Послепраздничный синдром

751
После повышения учетная ставка Европейского Центробанка вплотную приблизилась к ее пиковому значению, после которого дальнейшее увеличение маловероятно

Результаты промежуточных выборов в Конгресс США слабо повлияли на ожидания рынков относительно американской и глобальной экономики. Это связано с тем, что Демократическая партия выиграла, главным образом обращаясь к проблемам внешней политики. Но важные экономические последствия выборов еще проявят себя. Демократы поддерживают протекционистскую политику. В результате ухудшаются торговые отношения между США и Китаем. Итоги выборов также подкрепляют ожидания того, что ставка ФРС снизится в 2007 году. Пока что она остается на уровне 5,25%.

Однако рынки все больше верят в то, что раньше середины 2007 года произойдет снижение до 5%. На протяжении последнего квартала прошлого года в США выходили слабые макроэкономические показатели, которые четко обозначили замедление экономического роста и связанное с этим сокращение темпов инфляции. В таких условиях возросла возможность снижения ставки ФРС уже весной 2007 года.

В то же время экономика еврозоны чувствует себя неплохо. Поэтому Европейский Центробанк, как и ожидалось, в декабре поднял учетную ставку на 0,25 процентных пунктов до 3,5% — шестой раз за год. На этом европейские финансовые власти не остановятся. Но следующее повышение до 3,75% может стать пиковым значением для ставки ЕЦБ и вряд ли произойдет раньше весны 2007 года.

На ожиданиях снижения ставки ФРС игроки валютного рынка едва не вернули доллар на позиции декабря 2004 года, когда евро был наиболее дорогим в своей истории –$1,367. В декабре 2006 года в некоторые дни за евро давали более $1,33.

Отчасти резкое падение можно объяснить действиями Центробанка Китая, который ранее решил диверсифицировать свои золотовалютные резервы за счет золота и нефти. Но затем игроки поостыли и вернулись к уровню $1,3. Европейская валюта вряд ли опустится ниже этой отметки в ближайшее время. Не только Китай — многие центральные банки мира всерьез взялись за диверсификацию своих резервов, уменьшая долларовую составляющую. Поэтому скорее всего в 2007 году новый уровень поддержки европейской валюты будет равен $1,3.

Ситуация на мировых валютных рынках отразилась на курсе доллара относительно рубля. Падение американской валюты продолжилось — она пробила отметку в 26 рублей. За год доллар потерял более 8% — еще в начале 2006 года за него давали 28,48 рубля. Однако аналитики прогнозируют, что худшее для «американца» в России осталось позади. Стоимость бивалютной корзины будет стабильной, поэтому у российского Центробанка не появится необходимости укреплять рубль. Большинст-во экспертов прогнозируют, что к концу 2007 года доллар будет стоить 25 рублей.

Что касается последних: стоимость Brent вернулась к показателю $65 за баррель. Повышение произошло после саммита представителей ОПЕК. Нефтяной картель дал понять, что не намерен пасовать перед стремительным падением цен на «черное золото». С 1 ноября квоты сократились на 1,2 млн баррелей в сутки, а с 1 февраля ОПЕК собирается снизить их еще на 0,5 млн баррелей.

Однако дальнейшее повышение нефтяных цен маловероятно. Рынок ожидает, что в течение 2007 года цены на нефть будут колебаться в рамках $55–65 за баррель. Влияние на них оказывает нефтяной картель, а также напряженная ситуация на Ближнем Востоке. Пробитие нижней границы диапазона невыгодно ОПЕК. А увеличение цен на Brent выше $70 вызовет крайнее неприятие стран-потребителей.

Повышение стоимости «черного золота» и также традиционное предновогоднее ралли помогли индексу РТС пробить исторический максимум в 1795 пунктов и он «ушел» выше 1850 пунктов. Спросом по традиции пользовались акции ТЭКа. Однако инвесторы не стали делать ставку исключительно на нефтегазовый сектор. Происходила ротация лидеров. Вслед за повышением «нефтянки» рынок обратил внимание на бумаги Сбербанка, подняв их котировки на рекордную высоту — $3 тыс. за акцию.

Что, кстати, не совсем логично в свете предстоящей допэмиссии акций на $8,75 млрд, которую «Сбер» планирует целиком разместить в России. Электроэнергетика и в первую очередь РАО «ЕЭС России» росли на фоне данных об уверенном ходе реформы. Наконец, предложения министра экономического развития и торговли Германа Грефа о реструктуризации «Связьинвеста» и покупка блокпакета компании АФК «Системой» подогрели интерес к МРК и «Ростелекому».

В итоге суммарная капитализация российского фондового рынка превысила $1 трлн. В 2007 году эту отметку превысит и ВВП России. Однако ожидать повторения 2006 года, когда рост продолжался вплоть до мая, не стоит. Скорее всего после Нового года инвесторы примутся фиксировать прибыль.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль