Отчетность в стиле MARTINI

757
Современные технологии позволяют приблизиться к воплощению в жизнь мечты о представлении отчетности в любое время, в любом месте и в любых условиях

Крупнейшие в мире международные аудиторские фирмы утверждают, что исторически сложившийся способ представления финансовой отчетности может и должен быть полностью пересмотрен на основе современных технологий.

В отчете «Фондовые рынки мира и мировая экономика» главы компаний, входящих в международную сеть International Audit Networks и являющихся наиболее влиятельными в мире аудиторами, утверждают, что инвесторы и другие акционеры хотят знать больше о «неосязаемых» активах (то есть о том, чем обусловлена разница между балансовой и рыночной стоимостью).

А также каким образом эти активы могут повлиять на функ-ционирование бизнеса в будущем. Тем не менее в финансовых отчетах по-прежнему упорно описывается прошлая деятельность компании и приводится совсем немного информации о показателях, прогнозируемых на будущие периоды.

Эффективная технология

В отчете упоминается технология идентификации XRBL как важный инструмент реализации современного представления отчетности. Утверждается, что «нужно лишь немного воображения, чтобы понять: оцифровка данных и интернет могут позволить пользователям данных о компании определять нужную им информацию и способ ее представления во многом таким же образом, как сейчас они могут определять продукты и услуги, которые собираются приобрести».

Новая модель должна соответствовать нуждам инвесторов и других пользователей данных о компании, а полученная ими информация – рассказывать о будущих периодах даже если фактически она была получена в прошлом. В отчете упоминаются такие критерии, как инновационный успех (измеряемый полученными патентами за отчетный период), оценка удовлетворенности клиентов, недостатки или награды продуктов и услуг, текучка кадров – это нефинансовые факторы, на основании которых можно предсказать, насколько успешной будет деятельность компании в будущем.

Представьте себе, что у какого-либо производителя низкий объем общемировых продаж. Но вместе с тем он обладает большим количеством запатентованных инноваций в области доставки продукции потребителю. На основе финансовых показателей может быть дана рекомендация по акциям «продавать», тогда как на основе нефинансовых – прямо противоположная. При возможности загрузки через интернет эта информация будет подобием Martini-отчетности – финансовой информации, доступной в любое время, в любом месте и в любых условиях. Принцип представления отчетности за фиксированные периоды, например ежеквартальных и ежегодных отчетов, не вписывается, по утверждениям аудиторов, в нынешний век всеобщей интернетизации.

В отчете утверждается: если акционеры будут иметь регулярный доступ к важной нефинансовой информации, то топ-менеджмент будет мотивирован на управление компаниями таким образом, чтобы больше удовлетворять потребностям своих акционеров, сотрудников, клиентов и, если брать шире, требованиям отраслей, в которых осуществляется деятельность компаний. Польза такого подхода заключается в том, что компании, переживающие не лучшие времена, по всей вероятности будут предпринимать более корректные меры по улучшению ситуации. А компании, чьи перспективы на будущее более радужны, чем текущие прогнозы финансовых показателей, не потеряют доверие инвесторов.

В случае применения пересмотренной модели отчетности на практике пользователи скорее всего потеряют интерес к формам отчетности, которые исторически доминировали при обнародовании информации о компании, таким как балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении наличных средств. И предпочтут новые формы отчетности, которые могут быть разработаны бухгалтерами, аналитиками и самими пользователями. Если такая модель отчетности по прин-ципу «сделай сам» будет внедрена, произойдет и изменение стандартов аудита.

Достоверные системы

Пользователям потребуется подтверждение достоверности в выбранной информации, к которой они хотят получить доступ. Это означает, что процесс аудита сосредоточится на технологии, которая предоставляет данные, и надежно-сти систем их идентификации.

Международные аудиторские фирмы берут на себя переговоры с инвесторами о составляющих этой новой системы представления финансовой отчетности и призывают, чтобы инициатива введения новой системы исходила от самих компаний, а не от какого-нибудь одного международного разработчика стандартов или регулятора. Аудиторы действительно хотят быть в цент-ре этого процесса (перевод – Алексей Шелаев).

Отстаивая статус-кво

Некоторые крупные аудиторы высказывают свою радикальную точку зрения на будущее корпоративной отчетности, но при этом консервативно и твердо защищают свое место в системе функционирования на международных рынках капитала.

Они утверждают, что подверглись фундаментальным изменениям больше, чем любые другие участники рынков капитала, и перешли от саморегулирования к внешнему регулированию. Аудиторы признают, что «остро осознают ошибки, допущенные в последние годы некоторыми представителями нашей профессии», но отмечают наличие препятствий, в том числе несовпадение мнений участников рынка, что сильнее всего проявляется в появлении необоснованных ожиданий того, что аудиторы могут за небольшую плату обнаружить факт финансового мошенничества.

Аудиторские фирмы считают себя гарантами стабильности в нынешние бурные времена и не опасаются негативных последствий высокой концентрации аудиторов, поскольку «в отрасли сильная конкуренция».

РЕГУЛЯТОРЫ СЛЕДЯТ ЗА РЫНКОМ PRIVATE EQUITY

Рост числа сделок private equity вызывает опасения у регуляторов, рассказывает Нил Ходж

Британские регулирующие органы стали тщательнее следить за кредитными рынками. По данным Управления по финансовым услугам (FSA), в 2006 году 13 банков финансировали сделки на 67,9 млрд евро (£49 млрд) — на 17% больше, чем годом ранее. FSA предупреждает, что подобные сделки не всегда исполняются надлежащим образом и могут создать возможности для манипулирования рынком.

Кроме того, FSA инициировало публичный обмен мнениями о рынке акций частных компаний «с целью узнать ответную реакцию отрасли и государст-венных законодательных органов».

Фокус на PE. В своем документе для обсуждения FSA указывает на шесть причин, побудившие уделить внимание акциям частных компаний:
- резкий прирост капитала, вкладываемого в фонды прямых инвестиций (ФПИ). В первом полугодии 2006 года управляющие британских ФПИ привлекли £11,2 млрд — на 64% больше, чем в первом полугодии 2005 года. Сравните с £10,4 млрд, привлеченных за тот же период за счет первичных размещений акций (IPO) на Лондонской фондовой бирже (LSE);
- увеличились объемы заемного финансирования в сделках private equity;
- из-за увеличения доступно-сти долгового финансирования и готовности инвестиционных компаний объединяться для совершения отдельных сделок значительно вырос размах сделок с акциями частных компаний;
- развитие вторичного рынка private equity за счет выкупа контрольных пакетов менеджментом может уменьшить приток капитала на открытые рынки;
- трансформация компаний из открытых в частные, снижение притока капитала с рынка акций частных компаний привели к упадку рыночной капитализации британского фондового рынка, которая не росла с четвертого квартала 2004 года;
- по словам FSA, участники рынка выражают беспокойство по поводу недостаточного понимания сущности бизнес-моделей частных компаний и присущих им рисков.

Ключевые риски. FSA определило шесть основных факторов риска:
- манипулирование рынком (высокая степень риска) — поток информации о сделках с акциями частных компаний, способной воздействовать на курс ценных бумаг, создает возможность для манипулирования рынком;
- чрезмерное использование заемного капитала (средняя степень риска) — значительно выросли размеры кредитов, которые кредитные организации согласны предоставлять для сделок с акциями частных компаний. FSA считает, что отказ от уплаты долгов одного из крупных фондов или группы более мелких фондов неминуем;
- непонятная принадлежность экономических рисков (средняя степень риска) — сложно определить, кому в конечном счете принадлежит экономический риск покупки контрольного пакета акций компаний с привлечением кредита, а также, как это лицо будет действовать в кризисной ситуации;
- ограничение доступа к рынкам (относительно низкая степень риска) — британские частные инвесторы имеют лишь ограниченный прямой доступ к рынку акций частных компаний через венчурные фонды, потенциально связанные с высокой степенью риска, и небольшое количество фондов прямых инвестиций;
- непрозрачность рынка (относительно низкая степень риска), хотя для существующих инвесторов компании достаточно прозрачны, для остального рынка их прозрачность ограничена. Это усложняет относительную оценку и сравнение деятельности;
- снижение совокупной эффективности рынков капитала (низкая степень риска) — капиталовложения в ФПИ вместе со склонностью долговых рынков к финансированию сделок «с рычагом» обеспечивают рост рынка private equity. Из-за развития вторичного рынка private equity уменьшается количество частных компаний, проходящих через процедуру IPO.

Дополнительные меры. Управление также указало на некоторые возможные меры:
- запрашивать один дополнительный показатель у компаний с частным акционерным капиталом для определения более надежных компаний;
- регулярно проверять порядок предоставления и использования кредитного финансирования;
- для лучшего понимания проблем и рисков участвовать в исследованиях совместно с торговыми ассоциациями и опытными игроками рынка;
- подготовка тематических обзоров, посвященных определенным рискам. Например, существенным конфликтам интересов, возникающим в структурах с частным капиталом.

Британская Ассоциация венчурного капитала положительно отнеслась к опубликованному обзору. Но отметила, что опасения FSA опираются на несколько крупных сделок, а не на поведение отрасли в целом (перевод — Алексей Шелаев).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль