Реверсивный факторинг как способ привлечь деньги: опыт производственного предприятия

3433
Хорошев Михаил
заместитель финансового директора Фабрики шкафов «РОНИКОН»
Любая компания рано или поздно сталкивается с необходимостью в дополнительном финансировании. Во избежание кассовых разрывов требуется найти доступный и несложный в оформлении способ привлечения денежных средств. В таких случаях рассматривают чаще всего три варианта: краткосрочный кредит, овердрафт и реверсивный факторинг. Иногда, исходя из особенностей бизнеса и конкретной ситуации, оптимальным решением становится обращение к фактору.

Фабрика шкафов «РОНИКОН» занимается производством корпусной мебели для дома, шкафов-купе и межкомнатных дверей. Большая часть затрат компании приходится на такие статьи, как оплата труда и материалов. Условия расчетов с покупателями предусматривают незначительный аванс (до 25% от общей стоимости заказа), оставшаяся сумма перечисляется по факту отгрузки продукции заказчику. В то же время основная часть материалов закупается на условии отсрочки платежа (в среднем – 14–30 дней).

Такой порядок работы не дает сбоев, когда заказы поступают равномерно. Денег, перечисленных клиентами, хватает, чтобы погасить кредиторскую задолженность перед поставщиками. Но как только вмешивается фактор сезонности, кассовых разрывов избежать не удается. С марта по середину июня количество обращений со стороны покупателей снижается, а с середины августа по ноябрь, наоборот, растет. Летом, когда сумма поступлений от клиентов сокращается большими темпами, чем обязательства по платежам за материалы, возникает необходимость в дополнительном финансировании. Каждый раз, когда нужны деньги, компания выбирает из вариантов – краткосрочное кредитование, овердрафты и реверсивный факторинг.

Краткосрочный кредит

Этот способ привлечь деньги рассматривают в компании в первую очередь. Логика рассуждений примерно такая. Для получения займа в обязательном порядке потребуется обеспечение. Чем надежнее и ликвиднее залог, тем охотнее банки будут под него кредитовать. В собственности компании находится большой парк современного оборудования, а также высоколиквидные запасы товарно-материальных ценностей. Проблем с залогом не возникнет.

Еще один вопрос – на какой форме кредита остановиться (единоразовый или кредитная линия). Тут все зависит от частоты и размера оплат конкретным поставщикам. Если расчеты регулярны, то больше подойдет кредитная линия – не придется платить проценты за невостребованные заемные средства. В то же время при необходимости разовой крупной закупки товара или сырья эффективнее может оказаться простой кредит, поскольку стоимость его оформления зачастую ниже, кроме того, не придется платить комиссию за невыбранный лимит.

Далее, помимо процентной ставки, продукт оценивают по таким параметрам:

  • дополнительные комиссии за выдачу средств, досрочное погашение, невыбранный лимит финансирования, ведение ссудного счета и т.д. Все они могут оказать существенное влияние на итоговую стоимость привлекаемых средств;
  • обязательства по поддержанию оборотов денежных средств по расчетному счету. Одни банки требуют перевода всех оборотов компании на свои счета, другие готовы рассматривать любые поступления, в том числе перечисления заемщика со своего счета в другом банке.

Один из существенных недостатков краткосрочного кредита – фиксированная минимальная сумма выдачи займа. Ведь если предстоящие платежи поставщикам меньше, то придется нести дополнительные затраты. Например, при минимальной выдаче в 10 млн рублей и ежедневных платежах по 0,5 млн рублей компания практически весь месяц (20 рабочих дней) выплачивает проценты за деньги, которые ей не нужны.

Овердрафт

В сравнении с краткосрочным кредитом овердрафт удобнее тем, что средства предоставляются ровно на ту сумму, которая необходима в данный момент. А компания несет расходы только за деньги, которыми она фактически пользуется. Плюс, как правило, залогов не требуется. Овердрафт на фабрике «РОНИКОН» оценивают по таким характеристикам:

  • срок непрерывной задолженности. Это тот период, в который необходимо полностью погасить задолженность по овердрафту. Отсчитывается с момента первого привлечения средств. Допустим, срок непрерывной задолженности равен 30 дням. В течение месяца компания использовала овердрафт дважды – 1-го числа (1 млн руб.) и 30-го числа (10 млн руб.). В первый день следующего месяца ей придется погасить долг перед банком на сумму 11 млн рублей. В связи с этим приходится очень внимательно отслеживать сроки задолженности и не допускать просрочек;
  • лимит. Обычно устанавливается в процентах от оборотов по расчетному счету за определенный период (чаще всего – 35–50% от среднемесячного оборота за последние три месяца), но может регулярно пересматриваться, например, по итогам прошедшего месяца. Для компаний с серьезным колебанием поступлений такое ограничение – существенная проблема;
  • требования к целевому использованию средств. Обычно привлекаемые средства не могут использоваться для погашения других кредитов и займов.

Овердрафт оптимален для случаев, когда требуется кратковременное финансирование кассового разрыва и при этом есть четкий прогноз по поступлениям. Например, если выручка незначительно превосходит затраты, этот инструмент позволит не создавать резерв под, например, выплату налогов, а возникшая задолженность будет погашаться из текущей выручки. Несмотря на то что по стоимости овердрафт обычно выше, чем краткосрочные кредиты, схема работы с ним позволит сэкономить на расходах, связанных с привлечением внешнего финансирования. Плюс нет необходимости тратиться на оформление залогов. При этом из-за крайне малого срока задолженности, а также возможных колебаний лимита он не подходит для финансирования крупных закупок.

Реверсивный факторинг

Исходя из особенностей бизнеса (а именно расчетов с покупателями по факту отгрузки продукции), фабрикой «РОНИКОН» рассматривался только один из возможных вариантов факторинга – реверсивный. Он подразумевает передачу обязательств покупателя (в этой роли выступает «РОНИКОН») по оплате товаров и услуг факторинговой компании с одновременным переходом права требования денег за эти товары от поставщика к фактору. В отличие от классической схемы, при реверсивном факторинге поставка оплачивается полностью. Компания получает более длительную отсрочку платежа, а по ее истечении погашает свою задолженность перед фактором.

Реверсивный факторинг может быть как с регрессом, так и без него. В первом случае, если в установленный договором срок покупатель не вернет деньги фактору, то последний вправе требовать возврата этой суммы от поставщика. Но договориться с поставщиком о такой схеме крайне сложно. Безрегрессный факторинг фактически означает полную передачу фактору прав требования оплаты, соответственно, в случае нарушения покупателем платежной дисциплины претензии к нему будет выставлять непосредственно факторинговая компания. Этот вариант минимизирует риски поставщика, однако он существенно дороже для покупателя (ставка увеличивается на 1–3 процентных пункта).

Когда в компании «РОНИКОН» обсуждают этот продукт, прежде всего внимание уделяют таким вопросам:

  • каким будет порядок перехода прав требований, какие документы потребуется представить;
  • как задается лимит на конкретного поставщика, достаточно ли просто уведомления о заключенном с ним договоре или эта сумма каким-то образом рассчитывается; в каком случае и в течение какого времени пересматриваются лимиты; что делать, если доля поставщика в объеме закупок существенно выросла;
  • какова ответственность сторон за несвоевременное исполнение своих обязательств. Например, если фактор задержит оплату, возникшие проблемы с поставщиком придется решать покупателю. Если при этом остановятся отгрузки, это может серьезно повредить текущему бизнесу.

Каждый раз, когда в «РОНИКОН» возникает потребность в краткосрочном финансировании, решение о выборе конкретного продукта принимается в индивидуальном порядке. Стоит отметить, что чаще всего оптимальным вариантом оказывается реверсивный факторинг (при условии, что на него согласен поставщик), но другие инструменты также используются. В пользу факторинга играют такие его характеристики, как независимость лимита финансирования от оборотов компании, отсутствие залогового обеспечения, возможность поддерживать максимальный размер задолженности в течение длительного периода, а также прозрачность ценообразования (не нужно платить за ведение ссудных счетов, неиспользованный лимит и т.д.). Тем не менее приходится мириться и с недостатками. А именно: жесткое целевое назначение – финансируются исключительно платежи в пользу заранее определенных поставщиков, возросший бумажный документооборот, необходимость согласования с поставщиком схемы работы с привлечением фактора (большинство соглашаются не сразу), достаточно высокая стоимость услуг.

Таблица. Способы финансирования, используемые в «РОНИКОН»

Характеристики Кредит Овердрафт Реверсивный факторинг
Стоимость (в сравнении)
Минимальная Средняя Максимальная
Простота привлечения (в сравнении)
Средняя Минимальная Максимальная
Обеспечение
Ликвидное имущество Не требуется Не требуется
Лимит кредитования
Зависит от финансового состояния Зависит от финансового состояния и оборотов по расчетным счетам Зависит от финансового состояния
Пересмотр лимита кредитования
Не предусмотрен Регулярно в зависимости от фактических оборотов по расчетным счетам По соглашению сторон
Целевое назначение
Исключение – погашение задолженностей по другим займам Исключение – погашение задолженностей по другим займам Расчеты с согласованным поставщиком
Минимальная сумма выдачи
По соглашению сторон В сумме отрицательного сальдо по расчетному счету В сумме финансируемой поставки
Порядок погашения
По соглашению сторон Ежедневно в сумме положительного сальдо по расчетному счету Свободный график, но не позднее окончания установленной отсрочки
Дополнительные расходы
Оценка и страхование залогов Нет Нет

Выбирая инструмент краткосрочного финансирования, помните, что идеала не существует, у каждого есть свои плюсы и минусы. Самое главное – четко определить свои потребности, понять, какие условия привлечения и погашения допустимы, а затем согласовать их с банком.

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль