Успех/Неудача

611

УСПЕХ

БОРИС СВЕТЛИЧНЫЙ,
старший вице-президент, финансовый директор Golden Telecom

Альтернативный оператор фиксированной связи Golden Telecom (GT) привлек синдицированный кредит на $275 млн сразу на пять лет. Совсем неплохо для компании, выручка которой за 9 месяцев 2006 года чуть превысила $600 млн при чистой прибыли в $65,5 млн. И тем более удивительно, что до сих пор компания не отличалась большими аппетитами на долговом рынке – на начало октября 2006 года долг GT составлял всего $3 млн. Поздравляем финансовую дирекцию во главе с Борисом Светличным с почином.

Объем заявок на кредит значительно превысил запланированную сумму в $200 млн. GT воспользовался ситуацией и привлек от синдиката из 15 банков во главе с Citibank N.A., London Branch и ING Bank N.V. на 37% больше, чем предполагалось изначально. И не думайте, что причиной успеха стала огромная процентная ставка. GT смог занять немногим дороже, чем сотовый оператор МТС. Борис Светличный выбил из кредиторов ставку Libor+1,5% в год за первые 24 месяца и Libor+2% за каждый последую-щий год. МТС же в апреле 2006 года привлекла $1,33 млрд по ставке в зависимости от ситуации от Libor+0,8% до Libor+1,15%. Но не забывайте, что при этом по выручке МТС почти в 8 раз больше Golden Telecom, а по капитализации сотовый оператор опережает фиксированного в 10 раз.

Деньги понадобились GT в первую очередь для финансирования сделок по покупке 51% акций московского оператора связи «Корбина телеком» и 65% компании Fortland, владеющей лицензией на предоставление услуг цифрового телевидения в Москве и Петербурге. Однако на эти цели пойдет лишь $61 млн. Остальное Golden Telecom инвестирует в развитие покупок. До 2010 года он намерен удвоить до 4–5 млн количество квартир, подсоединенных к оптоволоконной сети «Корбины», а также расширить охват сети Fortland на 22 города.

НЕУДАЧА

СЕРГЕЙ ЧЕРКАШИН,
заместитель генерального директора по экономике и финансам компании «Полиметалл»

Крупнейший производитель серебра в России не угадал с хеджированием рисков. В январе–сентябре 2006 года «Полиметалл» продал 60% от общего объема производства серебра за этот период по фиксированным контрактам за $7,12/унция, в то время как среднерыночная цена составляла $11,21. Ранее две «дочки» компании «Серебро Территории» и «Серебро Магадана» заключили со Standard Bank форвардные контракты на поставку серебра в 2005–2009 годах. При этом до конца 2007 года – по фиксированным ценам в рамках $6,0–8,6 за унцию. Цена по поставкам в 2008–2009 годах определяется на основании цены, установившейся на лондонском рынке за два дня, предшествующие поставке.

Тогда эта сделка казалась очень выгодной – унция серебра на момент заключения контрактов стоила всего $4,6. Но теперь ошибка в прогнозировании дорого обходится компании. Если бы не фиксированные контракты, то, по подсчетам инвестбанка UBS, в 2006–2007 годах чистая прибыль компании могла бы оказаться выше на 51 и 71% соответственно (чистая прибыль за 9 месяцев 2006 года составила $49,5 млн). А выручка компании в 2005–2007 годах из-за фиксированных контрактов окажется ниже на $127 млн. Кстати, в проспекте «Полиметалла» к IPO утверждалось, что компания больше не планирует заключать контракты по фиксированным ценам.

Но неприятные потери не испугали инвесторов: «Полиметалл» успешно разместил в ходе IPO свои акции на Лондонской фондовой бирже, а также РТС и ММВБ. В конце концов в 2005–2006 годах резко выросли цены на все сырьевые товары – от фиксированных контрактов пострадали многие производители. В начале февраля «Полиметалл» и его основной акционер «Нафта Москва» (принадлежит Сулейману Керимову) продали 24,8% акций, выручив за них более $600 млн. Правда, размещение прошло по нижней границе ценового диапазона в $7,75–9,5 за акцию или GDR.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль