«Наша главная задача – сократить долговую нагрузку»

2651
Последние два года компания «Ситроникс» стремится жить по средствам. Концерн активно работает над сокращением долговой нагрузки, оптимизирует структуру кредитного портфеля, договаривается о рефинансировании займов. Результаты есть. Доля долгосрочных обязательств в кредитном портфеле увеличилась до 54 процентов, а средневзвешенная стоимость заемных средств не превышает 8,8 процента.

Компания «Ситроникс» одна из первых полностью расплатилась с Внеш­экономбанком (ВЭБ) по кредиту, выданному в 2008 году в рамках правительственной программы по поддержке российских стратегических активов. Объем займа, предоставленного ВЭБом в 2008 году, составил 230 млн долларов, а обеспечением по нему стала 61,33-процентная доля АФК «Система» в «Ситрониксе».

ОАО «Ситроникс»

Год основания: 2002.

Сфера деятельности: телекоммуникационные решения, информационные технологии, микроэлектронные решения.

Ключевые события: компания была создана как «Концерн “Научный Центр”», который объединил российское микроэлектронное предприятие ОАО «НИИМЭ и Микрон» и чешского производителя телекоммуникационного оборудования и программного обеспечения STROM Telecom.

Следующим этапом развития компании стало приобретение в июле 2004 года контрольного пакета украинской компании «Квазар-Микро» и создание бизнес-направления, связанного с IТ‑услугами. В 2005 году активы, входившие в «Концерн “Научный Центр”», а также «Квазар-Микро» и ЗАО «Ситроникс», выпускающее потребительскую электронику под брендом Sitronics, были объединены в ОАО «Ситроникс».

В июне 2006 года был приобретен контрольный пакет греческой компании INTRACOM TELECOM, что позволило ОАО «Ситроникс» выйти на рынки телекоммуникационных услуг Южной Европы, Ближнего Востока и Африки. Это также обеспечило существенную синергию продуктовой линейки, а также дало доступ к обширным наработкам в сфере НИОКР. В феврале 2007 года «Ситроникс» разместил 17,5 процента акций на Лондонской фондовой бирже. Привлеченные 356,4 млн долларов были направлены на внедрение новых технологий и на развитие компании.

Деньги были выделены тремя траншами. Первый – 125 млн долларов – был направлен на погашение задолженности перед Dresdner Bank. Эту сумму концерн занял у банка в ноябре 2007 года под 9,25 процента годовых. Второй транш – 75 млн долларов – предназначался для выплаты еще одного кредита перед немецким банком, срок выплаты по которому наступал в марте 2009 года. Оставшиеся средства, привлеченные от ВЭБа, пошли на уплату долгов дочерних предприятий «Ситрони­кса» за рубежом.

Для того чтобы своевременно погасить задолженность перед ВЭБом, компания привлекла двухлетний кредит в Банке Москвы на ту же сумму – 230 млн долларов. Почему «Ситроникс» отказался от денег Внешэкономбанка, рассказывает Марина Заболотнева, вице-президент компании по финансам и инвестициям.

–  Почему торопились с погашением кредита ВЭБа?

–  Во-первых, Банк Москвы согласился выделить средства на более длительный срок – два года.

Во-вторых, ставка по кредиту была определена на уровне LIBOR + 8 процентных пунктов, но не менее 8,25 процента, что гораздо ниже той ставки, которую мы получили в рамках государственной помощи.

В-третьих, Банку Москвы не потребовались акции нашей компании в качестве обеспечения, оказалось вполне достаточно гарантий от материнской АФК «Системы».

Финансирование со стороны ВЭБа было своевременным и помогло нам в полной мере исполнить обязательства перед иностранными кредиторами. Но сотрудничество с банком было далеко не самым простым. По кредитному договору с ВЭБом не предусматривалось финансовых ковенант, но были определенные ограничения на операционную деятельность. Например, важные сделки нам приходилось согласовывать с банком, но он, к сожалению, не мог оперативно решать подобные вопросы.

В результате совет директоров нашей компании принял решение перекредитоваться в Банке Москвы при посредничестве SPV-компании Golden Gates B. V. Эта компания выпустила кредитные ноты, которые приобрел банк, а средства от размещения этих ценных бумаг были направлены компании «Ситроникс» по договору займа с Golden Gates B. V. В первую очередь в такой структуре сделки был заинтересован Банк Москвы, поскольку так он получал возможность при необходимости продать ценные бумаги третьей стороне.

–  Насколько закредитована компания сейчас?

–  Общая сумма задолженности группы  «Ситроникс» на конец первого квартала 2010 года составила более 756 млн долларов без учета долга перед совместным предприятием «Ситроникс-Нано» – в размере 18,8 млн долларов, превысив значение показателя OIBDA (скорректированного на ­сумму единоразовых списаний и резервов) за четыре предыдущих квартала в 6,6 раза.

Сейчас мы стремимся больше не привлекать займы, особенно на пополнение оборотных средств, поскольку наша главная задача – снижение кредитной нагрузки.

Мы также следуем нашей стратегии замещения краткосрочных кредитов долгосрочными. Доля длинных займов в кредитном портфеле компании на конец первого квартала составила 54 процента по сравнению с 27 процентами годом раньше.

В целом с начала этого года нам удалось погасить или рефинансировать кредиты на общую сумму 17 млн долларов. При этом средневзвешенная стоимость заимствований группы составила не более 8,8 процента годовых.

Кстати, для рефинансирования кратко­срочных обязательств мы решили разместить два выпуска неконвертируемых процентных облигаций на общую сумму 5 млрд рублей. Совет директоров компании одоб­рил эту инициативу еще в апреле. Работа над эмиссией ценных бумаг сейчас в самом разгаре.

–  Для сокращения кредитного портфеля придется пожертвовать инвестиционными проектами?

–  Объем инвестиций в основные средства и нематериальные активы был снижен со 180 до 90 млн долларов еще в 2009 году. В основном эти деньги были направлены на поддержку существующих проектов. Рост капитальных затрат не планируется и в 2010 году. Мы перенесли все долгосрочные проекты, для которых нужны серьезные деньги, и сконцентрировали внимание на том, что может принести быструю отдачу. Для реализации таких инвестиционных планов нам не нужны новые займы, достаточно пролонгировать уже имеющиеся кредитные соглашения. Как я уже говорила, сейчас мы активно над этим работаем.

Марина Заболотнева,
вице-президент ОАО «Ситроникс» по финансам и инвестициям

Образование: окончила факультет экономики Волгоградского государственного университета в 1994 го­ду и аспирантуру по специальностям «экономика, планирование и организация управления», «бухучет и анализ хозяйственной деятельности». Прошла стажировку в The University of Akron, США. Имеет сертификат АССА и аттестат Российского профессионального бухгалтера.

Карьера: с 2001 по 2003 год работала казначеем ООО «Кока-Кола ЭйчБиСи Евразия». В 2003 году перешла на позицию директора казначейства ОАО «МТС». С 2006 года занимала должность вице-президента по фи­нансам и инвестициям ВАО «Интурист». В июне 2008 года была назначена вице-президентом ОАО «Ситроникс» по финансам и инвестициям.

С момента своего создания наша группа развивалась за счет слияний и поглощений, но в этом году не планируется новых покупок. Единственным исключением стала сделка по выкупу у немецкой компании Giesecke & Devrient GmbH (G&D) доли в дочерней компании «Ситроникс Смарт Технологии» (ССТ). В результате мы увеличили свою долю в этой компании с 65 до 100 процентов. Сумма сделки составила 101,9 млн рублей.

–  Каким было начало 2010 года для компании?

–  Мы по-прежнему демонстрируем результаты лучше среднерыночной динамики и сохраняем лидирующие позиции на рынке. Так, согласно неаудированным результатам, за первый квартал 2010 года консолидированная выручка компании выросла на 22 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 190,8 млн долларов. Чистый убыток сократился на 38 процентов и составил 25 млн долларов, а совокупные активы выросли на 6 процентов. Показатель OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации. – Прим. ред.)  улучшился на 200 процентов и достиг 7,4 млн долларов. Несмотря на то что в силу сезонности первый квартал традиционно наиболее слабый для нашего сектора, мы достигли 4-процентного уровня рентабельности по OIBDA.

Фактически это говорит о том, что бизнес компании оставался стабильным даже в сложной экономической ситуации и компания продолжала постоянно увеличивать объемы продаж.

Даже в кризисный 2009 год рентабельность холдинга по OIBDA составила 10 процентов, что на 1,6 процента выше аналогичного показателя за предыдущий год. Во многом столь высокую маржинальность бизнеса нам удалось обеспечить за счет сокращения издержек. Впрочем, так поступали многие другие компании, но далеко не всем из них удалось добиться ощутимых результатов.

–  В чем, на ваш взгляд, причина успешной борьбы с затратами?

–  Сложно сказать, по крайней мере, никаких неординарных решений не было, а вот болезненных, но необходимых предостаточно.

Для снижения закупочных цен на материалы и комплектующие для производства мы либо договаривались о скидках с существующими поставщиками, либо искали других, более сговорчивых.

Параллельно мы работали над оптимизацией накладных расходов и прочих издержек. Например, сделали все, чтобы зафиксировать курс доллара или перейти на руб­левые контракты.

Для сокращения накладных расходов мы приостановили наем новых сотрудников и провели оптимизацию штата. Нам пришлось расстаться с 16 процентами персонала. При этом заработные платы оставшихся специалистов не повышались, хотя нагрузка на них возросла. У нас и сейчас нет ни привязки окладов к валюте, ни индексации, ни разовых выплат, кроме утвержденных в программе мотивации. Снижению численности персонала сопутствовало уменьшение связанных с этим затрат на зарплату и налоги, медицинскую страховку, связь, офисные расходы, питание, транспорт. Были сокращены затраты на рекламу, маркетинг, PR, корпоративные события, обучение. В результате коммерческие и административные расходы снизились на 23,5 процента.

Еще одно направление нашей работы, в котором финансовая служба добилась серь­езных успехов, – это управление денежными потоками. Здесь все просто, но только на первый взгляд. В договорах с нашими поставщиками мы старались свести к минимуму авансы, а все выплаты осуществлять только по факту поставки. Договориться о подобных условиях порой было очень сложно.

Сейчас наша группа продолжает жить в режиме жесткой экономии, и в первом квартале 2010 года совокупные операционные расходы за вычетом амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам уменьшились еще на 10 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

–  За счет чего выросла выручка в первом квартале 2010 года?

–  В первую очередь благодаря увеличению объемов продаж по бизнес-направлениям информационных технологий и микро­электроники. С начала прошлого года мы подписали новые контракты на общую сумму более 1,1 млрд долларов, по которым уже в этом году должны получить более 630 млн долларов.

Личные темы

Вы задумывались о том, чтобы сменить профессию?
Меня никогда всерьез не посещали мысли о том, что я ошиблась в выборе профессии. Разве что на уровне хобби. Например, мне очень нравится покупать подарки и устраивать праздники для родных и друзей.Будь у меня свободное время, я, наверное, занялась  бы организацией праздников и вечеринок.

Сколько времени проводите на работе?
Домой я в основном приезжаю около половины девятого вечера. У меня семилетний сын, который ложится спать в 10 вечера, и я стараюсь хотя бы один час в день проводить с ним. К сожалению, это не всегда удается. Например, мой самый длинный день в офисе длился до трех утра. На следующий день работать мы начали уже с семи. Тогда мы готовились к привлечению кредита в Банке Москвы на 230 млн долларов. Нам удалось заключить кредитный договор в минимально короткие сроки – пять дней.
Во всех остальных случаях стараюсь не задерживаться на работе до позднего вечера. К счастью, цейтноты случаются редко. В этом большая заслуга всего нашего отдела.

Что больше всего раздражает в работе?
Работа финансового директора чрезвычайно монотонная. Практически все распланировано намного вперед: в конце каждого года – бюджетирование, ежеквартально – отчетность по РСБУ, а затем по US GAAP, по 20-м числам месяца – НДС, раз в две недели – правление. Даже то, когда вы пойдете в отпуск, известно на годы вперед. Это немного угнетает.

Часто ездите в загранкомандировки?
В целях экономии времени и денег я стараюсь свести число командировок к минимуму. К тому же мы технологичная компания, поэтому можем решить все вопросы во время видеоконференций. Даже оборудовали для этого отдельную переговорную комнату.

Среди знаковых контрактов компании – новое соглашение с Московским метрополитеном на поставку RFID-карт (проездных билетов) в 2010 году на сумму около 100 млн долларов. Ежемесячно мы выпускаем более 25 млн проездных. Кроме того, «Ситроникс» выиграл тендеры на контракты по производству билетов и транспортных карт для наземного транспорта в Санкт-Петербурге, Тюмени, Нижнем Новгороде, Казани и Магнитогорске.

Также были заключены контракты сроком на три года на поставку чип-карт Visa и MasterCard для Сбербанка России и магнитных банковских карт для банка ВТБ24. Рынок банковских карт сильно сегментирован, и выиграв эти конкурсы, наша группа существенно увеличила на нем свою долю.

В 2008 году «Ситроникс» прошел сертификацию Visa и MasterCard на полный цикл производства банковских карт. До этого компания производила пластиковые карты и передавала их на персонализацию банкам.  Для повышения маржинальности этого направления деятельности мы модернизировали собственное производство и получили право записывать личные данные держателя карты: фамилию, имя, отчество, номер карты и другую информацию. Благодаря Visa и MasterCard у нас реализован полный производственный цикл от закупки листового пластика до выпуска готовой карты и ее доставки банку.

Компании «Ситроникс» также принадлежит почти 40 процентов рынка sim-карт в России и Украине. Кроме абонентов МТС и СкайЛинка, нашими симками пользуются абоненты «МегаФона» и СМАРТСа – крупнейшего телекоммуникационного оператора Поволжья. Для СМАРТС мы выпустим более 500 тысяч sim-карт с увеличенным объемом памяти.

Также в прошлом году совместно с Роснано и X5 Retail Group был запущен проект по тестированию использования RFID-меток в розничной торговле. Фактически речь идет о создании абсолютно новых форматов магазинов, в которых вместо кассиров подсчитывать сумму к оплате будут компьютеры, ориентируясь на встроенные RFID-метки.

В 2009 году был запущен еще один знаковый проект, которым мы очень гордимся. Совместно с корпорацией Роснано – строительство технологической линии, где будет запущено микроэлектронное производство чипов на принадлежащих «Ситрониксу» мощностях в Зеленограде. Инвестиции в проект со стороны Роснано составили 6,5 млрд рублей и были внесены в капитал совместной проектной компании – «Ситроникс-Нано». Вклад нашей группы – оборудование и производственные линии на аналогичную сумму.

За первый квартал 2010 года были заключены и новые контракты еще на 126 млн долларов. В частности, подписаны договоры с компанией МТС на обеспечение технической поддержки для биллинговой системы Foris и поставку беспроводного телекоммуникационного оборудования Словом, есть объективные причины для роста выручки. Главная из них – группа и все ее сотрудники много работали и добились заслуженного успеха.

–  Какое направление приносит больше всего денег?

–  Прежде чем ответить на вопрос, расскажу, как мы боролись за рентабельность. Начиная с 2008 года «Ситроникс» избавлялся от низкомаржинальных активов. В рамках этой стратегии было закрыто направление потребительской электроники. Также в начале 2009 года мы продали компании Melrose Holding Company сегмент бизнеса, специализировавшийся на дистрибуции IT-продукции, который был частью дочернего предприятия «Ситроникс Информационные Технологии». Сумма сделки составила 50 млн долларов. И уже с апреля 2009 года результаты деятельности этих направлений бизнеса не учитываются в консолидированной отчетности холдинга. При этом мы сохранили в собственности дистрибьюторские компании, занимающиеся ведением проектов в сфере IТ. Сегодня «Ситроникс» представляет собой диверсифицированный холдинг, разрабатывающий продукты и решения в области информационных технологий, телекоммуникаций и микроэлектроники.

В первом квартале выручка «Ситроникса» в сегменте информационных технологий выросла на 73 процента и составила 33,5 млн долларов, микроэлектроника принесла 44,6 млн долларов, что на 54 процента больше аналогичного периода прошлого года. А первое место в структуре доходов холдинга занимают телекоммуникационные решения, выручка от которых возросла на 2 процента и составила 107,5 млн долларов. Наиболее рентабельное направление – сегмент микроэлектроники. Например, в 2009 году его маржинальность составила 23,5 процента, в 2010 году она будет не ниже.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль