Методы защиты от рейдеров

2647
Финансовый директор – ключевая фигура при попытке враждебного поглощения. Как ему предотвратить атаку или защитить компанию от нее?

В 2000 году «Медиа Старс Интер» и «РОЭЛ Инвест» (входят в «РОЭЛ Групп») приобрели 50,055% акций «Авиалиний Чувашии». «РОЭЛ» продала грузовой склад, авиатренажеры, пятиэтажную гостиницу вместе с располагающимися на первом этаже санчастью, метеослужбой, штурман-ской авиапредприятия и прочее ценное имущество авиакомплекса. Затем генеральный директор «Авиалиний Чувашии» Светлана Позина учредила «Авиакомпанию „Чувашия“», в которую вывела все имевшиеся самолеты (три Ту-134 и один Ан-24). Впоследствии Светлана Позина уволилась, и стала генеральным директором «Авиакомпании». Последняя сдавала «Авиалиниям» самолеты в аренду и в результате стала их крупнейшим кредитором. Задолженность, по оценкам третьего собственника — московской компании «Адекс», владеющей 49,945% акций, составляла 5—17 млн рублей.

История закончилась вмешательством республиканских властей. «РОЭЛ Групп» под нажимом правоохранительных органов, в том числе и федеральных, передала 50,055% акций «Авиалиний Чувашии» правительству республики за бесценок. По словам заместителя министра имущественных и земельных отношений Чувашии Олега Шайноги, «даже не за миллион рублей, а за гораздо меньшую сумму, речь идет в буквальном смысле о тысячах». Но и у компании, по сути, осталась лишь взлетно-посадочная полоса.

Исключая концовку, это классическая рейдерская атака для получения прибыли на перепродаже активов. Целью нападения может стать любая компания-владелец хоть сколько-нибудь ценного актива: недвижимости, оборудования, выгодных контрактов, вне зависимости от своей организационно-правовой формы.
Доходность бизнеса в приложении к его росту — провоцирующий фактор для рейдерских атак. Причем чем толще «пирог», тем более «чистыми» методами пользуются захватчики. Прежде чем спланировать атаку, им необходимо собрать коммерче-скую информацию о цели. Четыре самых распространенных способа:
1. Неизвестные лица, представляясь сотрудниками контрагента или госучреждения, пытаются узнать информацию, содержащую коммерческую тайну. Причем звонок может раздаться не только в кабинете руководителя компании, но и налогового инспектора;

Рассказывает НИНЕЛЬ АДЖАКОВА, главбух сети салонов красоты «Сефар»:
«В апреле 2007 года в бухгалтерии стали раздаваться звонки от якобы представителей департамента поддержки и развития малого предпринимательства. Объясняя интерес социологическим опросом, звонящие пытались выяснить, какова выручка компании, размер налоговых платежей, структуру собст-венников. К счастью, мои сотрудницы переадресовали их ко мне. Естественно, я отказалась отвечать на подобные вопросы. Но попытки продолжались 2,5 месяца».

2. Через сотрудников правоохранительных органов, которые, превышая должностные полномочия, запрашивают информацию, содержащую коммерческую тайну;
3. Через инсайдера, обычно сотрудника финансового подразделения;

Рассказывает ЕЛЕНА ГОВОРОВА, главбух компании «Крона», специализирующейся на услугах ландшафтного дизайна:
«В мой отдел пришла девушка, чьей обязанностью стал расчет заработной платы сотрудников. В преддверии сдачи отчетности сотрудники регулярно задерживались на работе — издержки профессии. Никого не удивило, что она засиживается допоздна. Настал день, когда она уходила последней. Наутро я с удивлением поняла, что папки с документами кем-то просматривались — файлы были подшиты неаккуратно, некоторые перепутаны местами. Сотрудница была уволена, а коммерческая информация с тех пор хранится в сейфе».

4. С помощью хакерской атаки.

ПРИМЕР 1
Компания-металлотрейдер подверглась атаке «рейдеров», целью которых на первом этапе был сбор и получение компрометирующих документов через финансовое подразделение клиента. В качестве консультанта было привлечено адвокатское бюро «Мюллер, Аверин и партнеры». Юридический аудит выявил недостатки в работе финансовой службы по хранению финансовых документов компании и предоставлению их по запросам различных органов, в том числе контрагентов. В результате реорганизовано хранение документации, вся информация по запросам предоставляется после предварительного согласования с консультантом. Также был ограничен допуск лиц к финансовой информации. Утечка данных была предотвращена.
Поясняет ВЛАДИМИР АВЕРИН, адвокат, старший партнер АБ «Мюллер, Аверин и партнеры»:
«Рейдерскому захвату предшествует сбор информации о компании-цели. Поэтому документы, которые хранятся в финансовой службе, представляют особый интерес — по ним рейдеры могут сделать выводы о финансовом положении компании, узнать, кто является ее кредиторами, как платились налоги. Поэтому необходимо подготовить документы правового характера, в которых подробно описаны действия каждого сотрудника финансового подразделения при проведении проверок, хранении документов, передаче их в другие подразделения. Также желательно проводить разъяснительную работу на предмет, кто из проверяющих органов может запрашивать и изымать документы, какие именно бумаги необходимо предоставлять».

После сбора информации рейдер приступает к активным действиям. Можно выделить следующие методы, непосредственно влияющие на работу финансового блока:

  • превышение должностных полномочий;
  • формирование финансовой зависимости;
  • фальсификация документов;
  • нарушение условий договоров;
  • инициирование многочисленных проверок, в основном со стороны налоговой инспекции.
Рассказывает СЕРГЕЙ СЕРЕБРЯКОВ, первый заместитель генерального директора, финансовый директор ЦБК «Волга»:
«Как показал опыт противостояния Балахнинского бумкомбината рейдерам, основной удар пришелся именно на подразделения финансовой сферы — бухгалтерию и финотдел. Ведь рейдерам удобнее всего направить основные усилия на выискивание неких моментов, неких фактов, связанных с финансовым обеспечением и снабжением предприятия, которые затем можно «подтянуть» под якобы допущенные нарушения».

Выше полномочий

Применение метода превышения полномочий возможно только по сговору с генеральным и финансовым директором компании-цели. Яркий пример — история компании «Балтийские транспортные системы».

ПРИМЕР 2
БТС были основаны на паритетных началах Леонидом Андреевым и Алексеем Тимофеевым в 1993 году. На должность генерального директора был приглашен Алексей Шуклецов, которому спустя пару лет друзья передали 20% акций. К 2006 году годовой оборот БТС составлял примерно $50 млн. Осенью 2006 года Леонид Андреев и Алексей Тимофеев погибли в автокатастрофе. По условиям завещаний погибших все родственники являлись полноправными акционерами. Они получали право на включение в реестр акцио-неров уже на следующий день после гибели учредителей, однако не воспользовались им по незнанию. Спустя полгода генеральный директор Алексей Шуклецов включил в реестр акционеров лишь вдов погибших, владевших 40% акций. Другие 40% оказались распыленными между семью родственниками покойных. По словам наследников, они получили от Алексея Шуклецова предложение продать 80% акций по сильно заниженной цене, от которого отказались. Оказалось, что в течение этого срока генеральный директор перевел активы БТС в собственную компанию «Транспорт и логистика» с помощью следующих мер:
арендодатель офисных помещений БТС «Морской вокзал», несмотря на действие договора аренды до 2008 года, заключил новое соглашение на те же площади с компанией «Транспорт и логистика» (основана в ноябре 2006 года, через два месяца после аварии; ее возглавила бывший финансовый директор БТС Ольга Чернобривец);
БТС заключили договор субаренды с компанией «Транспорт и логистика»;
большинство сотрудников БТС были переведены в штат компании «Транспорт и логистика»;
основные партнеры БТС — Team Lines Deutschland GmbH & Co.KG и Finnlines Deutschland GmbH — заключили партнерские соглашения с компанией «Транспорт и логистика»;
приказом начальника Балтийской таможни Сергея Чижикова БТС лишились постоянной зоны таможенного контроля в Морском порту в пользу компании «Транспорт и логистика».
В марте 2007 года на внеочередном собрании акционеры сложили полномочия с Алексея Шуклецова и назначили нового генерального директора — Константина Соколова. Однако решение собрания было признано недействительным, поскольку внеочередное собрание акционеров не набрало кворума в 51% голосов.

В этой истории бывший финансовый директор БТС выглядит агрессором. В теории же он должен был воспрепятствовать переводу активов как операции, не подтвержденной решением собрания акционеров, а значит, незаконной. Теперь адвокат родственников Леонида Андреева и Алексея Тимофеева Никита Федоров через суд пытается признать незаконным прекращение договоров с крупнейшими контрагентами БТС и их заключение с компанией «Транспорт и логистика».

ПРИМЕР 3
Договоры Екатеринбургского мясокомбината с поставщиками подписывались заместителем генерального директора Евгением Морозовым. При этом отсутствовала соответствующая уполномочивающая доверенность, поэтому ЕКМК не оплачивал контракты. Теперь общая задолженность комбината превышает 600 млн рублей, в том числе по уплате налогов — 23 млн рублей, перед «Уралтрансбанком» (ЕКМК выступил поручителем по кредиту за «Богдановичевский фарфоровый завод») — 120 млн рублей.

В результате по решению арбитражного суда Свердловской области имущество ЕКМК было арестовано. Теперь предприятие представляет собой прекрасную цель для рейдер-ской атаки. У корпоративных захватчиков есть, как минимум, две возможности:
выкуп долгов комбината;
инициация массовых претензий поставщиков через суд.

Второй вариант значительно дешевле, и, по-видимому, именно он и реализуется.

Формирование зависимости

Обычно компании предлагается контракт на очень выгодных условиях с маленьким нюансом — в случае неудачи долговое бремя «погребет» бизнес. Но вероятность возникновения «нюанса» крайне мала. Это может быть договор доставки скоропортящегося продукта, договор поставки продукции с производст-ва — любой вид срочного контракта в соответствии с профилем компании-цели. Затем инсценируется форс-мажор, который не дает компании выполнить условия договора. Например, доставка опаздывает из-за резко возросшей активности и дотошно-сти сотрудников ГИБДД, отпуск продукции с производст-ва тормозится санитарными или экологиче-скими проверками.

Расчеты с контрагентами останавливаются налоговой инспекцией.

Рассказывает ГАЛИНА НЕЙМЕЦ, главный бухгалтер подмосковной компании «Аско», поставщика строительных материалов:
«Руководство компании было осведомлено о желании конкурентов выкупить наш бизнес — регулярно поступали соответствующие предложения. Поэтому, когда нам предложили контракт с подозрительно выгодными условиями, мы отказались. Заказчик хотел получить материалы оптом практически по розничным ценам, но с жесткими условиями по качеству продукции и срокам. Договором предусматривались соответствующие штрафные санкции, которые легли бы тяжелым долговым бременем на бюджет компании».

Обращайте внимание на слишком выгодные предложения с недостаточно прозрачными данными о причине щедрости контр-агента. Хотя в должностные обязанности этого топ-менеджера не входит проверка добросовестности партнера, вовремя сакцентированное внимание юридического отдела или службы безопасности является показателем его квалификации. Если же «все уже произошло», компании остается защищаться в судах — доказывать факт недобросовестности.

Фальсификация документов

Порой предприимчивость нападающих переходит в откровенную уголовщину. Предвидеть и тем более предотвратить такое развитие событий невозможно. По словам рейдера, попросившего не называть его имени, «”чистые” схемы, как и нежные растения, появляются только в теплице из достойного бюджета и при атаке на крупный, средний и жирный мелкий бизнес. В крайнем случае при захвате мелкой и неинтересной структуры, не для получения прибыли с активов, а для победы в конкурентной борьбе или влияния на политическую обстановку. Ведь существует минимальный набор тех инструментов, посредством которых осуществляется атака. У этого минимального набора инструментов есть минимальная суммарная цена. На нашем венчурном и специфичном рынке данная цена больше стоимости активов объекта в среднем на 300—1000%. Поэтому в проектах по захвату малого бизнеса чаще всего креативные и бело-серые схемы не работают, так как цена активов их не окупает. Остается воспользоваться так называемыми «афросхемами» из-за их дешевизны».

ПРИМЕР 4
Небольшая транспортная компания (владеет 20 грузовиками стоимостью по 1,5 млн рублей, и еще 7 находятся в лизинге) испытывает финансовые трудности. Рейдер размещает в ней выгодный заказ от разных физических/юридических лиц. В итоге машины попадают в одни руки. Далее действует по схеме:
высадка водителей;
перегон машин в отстойник;
перебивка номеров;
транспорт ставится на учет в ГАИ.

Собственность перешла в руки захватчика. Стоимость проекта — от 1 млн рублей.
ПРИМЕР 5
В июле 2007 года в Краснодарском крае появился поддельный вексель банка «Центрокредит» на 3 млрд рублей. Кубанский мировой судья постановил взыскать с банка всю сумму, после чего московские судебные приставы принялись списывать эти деньги с корсчета в Центробанке. При этом «Центрокредит» даже не получил от властей уведомления о происходящем, информация поступила уже от ЦБ РФ.

По оценке председателя правления «Центрокредита» Андрея Тарасова, это беспрецедентное по дерзости и масштабу преступление. Оно стало возможным благодаря лазейке в законодательстве. Мировые судьи имеют право рассматривать малозначительные дела и налагать взыскание до 500 МРОТ. Однако ограничение не распространяется на ценные бумаги, чем и воспользовались злоумышленники. Дальнейшие события — результат тщательно спланированных действий с коррупционным подтекстом. В подобных случаях защита бизнеса идет только через суд. «Центрокредит» быстро добился решения Краснодарского краевого суда, отменившего примечательное постановление судьи.

Нарушение условий

Распространенной практикой при захвате имущества становится использование нарушения условий арендных договоров. Хотя к деятельности финансового директора это имеет весьма опосредованное отношение, однако нелишне будет обратить внимание на следующие моменты:
информацию об арендодателе, его аффилированность с властными структурами;
сопоставимость арендной платы с рыночными ставками;
регистрационную «чистоту» арендуемого участка.

ПРИМЕР 6
Архангельская компания «Бизнес-центр-отель» арендовала площадь гостиничного комплекса у Комитета по управлению государственным имуществом Архангельской области. 15 августа 2007 года Департамент по управлению имуществом и земельными ресурсами направил в адрес БЦО письмо о расторжении договора аренды в одностороннем порядке без объяснения причин. Компания получила сведения о готовящейся продаже площадей.
Комментирует ВИКТОРИЯ ГРЕЧАНАЯ, генеральный директор архангельской гостиницы «Бизнес-центр-отель»:
«Период содержания имущества после расторжения договора аренды до продажи не предусмотрен статьями бюджета Архангельской области. До сих пор Департаментом не урегулированы вопросы по регистрации земельного участка, на котором расположены выше-указанные нежилые помещения, а тем более по содержанию своих помещений, не заключены договоры по обслуживанию и коммунальным услугам. При этом информация о предстоящих торгах по вышеуказанному имуществу в настоящее время не размещена в официальных источниках. Следовательно, можно предположить о наличии возможной договоренности между чиновниками Департамента по управлению имуществом и земельными ресурсами с заинтересованным покупателем на предстоящих торгах. Возможно, что данное обстоятельство может вылиться в рейдерский захват имущества с использованием коррумпированных чиновников».

Работая в компании, пользующейся покровительством властей, необходимо быть готовым к переменам настроения. С подобной ситуацией столкнулись многие. Сейчас разворачивается конфликт вокруг элитного гольф-клуба в Крылатском, который занимает площадь 55 Га.

Делится ВЛАДИМИР ЖУКОВ, генеральный директор СП «Консорциум»:
«В 1989 году при поддержке Госкомспорта началось строительство комплекса: огромное поле на 18 лунок, корты, залы для сквоша и закрытый гольф. Нам пришлось сначала ликвидировать свалку, наложить сверху песок, грунт, дерн, несколько лет выращивать специальную траву. Да и само здание построить было непросто. На создание клуба ушло 18 лет и почти $200 млн. С 2005 года у нас пытаются все это отобрать. В тот год была пересмотрена арендная ставка — с 1,8 тыс. рублей за гектар (льготная ставка для спортивных учреждений) она была повышена до 540 тыс. рублей за гектар, как для организаций игорного и развлекательного бизнеса. Итого платежи в бюджет составляют более 100 млн рублей в год».

Инициирование проверок

Основной принцип — быть готовым к проверкам, не бояться отстаивать свою точку зрения. Естественно, в этом поможет жестко регламентированный процесс учета — прописанная учетная политика, внятный план счетов, оперативная работа бухгалтерии. Кроме того, можно проверить самих проверяющих.

ПРИМЕР 7
В мае 2006 года акционеры «Волжского оргсинтеза» получили от группы «Ренова» предложение о покупке 100% акций предприятия за $100 млн, от которого отказались. Спустя месяц получил развитие тлеющий конфликт с Ростехнадзором, начислившим штраф в размере 4,47 млрд рублей за незаконное захоронение отходов. Следующее уголовное дело в отношении комбината было заведено по факту уклонения руководства завода от уплаты налогов на прибыль за 2003—2004 годы на сумму около 36 млн рублей. Основные претензии со стороны следствия заключались в том, что руководство завода исказило базу по налогу на прибыль за этот период. На расходы были отнесены экономически необоснованные затраты по оплате комиссионных вознаграждений по договорам с «Флагманом», «Фарминвестпромом» (принадлежит 20 и 26% акций «Волжского оргсинтеза» соответственно) и «Лейбором» на сумму около 150 млн рублей. 5 июля 2007 года арбитражный суд Волгоградской области признал незаконным требования Ростехнадзора. Сейчас комбинат отстаивает экономическую обоснованность платежей.
Рекомендует ВЛАДИМИР АВЕРИН:
«При поступлении в компанию документов о проведении проверки необходимо выяснить, является ли она плановой или была кем-то инициирована. Обычно для этого достаточно изучить само постановление о проведении проверки, кем и когда оно подписано. Наша практика показывает, что при «заказных» проверках достаточно написать мотивированную жалобу в прокуратуру. Спустя несколько дней у проверяющих почему-то пропадает всякое желание продолжать мероприятие, хотя до подачи жалобы рвение было огромное».
Оценивает трудности периода нападения СЕРГЕЙ СЕРЕБРЯКОВ:
«В течение 2004 года по разного рода налоговым проверкам финансовым департаментом комбината было представлено 56 тыс. копий различных документов и более 2 тыс. объяснений и пояснений. В 2005 году — около 60 тыс. копий документов. Это потребовало огромного количества времени, отвлекало людей от исполнения текущих задач. Фактически это можно расценивать как попытку блокировать деятельность подразделения».

Коллектив

Корпоративная война включает в себя неизбежные попытки блокировать счета, ареста имущества, обыски, изъятие финансовой документации, порой за текущий период. Перечисленные мероприятия дестабилизируют работу финансового подразделения. Но именно в тяжелый период финансистам крайне важно качественно и оперативно выполнять текущую работу — своевременно сдавать отчетность, особенно налоговую, вовремя выплачивать заработную плату. Кроме того, приходится готовить документы для проверяющих налоговиков, юристов, отстаивающих интересы компании в судах. Крайне важен человеческий фактор.

Говорит СЕРГЕЙ СЕРЕБРЯКОВ:
«Мы выстояли благодаря грамотной работе с персоналом. Мы смогли научить людей не бояться, уметь противостоять открытому хамству, спокойствием отвечать на угрозы. В условиях, когда сотрудникам подкидывалось огромное количество дезинформации, чтобы дестабилизировать работу коллектива, мы смогли сплотить людей. Более того, на самом пике корпоративной войны в 2005 году комбинат сохранил темпы по---сту-пательного развития производства и даже увеличил объем инвестиций».

Попытки помощи

Если заказчик рейдерских атак — неаффилированные с государством структуры, по-страдавшая сторона не стесняется «кричать во всю мощь легких». Отсюда и лавинообразный рост сообщений в печати, интернете. На участившиеся жалобы (в 2006 году в управ-ление по экономической безопасности Москвы поступило 38 обращений, в первой половине 2007 года — 27, в Бюро экономической безопасно-сти Московской торгово-промышленной палаты в первом полугодии 2007 года обратилось более 130 предпринимателей) чиновники реагируют учреждением различных комитетов.

Руководитель департамента поддержки и развития малого предпринимательства Москвы Михаил Вышегородцев заявил о соз-дании службы скорой юридической помощи — юрист приедет в компанию уже через 30—40 минут после обращения. Начат эксперимент в Восточном АО Москвы, услуга бесплатная. Мэр Москвы Юрий Лужков ратует за включение в Уголовный кодекс специальной статьи о наказании за рейдерство, в которой должны быть проведены четкие границы между добросовестным и недобросовестным поглощением.

При администрации Петербурга создана межведомственная комиссия по экономической безопасности. В 2006 году в комиссию поступило 183 обращения. В тот же год начались первые аресты лиц, подозреваемых в организации рейдерских захватов, в том числе сотрудников 15-й инспекции. Они помогали вносить изменения в ЕГРЮЛ, из-за которых помещение компании-цели оказывалось во владении сторонней фирмы. Среди предприятий, захваты которых удалось предотвратить, — кондитерская фабрика имени Крупской, отель «Санкт-Петербург», универсам «Пулковский».

В тех редких случаях, когда рейдеров привлекают к ответственности, обычно применяются статьи о мошенничестве (например, за использование поддельных документов, превышение полномочий, вынесение заведомо незаконных судебных решений), которые ни в коей мере не компенсируют ущерб предприятию. Однако питерские рейдеры были обвинены по статье 210 УК РФ «Организация преступного сообщества», максимальный срок по которой — 20 лет.

"Белый" захват

От имени одного физического/юридического лица заключается договор на поставку дорогостоящего скоропортящегося продукта, лекарства. В договоре об оказании услуг указываются штрафные санкции, применяемые к исполнителю в случае несоблюдения сроков поставки. Сумма штрафных санкций составляет стоимость продукта плюс неустой-ка и в целом равна или превышает стоимость имущества компании. Также в договор добавляется пункт о том, что в случае отказа или невозможности выплаты исполнителем ущерба основные средства компании переводятся в собственность клиента. Далее организуется сговор с инспекторами ГАИ, которые задерживают груз на оговоренный срок. В результате контракт на поставку не выполнен, собственность исполнителя переходит в руки заказчика.

Методы защиты

От «черного» рейдерства помогают только силовые меры. А вот от атак «белых» рейдеров можно отбиться, используя знание закона. Однако во время «обороны» работа сотрудников финансовой службы будет крайне напряженной, а то и на грани нервного срыва.

В ответ на распространение рейдерских атак рынок стал предлагать услуги комплексной защиты. Стандартный пакет профильной консультационно-адвокатской конторы включает:
формирование защищенной корпоративной структуры;
создание условий, препятствующих скупке акций и долей;
контроль за кредиторской задолженностью компании-цели;
срочную реструктуризацию активов компании-цели;
блокировку пакета акций, приобретенного компанией-агрессором, с одновременным проведением дополнительной эмиссии;
правовой аудит действующей системы управления в компании-цели;
сопровождение сделок по слиянию и поглощению;
минимизацию коммерческих рисков, которым подвержена группа;
разрешение корпоративных споров;
корпоративную реструктуризацию;
корпоративное управление.

Перечисленные меры хороши как превентивные. Их применение создает «защитный периметр». Однако обращение к внешнему консультанту создает постоянную статью расходов, что не под силу бюджетам многих компаний. Поэтому большинство компаний живет по принципу «пока гром не грянет». Но и тогда подавляющее большинство отечественных компаний предпочитает обойтись своими силами, видимо, памятуя об утопающем. В лучшем случае привлекается юрист-консультант для разрешения конкретных ситуаций. То есть если учащаются налоговые проверки, привлекается юрист, который выясняет источник интереса и купирует проблему, после чего устраняется. По оценкам компании «РосРазвитие», специализирующейся на противодействии рейдерам, эффективность такого подхода не превышает 10% необходимого результата. На практике это значит, что из 100% акций компании, подвергшейся атаке, удается отстоять лишь 10%. Что в итоге означает потерю бизнеса.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль