс-Ройс Интернешнл». Часть затрат этой компании номинирована в иностранной валюте — стоимость оборудования, услуги иностранных подрядчиков. Основываясь на своем опыте, Татьяна Гаврилюк советует пересмотреть все контракты с поставщиками, особенно те, которые заключены в иностранной валюте, при этом в своей основе имеют только рублевую составляющую — например, договоры аренды, договоры с поставщиками консалтинговых услуг. «Под давлением конкуренции подобные поставщики зачастую сами начинают предлагать пересмотреть цены либо зафиксировать курс у.е. в определенном коридоре», — говорит она.

Ответственность за составление бюджета, по ее словам, должна быть разделена между финансистами, производственниками и отделом продаж. «Производственники должны предоставить финансистам структуру затрат, указав, какие категории затрат будут в иностранной валюте, каким компонентам нет замены на российском рынке, — говорит Татьяна. — Финансисты, производственники и отдел продаж должны совместно доказывать заказчикам, какие договоры должны быть привязаны к у.е.».

Чтобы увеличить прибыль или хотя бы сохранить ее текущее значение, генеральный директор ООО «РЕ Трэйдинг» Анна Пилюгина и финансовый директор ГК «НЭК» Павел Бушуев фиксируют в договорах курс у.е. «Наша компания оказывает услуги транспортной экспедиции грузов, выступая посредником между заказчиком услуг и конечным перевозчиком, — рассказывает Павел. — Значительные колебания курсов валют требуют от нас особого подхода к формированию ставок. Мы пытаемся перезаключить договоры с клиентами на новых условиях, где фиксируем ставки в у.е., мотивируя это девальвацией рубля и стремительным ростом цен на услуги». Под у.е. подразумевается доллар или евро с оплатой по курсу ЦБ на дату оплаты либо по курсу ЦБ 3/-6 процентов (для того, чтобы конверсионные издержки переложить на клиента). Валюта и условия оплаты определяются в зависимости от клиента и маршрута перевозки. Если клиент не согласен заключать договор со ставками в у.е. и договор заключается в рублях, то ему предлагается добавить в договор следующую формулировку: «В случае роста курса валюты по отношению к рублю РФ на дату оплаты счета Экспедитора более чем на 3 процента по сравнению с курсом, действовавшим на дату подписания Клиентом договора, Экспедитор имеет право в одностороннем порядке увеличить стоимость услуг соразмерно увеличению курса валюты, а Клиент (Заказчик) обязан доплатить указанную разницу при окончательном расчете с Экспедитором».

Особой проблемой для компании Павла Бушуева сейчас являются договоры, по которым ставки с клиентом зафиксированы в рублях, а с перевозчиком — в валюте. Здесь приходится состыковывать даты выставления счетов между перевозчиком и клиентом либо фиксировать ставки с перевозчиком и после этого выставлять счет на клиента, с учетом уже согласованных ранее ставок. «Так что заработать на падении рубля удается далеко не всегда, — резюмирует Павел. — Сейчас одна из основных задач — не потерять „нажитое“, сохранить маржинальность работ в текущих условиях».

Снижение зависимости от импорта

Рассмотрим некое предприятие, занимающееся конвейерной сборкой автомобилей, большая часть комплектующих для которых идет по импорту, а продавать надо в России. Исходя из европейских цен, пересчитанных по текущему курсу, можно предположить самый пессимистичный сценарий развития событий: полная остановка реализации товаров и закрытие бизнеса. Чтобы этого не допустить, нужно пересмотреть политику ценообразования, систему управления затратами. И не только.

Для начала надо постараться впрок закупить комплектующие по старым ценам, которые, скорее всего, будут не единожды расти в течение этого года (данная рекомендация, конечно же, не относится к компаниям, использующим в своей производственной деятельности скоропортящуюся продукцию). «Так как многое будет зависеть от использования мощностей, то формула ценообразования должна быть не „себестоимость в евро плюс процент маржи“, а „спрос в рублях минус 1 процент“, тогда поток клиентов даже подрастет, — говорит финансовый и научный директор консалтинговой компании „Камертон“ Илона Петрова. — Это позволит быть гуманными и не сокращать людей». Но подходы к стимулированию, по ее словам, придется менять, «запеременивая» часть привычного заработка на объемы реальной реализации, снижение рекламаций по качеству.

Формула формирования закупочной цены приобретаемого «машинокомплекта» также должна быть изменена. Ваша задача — покрыть импортеру прямые затраты (пусть зарабатывает на рынках, где все хорошо) и в формулу ввести плавающую надбавку от «участия в маржинальной прибыли».

И, конечно же, постарайтесь найти в России предприятие, производящее аналоги западным комплектующим, и заключить с ним длительный контракт либо, если это возможно, откройте собственное производство. Так со временем вам удастся освободиться от давления иностранных поставщиков, хотя бы в той части, где это не нанесет ущерба качеству продукции.

Ориентация на экспорт и импортозамещение

Ответ на вопрос, продавать на внешний рынок или на внутренний, сейчас очевиден: надо уходить за рубеж. «Девальвация национальной валюты дает российским производителям очевидное ценовое конкурентное преимущество на внешнем рынке, на котором можно построить стратегию развития», — уверен Данила Котляров. Например, у вас имеется артель «шишкарей», которые поставляют на упаковочное предприятие кедровые орешки, а продаются они на европейский рынок, поэтому затраты формируются в рублях, а цена — в евро. Выручка по новому курсу покроет инфляцию, зарплаты рабочих, рост логистических и прочих платежей. Заработать получится благодаря подходящей под нынешнюю ситуацию бизнес-модели.

По словам управляющего партнера BMS Law Firm Алексея Матюхова, получить дополнительный выигрыш также можно, если держать валюту на счетах чуть дольше, чем обычно. Однако крупные игроки в настоящий момент в этом ограничены ввиду дополнительных мер ЦБ и фактического принуждения экспортеров к продаже валютной выручки. Компаниям, номинирующим свои цены в долларах или евро, но ведущим расчеты в рублях по курсу ЦБ на день оплаты, Алексей рекомендует не торопиться с выставлением счетов и истребованием оплаты со своих покупателей. «Выгода от более позднего платежа по возросшему курсу очевидна, — уверен он. — Только в подобном случае следует учитывать инфляционную динамику и риски дефолта должника, так как эти факторы могут свести выгоду на нет».

Для производителей, ориентированных на внутренний рынок, девальвация рубля делает наиболее актуальной стратегию импортозамещения, то есть поиска ниш, освобождаемых за счет снижения спроса и ухода с рынка импортной продукции. В первую очередь это, конечно, возможности, открываемые для сельхозпроизводителей, которые получили шанс заполнить рынки за счет запрета на ввоз продовольственных товаров из стран, попавших под санкции, либо же за счет ценового преимущества по сравнению с резко дорожающим импортом. «Так как в данном случае идет речь о стратегии ценовой конкуренции, то есть захвата рыночной ниши благодаря предложению наиболее дешевой продукции, то крайне важно организовать всю цепочку создания стоимости в рублевой зоне, дабы избежать резкого роста затрат за счет валютных колебаний, — отмечает Данила Котляров. — Учитывая огромную долю импорта во всех отраслях, сделать это непросто, но это ключ к стратегии выживания в текущих условиях».

При разработке стратегии зарабатывания на росте курсов доллара и евро экспортоориентированным и импортозамещающим бизнесам Сергей Чадин рекомендует проработать возможность реализации следующих возможных мероприятий:

  • увеличение экспорта продукции отечественного производства;
  • увеличение локализации экспортируемой и продаваемой на внутреннем рынке продукции;
  • замещение импортируемых товаров, работ и услуг сопоставимыми аналогами отечественного производства или с более высоким уровнем локализации;
  • поиск и создание новых ниш с возрастающим потенциалом конкуренции с товарами, работами и услугами с низким уровнем локализации;
  • кооперация и интеграция с отечественными поставщиками, покупателями, партнерами и даже конкурентами для совместного повышения эффективности локализованных и возможных быть локализованными затрат;
  • аудит проектов, не попадающих в выше обозначенные категории, с актуализацией планов и возможным их замораживанием, продажей или закрытием;
  • пересмотр затрат, чувствительных к изменению курсов (в первую очередь), и остальных значимых (во вторую очередь) на предмет их отвязки от валютных индексов, снижения удельных величин и даже, возможно, отказа от них полностью или частично;
  • предложение своего локализованного ассортимента импортозависимым игрокам в качестве более эффективной альтернативы. Именно так намерены поступить на Рубцовском заводе запасных частей. «В ближайшее время конструкторско-технологический отдел нашей компании приступит к разработке чертежной документации на наиболее востребованные зарубежные образцы, — рассказывает Елена Зобнева. — Это даст нам возможность расширить номенклатурный ряд выпускаемой продукции и, таким образом, успешно конкурировать с западными производителями».

По словам Елены, содействовать развитию отечественной промышленности намерено и государство. «От „Союза машиностроителей России“ по исполнению положений Государственной программы Российской Федерации „Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности“ на 2015 год поступили интересные предложения по стажировке специалистов инженерно-технического профиля в ведущих зарубежных компаниях стран Японии, Германии, Италии, Франции, — говорит она. — Практически все темы актуальны для нашей компании: и бережливое производство, и быстрый запуск конкурентоспособной высокотехнологичной продукции, и программирование и изготовление сложных деталей на станках с ЧПУ, и другие не менее востребованные направления. По мере возможности планируем максимальное участие наших сотрудников и рассчитываем, что это поможет компании в дальнейшем перейти на более высокий уровень качества производимой продукции».

По ряду продукции импортозамещение может быть «виртуальным». «Во многих товарных группах продукция производится по большей части на российских площадках, а „импортируется“ только бренд, — говорит Сергей Чадин. — Актуальными бизнес-идеями могут стать как создание конкурентной „отечественной“ торговой марки с незначительными изменениями в технологии, позволяющими отказаться от зарубежных роялти, так и интеграция с сетями и выпуск private label с такими же вводными. Это может привести даже к росту доходов производителя».

Бизнес с низкой маржой

За массой минусов нынешнего развития событий просматривается один значительный плюс: Россия исторически является страной с высокомаржинальным бизнесом, и резерв для того, чтобы научиться работать с низкой маржой, имеется. По словам одного из отцов системы бережливого производства Тайити Оно, если компания имеет хотя бы небольшую прибыль, она никогда не построит у себя производственную систему Toyota, так как просто не будет на это способна. Компании же, находящиеся на грани банкротства, которым уже нечего терять, имеют гораздо большие шансы. Чем не японский аналог российского «пока гром не грянет — мужик не перекрестится». «Падение рубля заставит отечественный бизнес пересмотреть собственные подходы к управлению затратами и перейти от слов „бережливое производство“ к делу: скорректировать нормативы расходов, лимиты запчастей, уровни производительности, проценты потерь, инвестбюджеты и ввести соблюдение и экономию смет в перечень основных KPI», — уверена Илона Петрова. Так, например, в группе компаний «Автоцентр КГС» в ближайшее время планируют выполнить следующие задачи:

  • снизить нормативы целевой оборачиваемости товаров в днях;
  • оптимизировать географическое размещение оптово-розничных подразделений и систему исполнения их товарных заказов;
  • пересмотреть договорные отношения с некоторыми поставщиками-производителями с целью ухода с позиций дистрибьютора на более низкий уровень иерархии, что позволит получать товары меньшими партиями, исключая накопление сверхнормативных складских остатков.

«Для контроля за выполнением „бережливых“ мероприятий необходима система управленческого учета — говорит Юрий Пермяков. — Здесь имеется возможность превратить корпоративную систему бюджетирования из часто формального мероприятия в полноценный, необходимый инструмент. Используемая в компании система мотивации со всеми ее ключевыми показателями эффективности и результативности, производственными показателями должна полноценно поддерживать бережливое производство».

В ближайшей перспективе рубль будет продолжать слабеть с переменными краткосрочными успехами. А вкладываться надо в доллары

Падение рубля заставит отечественный бизнес пересмотретьсобственные подходы к управлению затратами и перейти от слов «бережливое производство» к делу

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль