Сравниваем факторинг и кредит

8378
Атавова Альбина
заместитель главного редактора журнала «Финансовый директор»
Выбирая между факторингом и кредитом, стоит обратить внимание на условия, суммы, сроки и залог финансирования. Сделать действительно правильный выбор в пользу того или иного инструмента пополнения оборотных средств компании поможет только тщательный анализ каждого из них.

Факторинг инструмент финансирования деятельности организации

У факторинга как инструмента финансирования деятельности организации есть свои сильные стороны по сравнению с классическим кредитом. Зачастую некоторым компаниям не так просто привлечь получить в банке займ на пополнение оборотных средств. Например, из-за слишком высоких ставок, длительной процедуры рассмотрения заявок, жестких требований в отношении финансовых показателей заемщика. Все это заставляет использовать другие способы пополнения оборотных средств. 

Факторинг и кредит. Плюсы и минусы

Главное преимущество факторинга в том, что предприятию не требуется передавать свои активы в залог. В самом крайнем случае факторинговая компания может потребовать, например, поручительство от собственника, что не слишком обременительно для бизнеса.

Мнение эксперта

Николай Суриковдиректор финансовой дирекции «ВТБ Факторинг»

Подписав договор на факторинговое обслуживание, предприятие получает деньги практически в момент поставки товаров покупателю. А все риски, связанные с платежной дисциплиной контрагентов, становятся головной болью компании фактора.

Стоимость факторинговых услуг и ставки по кредитам

Но есть у факторинга и подводные камни. В частности, со стоимостью услуг факторинговой компании не все однозначно. 

Пример

Расчет стоимости заемных средств, привлекаемых на пополнение оборотного капитала для компании – поставщика продуктов питания в розничные сети, представлен в таблице 1. Условия, для которых выполнен расчет, следующие.

Компания начинает работать с новым покупателем (розничной сетью) с отсрочкой в 45 календарных дней, и ей необходимы дополнительные оборотные средства в размере 10 млн рублей. В будущем при росте объемов продаж руководство компании планирует привлекать дополнительные средства. Важно быстро получить эти деньги. Объем продаж новому покупателю – 11 млн рублей в месяц. Запланировано 20 поставок по 550 тыс. рублей каждая.

Как видно из расчета, ставка при привлечении кредита оказалась выше стоимости факторинговых услуг (см. табл. 1). С чем это связано? Основная причина – банк начисляет процент на неиспользованный остаток предоставленной кредитной линии, который пока компании не нужен, но может потребоваться в будущем.

При факторинге компания получает денежные средства в нужный момент, в нужном объеме, на необходимый срок, без дополнительных комиссий за невыбранный остаток и установление лимита.

Однако среди специалистов нет единого мнения относительно того, действительно ли стоимость факторинговых услуг сопоставима со ставками по кредитам.

Личное мнение

Алексей Криницинзаместитель председателя правления J & TBank Russia

Благодаря демпинговой политике некоторых крупных игроков и избыточной ликвидности в банковской системе уровень ставок по факторингу резко снизился. Вместе с тем справедливая стоимость факторинга в среднем на 4–5 процентов выше ставок по корпоративным кредитам.

Разницу в ценах на факторинг и банковские кредиты эксперты объясняют принципиальными отличиями этих продуктов.

Мнение эксперта

Дмитрий Шевченкоисполнительный директор Ассоциации факторинговых компаний.

Факторинг – это не просто беззалоговое финансирование в обмен на дебиторскую задолженность. Это еще и комплекс услуг, связанных с администрированием и управлением дебиторской задолженностью, что требует от фактора использования специализированного программного обеспечения, высококвалифицированных кадров, опыта. Все привыкли считать эффективную ставку по кредитам, но в факторинге она неприменима. По сути это совершенно разные продукты, и для их оценки нельзя использовать один подход.

Таблица 1. Сравнительный анализ затрат по обслуживанию различных инструментов пополнения оборотных средств 

Параметры (условия) финансирования Факторинг Кредит на пополнение оборотных средств Овердрафт
Оборачиваемость дебиторской задолженности, к. дн. 45 45 45
Лимит финансирования (с учетом потенциального роста объемов продаж), млн руб. 20 20 20
Комиссия за неиспользованный остаток, % от остатка Нет 1,2 Нет
Общая процентная ставка финансирования, % годовых 14 13 16
Комиссия за выдачу кредита, % от кредитного лимита Нет 0,05 Нет
Сумма выборки средств (обычно составляет 85–90% от уступленного права требования), млн руб. 10 10 10
Расчет стоимости финансирования 10 млн руб. × 14% × 45 к. дн. : 365 к. дн.  (20 млн руб. × 0,05% + 10 млн руб. × 13% + 10 млн руб. × 1,2%) / 365 к. дн. × 45 к. дн. 10 млн руб. × 16%/ 365 к. дн. × 45 к. дн.
 Итого, руб. 172 602,7 176 301,4 197 260,3
Эффективная ставка, % годовых 14,0 14,3 16,0

Источник: «ВТБ Факторинг»

Срок рассмотрения заявки на факторинг, как правило, не превышает двух недель. Комплект документов, которые необходимо предоставить фактору, аналогичный тому, что запрашивают банки при выдаче кредита. Условия предоставления финансирования по факторинговым операциям индивидуальны для каждого клиента, но если говорить о текущих рыночных условиях, то сроки редко превышают 100-120 дней.

Факторинг и кредит. Сравнительный анализ

Факторинговые компании крайне неохотно работают с одним-двумя дебиторами. И в большинстве случаев передавать факторинговой компании придется практически всех контрагентов, пользующихся отсрочкой платежа. Также для компании фактора желательно, чтобы дебиторы, с которыми предстоит иметь дело, были кредитоспособны.

Личное мнение

Мария Коновалова, финансовый директор компании LaStyle

Поскольку факторинг - это продажа права требования к клиенту, главную роль играет кредитоспособность покупателя, а не компании, получающей финансирование. Другими словами, дебиторка, передаваемая факторинговой компании, должна быть ликвидной. А с ликвидной дебиторской задолженностью предприятию расставаться зачастую не имеет смысла. Зато факторинг не предполагает переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в определенный банк, что нередко требуется при получении кредита.

Дмитрий Шевченкоисполнительный директор Ассоциации факторинговых компаний.

Стремясь оградить себя от потерь, связанных с неисполнением обязательств по оплате дебиторами, факториговые компании зачастую настаивают на заключении договора факторинга с регрессом. И если предприятие соглашается на это, факторинговая компания вправе от предприятия, уступившего дебиторку, требовать возврата средств, которые не удалось взыскать с должников. Факторинг без регресса по-прежнему на 3–5 процентов дороже факторинга с регрессом, и это соотношение будет сохраняться.

Еще один существенный недостаток факторинга – дисконты, которые составляют порядка 15 процентов в среднем по рынку. Приобретая дебиторскую задолженность, к примеру, на сумму 100 млн рублей, лишь 85 млн рублей факторинговая компания перечислит на счет предприятия сразу. Оставшиеся 15 млн рублей предприятие получит лишь после того, как дебитор рассчитается за отгруженную продукцию с факторинговой компанией.

Подытоживая все выше сказанное, хотелось бы отметить, что, выбирая между факторингом и кредитом, предпочтение работе с фактором стоит отдать, если компания нуждается в беззалоговом краткосрочном финансировании и управлении дебиторской задолженностью. Если же компания располагает ликвидными активами для обеспечения кредита и самостоятельно контролирует дебиторскую задолженность, лучше привлечь кредит в банке, выйдет дешевле.

Таблица 2. Факторинг и кредит. Сравнительный анализ

Условия договора Кредит Факторинг
Сроки, на которые предоставляется финансирование Выдается на фиксированный срок, как правило, до одного года На срок фактической отсрочки платежа дебитора
Сумма финансирования Заранее оговаривается в договоре Не ограничена и может увеличиваться по мере роста объемов продаж клиента
Обеспечение Необходим ликвидный залог Не требуется
Срок выплаты средств клиенту В оговоренный в договоре день По предоставлении счета-фактуры и накладной
Условия финансирования При оформлении каждого нового кредита необходимо снова предоставлять документы Заключив договор один раз, клиент получает средства при предъявлении счета-фактуры и накладно
Пролонгация договора Погашение кредита не гарантирует получение следующего займа Может быть бессрочным

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль