Экономика США радует инвесторов

854
Американская экономика выказывает признаки оживления: после опубликования очередных статистических данных ожидания по снижению ставки ФРС до середины 2007 года явно не оправдаются

Все больше поводов для оптимизма дает американская экономика: статистические данные соответствуют или превышают прогнозы. Больше всего рынок порадовал показатель количества домов, строительство которых было начато за месяц. Он увеличился на 4,5%, а число выданных разрешений на жилищное строительство возросло на 5,5%.

Таким образом, основной сегмент экономики США, с которым связывали грядущее замедление темпов ее роста, напротив, неожиданно продемонстрировал признаки восстановления. Индекс деловой активности, опубликованный Федеральным резервным банком Филадельфии, также превысил прогнозы, хотя месяцем ранее его значение падало ниже нуля. На волне благоприятной макроэкономической статистики доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла максимального значения за три месяца – 4,81%, а двухлетних – 4,94% (максимум за пять месяцев). Но маловероятно, что доходность бумаг превысит порог сопротивления в 5,0%.

Для этого ФРС США должна переоценить риски инфляции и соответственно увеличить вероятность повышения учетной ставки. Большинство инвесторов сходятся во мнении, что «мягкая посадка» американской экономики после 17 последовательных повышений учетной ставки является наиболее вероятным сценарием.

Осторожную позицию занял президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише, сказав, что у него нет новых сообщений о процентных ставках. По его словам, волатильность цен на нефть затрудняет прог-нозирование инфляции в еврозоне. Тем не менее он призвал профсоюзы и топ-менеджмент компаний сдерживать рост заработных плат.

ЕЦБ опасается, что увеличение выплат сотрудникам, не компенсированное ростом производительности, может привести к ускорению инфляции. Чуть ранее банк предупредил, что сохраняются риски роста инфляции и необходим пристальный мониторинг экономических событий. Слова о мониторинге и отказ от использования выражения «усиленная бдительность» заставили участников рынка предположить, что процентная ставка может быть повышена в марте, а не в феврале.

Победное шествие евро в результате этого приостановилось. После достигнутого в начале декабря максимума в $1,33 за евро европейская валюта опустилась ниже $1,3 за евро. Валютная пара скорее всего продолжит колебаться около этого уровня. Успехи доллара на мировом рынке отразились на его укреплении по отношению к рублю. Рынок считает, что это ненадолго. Скорее всего январская инфляция окажется высокой. И Центральный банк России будет вынужден прибегнуть к своему единственному эффективному средству борьбы с ней – номинальному укреплению рубля. Скорее всего оно произойдет в феврале–марте до уровня в 25,5 рубля за «американца».

Цены на нефть в январе снижались из-за двух основных негативных факторов: теплой погоды в основных странах-импортерах, которая привела к сокращению энергопотребления и росту запасов топлива. А также «исход» хедж-фондов с нефтяного рынка, которые предпочитают перекладываться в более доходные и менее рискованные активы (например, в золото). Поддержку нефтяным котировкам могут оказать действия ОПЕК. С 1 февраля вступило в силу решение о сокращении объема квот нефтяного картеля на 0,5 млн баррелей в дополнение к уменьшению в начале декабря на 1,2 млн баррелей. Проблема в том, что ОПЕК хронически превышает установленные лимиты.

Российский рынок акций традиционно отражает динамику мировых цен на нефть. В результате предновогоднего ралли индекс РТС достиг максимального в своей истории значения в 1910 пунктов. После чего произошла естественная коррекция – игроки фиксировали прибыль. Дальнейшие перспективы фондового рынка зависят от поведения цен на нефть. Сильную поддержку окажет рынку их возвращение к отметкам в $60–63 за баррель.

В таком случае индекс РТС способен пробить уровень сопротивления в 2000 пунктов, который впоследствии станет сильным уровнем поддержки. При падении цен ниже $50 индекс РТС может отправиться к отметке в 1500 пунк-тов. Но наиболее вероятен сценарий, при котором нефть усилиями ОПЕК стабилизируется в коридоре $55–57 за баррель. Тогда при сохранении на прежнем уровне ставок рефинансирования ФРС и ЕЦБ индекс РТС будет «ходить» в коридоре 1700–1850 пунктов.

Существуют и внутренние факторы. Так, на февраль запланировано IPO Сбербанка, объем которого превысит $7 млрд. Для покупки его акций крупным инвесторам придется продать часть бумаг из своих портфелей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль