Макроэкономика

969
Еще до выборов президента России можно было оценить стоимость обещаний главного кандидата, предложенных им законодательных инициатив и перспективы развития экономики в 2012 году. Сергей Егишянц, главный экономист Брокерской группы «ITinvest – ПРОСПЕКТ», в своем обзоре решил заглянуть дальше и описал возможные сценарии для России на ближайшие несколько лет. Они неутешительны.

До марта этого года все внимание было приковано к президентским выборам. Из-за них даже экономические проблемы отошли на второй план, однако теперь настало время проанализировать, что будет дальше. Практически всем понятно, что предвыборная программа Владимира Путина и многочисленные обещания далеки от реальности. А если все же остаются сомнения, стоит вспомнить январь 2012 года, когда в федеральном бюджете впервые за 10 лет образовался дефицит – обычно в первый месяц года в казне бывает изрядный профицит. И это при цене нефти намного выше 100 долларов за баррель, ключевом факторе для бюджета, который примерно наполовину формируется из доходов нефтегазового сектора. Ну а дальнейшее наращивание расходов, вытекающее из предвыборных обещаний теперь уже избранного президента, в таких условиях грозит самыми тяжелыми последствиями, особенно если конъюнктура мировых сырьевых рынков заметно ухудшится. А такая возможность совсем не исключена. 

Сейчас рост российской экономики постепенно замедляется. Однако отрицательных значений динамика не покажет: могучая эмиссия ведущих мировых центробанков наводняет финансовую систему дешевыми деньгами, часть которых устремляется на спекулятивные рынки и увеличивает цены на сырье. Это позитивно сказывается на российском экспорте, балансе казны и экономике в целом. Ныне в эмиссионной гонке лидирует ЕЦБ, но в боеготовности и Федеральная резервная система США: в ноябре в Штатах выборы президента, а глава ФРС Бен Бернанке симпатизирует нынешнему хозяину Белого дома Бараку Обаме, особенно в конкуренции с его нынешними республиканскими оппонентами. Таким образом, в случае новых проблем в экономике и на финансовых рынках (в последние годы они регулярно возникали именно летом) американский центробанк непременно вмешается. Получается, что до следующей зимы на глобальных рынках не должно случиться никаких катастроф и потрясений. А вот дальше…

После выборов в США возможно практически все, что чревато опасностями для нашей экономики. Нарисуем диаграмму официального ВВП России, альтернативного ВВП (с поправкой на манипуляции с инфляцией), тесно связанного с ними коммерческого грузооборота транспорта общего назначения и мировых цен на нефть (с поправкой на подтасовки инфляции уже в США). На графике хорошо видно, что уже третье десятилетие между этими величинами существует теснейшая связь. Собственно, и раньше так было, когда СССР соблазнился легкими деньгами и стал зависим от внешней конъюнктуры. Обвал на сырьевых рынках 1980-х годов сказался на союзном бюджете самым пагубным образом. При этом запас прочности тогда был куда больше, поэтому экономика продержалась долго и стала валиться лишь через восемь лет после начала затяжного падения цен на нефть. Сейчас все серьезнее: экспорт достиг 30 процентов ВВП России, а доминируют в нем именно нефть и газ. И если в короткий промежуток времени эмиссия поддерживает рынки энергоносителей, то в долгосрочной перспективе для них наступают нелегкие времена. 

В последнее время в мире отмечается бурный рост производства и экспорта сжиженного газа, особенно преуспели в этом США. К тому же, несмотря на все махинации вокруг данного сектора, продолжает активно развиваться добыча сланцевого газа, и в этой сфере также лидируют Штаты, где на сланцы приходится четверть общего производства голубого топлива. Это позволило Америке за короткий срок совершить рывок и стать мировым лидером в добыче газа в целом, а также в экспорте сжиженного газа. «Атакуют» и другие страны (Катар, Австралия и т.д.), что делает рынок гораздо более гибким, чем прежде – теперь поставщики и потребители не привязаны к маршрутам существующих трубопроводов. «Газпром» проспал «газовую революцию», так и не удосужившись создать мощности по сжижению топлива, и результат налицо: в 2010 году Европа закупила у российского монополиста на 13 процентов меньше, чем в 2007-м, хотя его общее потребление в Старом Свете за этот период выросло. 

Сейчас «Газпром», по сути, заставили снизить цены на 10 процентов, и это только начало. Цена газа в США достигла 2,5 доллара за миллион британских термических единиц (BTU), или, в пересчете на привычные нам меры, 90 долларов за 1000 кубометров. С учетом инфляции это минимальное значение, по крайней мере, за 22 года ведения статистики, а ведь цены «Газпрома» для Европы в четыре-пять раз выше. Стало быть, довольно скоро российскую монополию ждут серьезные потрясения. При этом не стоит забывать, что существуют другие направления исследований, сулящие новые перспективы в ближайшие 5–10 лет: получение топлива из бактерий и водорослей, использование графена в альтернативной энергетике (для аккумуляторов и солнечных панелей) и т.д. Все это грозит катастрофой не только «Газпрому», крайне негибкому и погрязшему в очень дорогих трубопроводных проектах, но также казне и всей российской экономике. 

Наша экономика абсолютно не готова к вероятному уже в этом десятилетии концу эпохи дорогих энергоносителей. Да и сами сырьевые отрасли не спешат адаптироваться к трудностям. Это легко понять, наблюдая динамику работ по глубокому бурению – после четырехкратного сокращения объемов этих работ в 1988–1994 годах продолжается их постепенное снижение. Сейчас этот показатель находится ниже минимального уровня 1990-х. Отсутствие новых экономически эффективных месторождений сделает российский ТЭК абсолютно неконкурентоспособным в условиях низких цен, а это означает и спад в экономике, и коллапс платежного баланса. Между тем России критически необходим импорт целого ряда товаров: продовольствия, электроники, химической продукции, одежды и обуви, машин и оборудования – организовать производство внутри страны практически невозможно, ибо в России, по сути, ликвидировано машиностроение (за 20–25 лет выпуск по разным позициям сократился на 1–3 порядка). 

Выводы неутешительны. Пресловутая «стабилизация» грозит поставить экономику России в положение, когда мы можем только надеяться на ведущие центробанки и кризисные явления, тормозящие исследование новых технологий. Но через несколько лет период дешевого сырья неизбежен, а значит, нас ждут очень тяжелые времена.

диаграмма. Динамика ВВП, цен на нефть и грузооборота (2005 г. = 100%)

Макроэкономика

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль