Идеи в области финансов - 2008. Каким будет завтра

1187
Обермейстер Александр
директор комплекса финансов и инвестиций ОАО АФК «Система»
Методы управления финансами, принципы формирования отчетности, техника анализа и оценки рисков постоянно эволюционируют. Наш обзор инноваций, появившихся в 2008 году, – возможность уже сегодня заглянуть в ближайшее будущее финансовых директоров

К сожалению, нужно признать, что большинство новых идей и технологий, на которые следует обратить внимание финансовых директоров, зародились за рубежом, в частности в Америке. Отбирая новинки, которые будут интересны российским финансистам, мы руководствовались в первую очередь их практической применимостью в отечественных компаниях.

Так, в список идей 2008 года вошли новые подходы к оценке стоимости активов и обязательств, калькулированию затрат, отражению в отчетности, казалось бы, неформализуемых данных и многое другое. А начнем мы с инновационных методов разработки стратегии, так как в условиях кризиса ликвидности большинству российских компаний, похоже, придется пересмотреть свои стратегические цели и ключевые показатели деятельности.

ИГРЫ ДЛЯ БИЗНЕСА

Термин «теория игр» используется для обозначения комплекса математических моделей конфликтных ситуаций и способов их разрешения, основы которого разработаны математиком Дж. фон Нейманом. С помощью этой теории компания получает возможность предусмотреть ходы своих партнеров и конкурентов. Для описания игры необходимо выявить ее участников.

Игры охватывают, как правило, несколько периодов, в течение которых игроки предпринимают последовательные или одновременные действия. Эти действия обозначаются термином «ход». Действия могут быть связаны с ценами, объемами продаж, затратами на научные исследования и разработки. Еще одним основным понятием данной теории является стратегия игрока. Под ней понимаются возможные действия, позволяющие игроку на каждом этапе игры выбирать из определенного количества альтернативных вариантов такой ход, который представляется ему лучшим ответом на действия других игроков. Игроки выдвигают предположения о мотивах соперников и различные сценарии. Целям всех игроков присваиваются числовые значения, из которых формируется матрица.

Такое упражнение наглядно демонстрирует, что у ситуации возможно гораздо больше исходов, и заставляет руководителей по-новому взглянуть на конкурентов. Относительно концепции стратегии следует заметить, что игрок определяет свои действия не только для этапов, которых фактически достигла конкретная игра, но и для всех ситуаций, включая и те, которые могут и не возникнуть в ходе данной игры.

Важна и форма предоставления игры. Обычно выделяют нормальную, или матричную, форму и развернутую, заданную в виде дерева. Один из методов обучения теории базируется на ситуации, именуемой «дилемма заключенного», где судьба двух арестованных зависит от того, донесет или нет каждый из них о запланированном преступлении.

Среди российских финансовых директоров, в отличие от иностранных коллег, математический метод анализа стратегий пока не завоевал популярности.

ВСПОМНИТЬ ОБ ИСТОРИЧЕСКОЙ СТОИМОСТИ

В российской учетной практике обязательства и активы отражаются по исторической стоимости, в то время как US GAAP и IAS постепенно отходят от использования исторической стоимости. Вместе с тем в большинстве случаев только историческая стоимость дает надежную и проверяемую информацию.

Американский совет по стандартам финансового учета (Financial Accounting Standards Board, FASB) считает важным внедрение справедливой стоимости для оценки активов в US GAAP, и сейчас уже разработан соответствующий стандарт для применения справедливой стоимости к финансовым инструментам (SAFS 157 Fair value measurements и SFAS 159 The fair value option for financial assets and financial liabilities). Следующим шагом станет распространение оценки по справедливой стоимости на другие активы, в том числе и долгосрочные, которые сейчас отражаются в отчете о финансовом положении в соответствии с исторической оценкой, скорректированной на амортизацию.

При этом использование справедливой стоимости для оценки нефинансовых активов подвергается критике. Причин для этого несколько. Во-первых, даже наиболее обдуманная оценка справедливой стоимости может быть некорректна, если прогнозы менеджмента ошибочны. Во-вторых, оценочными значениями легче манипулировать. И в-третьих, FASB на практике столкнулась с тем, что многие компании и аудиторы не желают использовать профессиональное суждение в областях, касающихся учетных оценок и неопределенности. Вместо этого они просят предоставить детальные правила для данных областей учета.

Цель финансовой отчетности – предоставление полезной информации для существующих и потенциальных инвесторов и кредиторов, а также иных лиц для принятия рациональных инвестиционных, кредитных и иных решений. Полезная информация должна быть надежной, релевантной, сопоставимой. Вместе с тем потенциально более широкое использование справедливой стоимости для долгосрочных активов не соответствует в полной мере данным характеристикам. Кроме того, эксперты считают, что применение справедливой стоимости для оценки долгосрочных нефинансовых активов может привести к серьезным затратам компаний на получение информации.

БЛИЦИНТЕРВЬЮ

Александр Можегов,
финансовый директор «Коми Тепловая Компания»

«МЕХАНИЗМУ РИСК–МЕНЕДЖМЕНТА НЕ ХВАТАЕТ КОНТРОЛЯ»

Какие недостатки вы обнаружили в предложенном алгоритме риск-менеджмента?

Приведенный алгоритм риск-менеджмента, на мой взгляд, очень актуален и вполне применим на практике. Но его можно дополнить определением центра ответственности для реализации мероприятий как исполнительного, так и управляющего характера. Это оправдано с точки зрения управления риском как процессом.

Риск-менеджмент также должен учитывать квалификацию сотрудников и возможность выполнения поставленных задач, поскольку менеджмент только определяет цели, а их реализация полностью возложена на исполнителей. На практике нередки случаи, когда исполнение поставленного процесса тормозит некомпетентность исполнителей. Поэтому, на мой взгляд, у данной идеи только один недостаток – отсутствие процедуры обязательного контроля.

Как вы оцениваете идею возврата к исторической стоимости?

В данном случае речь идет о раскрытии информации для акционеров или потенциальных инвесторов компании, поэтому данное нововведение актуально для предприятий с широким кругом акционеров или планирующих публичные заимствования. Чем более прозрачна информация о компании, тем более она привлекательна в глазах инвесторов. Более того, это позволит акционерам выгоднее продавать свои акции. На фоне скандалов, связанных с фальсификацией и представлением недостоверной отчетности это дополнительный позитивный фактор.

Насколько применимы перечисленные в статье инновации в российских компаниях?

Каждая из них вполне жизнеспособна. Приведу пример на нашей компании. Мы всегда сталкиваемся с инвестиционными рисками, поскольку реализуем масштабные инвестиционные проекты. Это инвестиции, которые должны принести прибыль в будущем, но если на стадии разработки инвестиционного плана не были учтены все риски и допущены ошибки, это приведет к искажению результатов.

ЗАТРАТЫ С ОГЛЯДКОЙ НА ВРЕМЯ

В последних исследованиях, посвященных управленческому учету, отмечается важность учета фактора времени и уменьшающаяся ценность использования традиционных измерителей затрат. В условиях постоянно растущей глобальной конкуренции компании должны адаптировать новые бизнес-стратегии, такие как, например, time-based manufacturing (TBM), для того, чтобы удерживать свои рыночные позиции. Тем не менее финансовые директора, внедрившие новые производственные стратегии, нередко сообщают об их низкой эффективности либо вообще негативном влиянии на деятельность компании. Причина – неадекватные механизмы контроля, используемые после внедрения, а не недостатки стратегии как таковой.

Один из самых важных контрольных механизмов – управленческая учетная система, играющая основную роль в принятии производственных решений, но большинство финансовых теоретиков и практиков считают ее второстепенной. Эмпирические исследования показывают независимость структуры управленческих отчетов и используемой компанией стратегии. Вместо того чтобы увязать стратегию компании и управленческий учет, консультанты предлагают внедрить комплекс нефинансовых показателей взамен традиционных измерителей затрат.

Отвечая требованиям новой производственной стратегии, появилась новая методология распределения расходов – TBA (time-based accounting). Вместо использования производственных показателей, например стоимости прямых трудовых затрат или часов, предлагается использовать время производственного цикла как базис для распределения накладных расходов. Связано это с тем, что основным фактором конкуренции является время, и распределение затрат, учитывающее временной фактор, будет стимулировать производителей постоянно искать способы для уменьшения времени производственного цикла.

У российских финансовых директоров оправданность подобной концепции вызывает сомнения.

ИЗМЕРИТЬ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ

Зачастую различие между балансовой и рыночной стоимостью компании приписывается нематериальным активам, в том числе «интеллектуальному капиталу». В финансовом менеджменте существует порядка 30 подходов к определению стоимости подобных нематериальных активов. Учитывая принципиальное значение подобных оценок для внешних пользователей финансовой информации, все чаще возникает вопрос о подходе к признанию и измерению интеллектуального капитала.

Интеллектуальный капитал часто определяется как знания, информация, интеллектуальная собственность, опыт – все то, что может быть использовано для создания ценности. Необходимость в измерении интеллектуального капитала может быть вызвана различными причинами, в том числе и необходимостью:
– более точной формулировки стратегии компании с учетом нематериальных активов и идентификации конкурентного преимущества;
– разработки ключевых индикаторов деятельности для оценки достижения стратегических целей;
– определения цены приобретения при сделках по объединению бизнеса;
– более точного отражения взаимосвязи между интеллектуальным капиталом и системой мотивации;
– передачи информации об интеллектуальном капитале внешним инвесторам.

Таким образом, правильное определение интеллектуального капитала позволяет составлять более точную и информативную внутреннюю и внешнюю отчетность.

На практике существует несколько способов отражения интеллектуального капитала в управленческой отчетности. Наиболее распространены Skandia’s Navigator и система сбалансированных показателей Нортона-Каплана. В первом случае стоимость компании состоит из двух блоков: финансового капитала, отраженного в отчетности, и интеллектуального капитала. Skandia делит интеллектуальный капитал на несколько компонентов: людской и структурный капитал. Людской капитал не может быть получен в собственность, это стоимость, связанная с обучением сотрудников, их компетенцией и ноу-хау. Структурный капитал – это нематериальные ресурсы, приобретенные в результате действия сотрудников, например отношений с клиентами и организационных бизнес-процессов.

Намного сложнее с отражением человеческого капитала во внешней отчетности, поскольку в большинстве случаев критерии признания не выполняются, а результаты измерений ненадежны, и их нельзя проверить. Тем не менее, не включая в состав нематериальных активов информацию об интеллектуальном капитале, ее можно сообщить внешним пользователям отчетности. При отражении интеллектуального капитала в отчетности для внешних пользователей компания получает более точные данные о взаимосвязи между учетной и рыночной стоимостью бизнеса. Профессор бухгалтерского и финансового дела Университета Нью-Йорка Барух Лев предложил использовать набор нефинансовых показателей, отражающий три составляющие цепочки создания стоимости: НИОКР, внедрение новых разработок, запуск коммерческого проекта.

Все три показателя должны быть измеряемы, стандартизированы и связаны с показателями стоимости компании. Также интерес пред-ставляет система отчетности по интеллектуальному капиталу, разработанная датским Министерством науки, технологии и инноваций. В 2001 году были выпущены требования по раскрытию интеллектуального капитала, учитывающие возрастающую роль влияния нематери-альных ресурсов на генерацию будущих денежных потоков компаний.

ПРАВДА О ЮРИДИЧЕСКИХ РИСКАХ

В последнее время все больше исследований посвящено тому, как правильно идентифицировать риски для организации эффективного риск-менеджмента. Одной из таких групп рисков, с которыми сталкивается каждая компания, выступают юридические риски.


Последние веяния, предлагают следующий подход для оценки правовых рисков:
– сформировать модель процессов, составляющих цепочку создания ценности, для сбора информации об организации. Главная цель – идентифицировать основные причины риска и определить области, подверженные наибольшему риску;
– использовать цепочку создания ценности для подготовки информации о наиболее рискованных зонах. Основная задача на данном этапе – определить виды деятельности, создающие зоны риска;
– проанализировать информацию для определения и оценки причин появления рисков во вспомогательных и основных видах деятельности. Таким образом, можно оценить рискованность конкретных видов деятельности. Для каждого источника риска менеджмент должен оценить вероятность реализации риска;
– применить полученную информацию для моделирования и оценки драйверов конкретных причин риска. Подход, который может быть исполь-зован на этом этапе, – методология ABC-костинга;
– после определения зон риска, вероятности появления рисков, а также драйверов риска можно уже вводить процедуры управления рисками.

НОВОЕ ОТРАЖЕНИЕ БИЗНЕСА

FASB подготовила проект cтандарта, посвященного формату финансовой отчетности. Новый проект воплощает все последние достижения в области финансовой отчетности и позволяет предоставить заинтересованным лицам более полную информацию о компании. Цели данного проекта состоят в том, чтобы создать единую финансовую картину деятельности компании, адекватно представить информацию с учетом необходимости использования отчетности для более точного прогнозирования будущих денежных потоков, генерируемых компанией. Кроме того, это даст пользователям отчетности возможность оценивать ликвидность компании и ее финансовую устойчивость.

Модель новой отчетности требует раскрытия информации о том, каким образом компания создает ценность (ее видах деятельности), и информации о том, как она финансирует эти виды деятельности. Информация об основных видах деятельности показывается отдельно от инвестиционной деятельности, а информация о финансировании основных видов деятельности раскрывается в разрезе источников финансирования. Прекращаемые виды деятельности показываются отдельно от основных видов деятельности и финансовой деятельности. Информация о налогах на прибыль отражается отдельно.

Поскольку в предлагаемых форматах отчетности информация группируется по видам деятельности компании, а не по видам активов и обязательств, это позволит с большей легкостью пользователям отчетности проводить финансовый анализ и получать более детальную информацию о компании. Разделение активов на долгосрочные и краткосрочные также проводится в рамках различных видов деятельности, у компании появляется возможность предоставить релевантную информацию пользователям отчетности.

Отдельно в состав отчетности вводится новая таблица, показывающая связь между денежными потоками и отчетом о полной прибыли (comprehensive income), что позволяет получить более полную информацию о компонентах прибыли в виде денежных средств, произведенных начислений и переоценках, в том числе связанных с элементами, оцененными по справедливой стоимости.

Елена Мякотникова, финансовый директор ЗАО «Соник-Дуо» («Мегафон-Москва»), о том, что не все новшества могут быть полезны:
«Распределение расходов по методу TBA, на мой взгляд, требует слишком большого количества допущений, которые в итоге могут исказить результаты»

ПОПРОЦЕССНОЕ КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ

ABC-костинг – это наиболее точный метод распределения косвенных затрат, появившийся более двадцати лет назад и постоянно совершенствующийся.

Если объединить все изменения, которые коснулись метода ABC-костинг, то их можно понять, если вспомнить, какой критике подвергалась эта методология.

Во-первых, большинство практиков отмечало, что этот подход сложен при внедрении, требует больших затрат времени, а также сложен для дальнейших корректировок.

Во-вторых, сообщалось о многих неудачных попытках внедрения, и особенно в сфере услуг.

В-третьих, большинство специалистов считает метод сложным, и это затрудняет связывание стратегии компании с принятием решений на основании данных полученных из системы ABC-костинга.

Дальнейшее развитие метода пошло по пути:
– расширения объектов затрат: продукты, услуги, процессы, клиенты, рынки;
– расширения периметра анализа, включения временных и пространственных факторов;
– определения релевантного уровня анализа затрат.

Таким образом, образовались три группы различных видов техник применения ABC-метода:
– расширяющих периметр анализа на клиентов компании – customer-driven ABC, на конкурентов – benchmarking-driven ABC, на окружение или поставщиков и партнеров компании – open-book accounting;
– расширяющих временной горизонт (ABB – позволяет включить в анализ будущие затраты, также предлагается объединение Life-cycle-костинга или таргет-костинга и ABC-костинга);
– в третьей группе находятся техники, позволяющие определить релевантный уровень анализа затрат (в случаях, когда количество бизнес-процессов велико, предлагается использовать Resource Consumption Accounting, расширяющий ABС-метод более глубоким анализом использования ресурсов, а в отдельных случаях, когда процессов мало и ABC-метод дает очень детальную информацию, можно агрегировать процесс в мета-процесс, что является основой для методов попроцессного-костинга и Lean Accounting).

Все перечисленные способы позволяют менеджменту получить более полную информацию в зависимости от цели анализа: от стандартного производства, использующего процессный-костинг, до клиентского ABC-метода для сложных процессов.

БЛИЦИНТЕРВЬЮ

Елена Симаненко,
финансовый директор федеральной сети «Вестер»

«ПОНЯТИЕ СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ СЛИШКОМ РАЗМЫТО»

Как вы оцениваете эффективность той или иной идеи?

На производственных предприятиях управление качеством действительно приводит к существенному улучшению финансовых показателей, но только при том условии, что команда будет готова принять изменения. Соглашусь, что стоимость компании создает персонал, и в своей работе я расставляю акценты как раз на работу с персоналом и воспринимаю персонал как нематериальный актив. Но оценить достоверно материальную стоимость такого рода «активов» в отчетности не представляю возможным, особенно в сфере услуг.

Какие из перечисленных в статье идей наиболее актуальны, на ваш взгляд?

Мне понравилась идея и определения риск-менеджмента COSO. Соглашусь, что риск-менеджмент – это процесс, применимый для определения стратегии, а также для управления риском с целью обеспечения разумной уверенности относительно достижения целей, ради которых существует компания. Доходность и риск – это самые важные критерии при принятии инвестиционных решений, и финансовый директор просто обязан учесть все максимально возможные риски и сопоставить их с возможной доходностью, соответственно предложив собственникам варианты возможного развития событий.

Эффективность каких из них вызывает больше всего сомнений?

Для меня это вопрос, как аудиторы смогут оценить по SFAS 159 справедливую стоимость активов и обязательств. На мой взгляд, понятие «справедливой стоимости» очень размыто и есть большие сомнения, что не будет фальсификации данных со стороны заинтересованных лиц.

Какие новаторские подходы были реализованы в вашей компании и к каким результатам это привело?

Сейчас в работе находится проект по оцифровке целей для менеджеров, разработана методика по управлению централизованным ценообразованием, разра-ботан подход по инвестиционным проектам – принятие их в работу после детальной проработки и оценки рисков, оцениваем по методике «риск-доходность».

ЗАЩИТА ОТ МОШЕННИЧЕСТВА

В последнее время появляется все больше исследований, отражающих стремление изучить феномен корпоративного мошенничества, в том числе с финансовой отчетностью. Эксперты выделяют три основные составляющие этого явления, осложняющих эффективное обнаружение:
– относительная редкость возникновения;
– наличие активного сопротивления;
– наличие продуманной стратегии.

Манипулирование процессом пользователей отчетности производится, как правило, с помощью шести основных тактик. Тактики используют в качестве отправной точки так называемое ядро – то есть то, что необходимо скрыть либо сознательно эмитировать. Для сокрытия используются как маскировка (сокрытие атрибутов ядра) и перемешивание атрибутов, так перемещение внимания с ядра на другие элементы.

Для успешного обнаружения тактик манипулирования и иных мошеннических действий необходимы эвристические процедуры, которые должны применяться при обнаружений отклонений и давать уверенность в том, что отклонение относится к целям, поставленным перед сотрудником.

Исследования показывают, что мошенничество – это вид целенаправленного обмана пользователей информации. Аудиторы могут эффективно раскрыть мошенничество лишь при условии, что они владеют не только профессиональными знаниями в своей профессии, но и техниками, позволяющими идентифицировать тактики манипулирования когнитивных процессов. Однако последние требуют большого опыта и навыков.

Несмотря на то что эмпирические исследования показывают наличие многих ошибок в ходе проведения процедур по обнаружению мошенничества, социальная роль аудиторов не может быть недооценена. Предполагается, что дальнейшие исследования позволят понять, какие когнитивные процедуры используют успешные в области обнаружения мошенничества аудиторы, и описать те ошибки, которые обычно совершают, и их причины.

www.imanet.org
На этом портале собрано немало материалов, посвященных новым веяниям в области финансового управления, а также идут постоянные обсуждения инновационных технологий в форумах

www.fasb.org
Сайт американского совета по стандартам финансового учета. Зачастую на нем можно найти любопытные новые подходы к формированию финансовой отчетности

www.mckinseyquarterly.com
Портал корпоративного журнала всемирно известной консалтинговой компании McKinsey. Хороший источник тем и идей для осмысления

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль