Лизинг или покупка активов: выгода в цифрах

8467
Васина Анна
консультант по финансам и инвестициям НОУ «ИПП»
Нередко выбор между лизингом активов и их покупкой в кредит сводится к простому перечислению аргументов, и руководителю остается принимать решение «сердцем и душой». Но для определения эффективного варианта хотелось бы видеть эффект в конкретных цифрах. Это возможно.

Аргументы и факты

До тех пор, пока для создания товаров и услуг будут требоваться здания, машины и оборудование, до тех же пор будут существовать альтернативы их приобретения – покупка или лизинг (рейдерские захваты не в счет).

Преимуществом лизинга обычно называют то, что платежи распределены во времени, и компании проще находить деньги на небольшие регулярные платежи, чем вывести из оборота значительную сумму на единовременную покупку. На этот счет есть возражение – покупка активов также может предполагать отсрочку части платежа, равно как и кредит, привлеченный для покупки, может выплачиваться частями в течение нескольких лет.

Можно услышать, что лизинговая сделка более гибка, чем ссуда - есть возможность выбрать удобную схему выплат. В условиях конкуренции за клиента банки также рассматривают гибкие графики возврата долга. Кроме того, при приобретении актива появляется гибкость в его использовании – например, возможна его продажа, что в договоре лизинга недопустимо.

В разговоре о лизинге, наверняка, будет упомянута ускоренная амортизация. Действительно, лизингодатель имеет право начислять на актив ускоренную амортизацию, но не стоит забывать, что эта амортизация станет частью назначенного нашей компании лизингового платежа, то есть будет оплачена деньгами нашей компании. Именно амортизация становится знаменем тех, кто ратует в пользу покупки активов: начисляемая на собственный актив амортизация не является оттоком денег. Она «остается» в компании, позволяя накапливать средства на возобновление производственных фондов.

Есть аргументы, которые можно принять без возражений. Лизинговый контракт получить легче, чем ссуду - сделка лизинга не требует дополнительных гарантий. Компания-арендатор может избежать уплаты налога на имущество по арендованным активам (при учете активов на балансе лизингодателя), в то время как покупка активов неизбежно увеличит имущественный налог.

Перечисленные рассуждения идут в верном направлении – направлении денег. Требуется собрать их вместе и дополнить теми моментами, которые обычно упускают из вида.

Меньше тратить – лучше жить

Какой вариант развития событий более привлекателен для компании? Очевидно тот, который приносит наибольший доход и требует меньше всего денег. Объемы и цены продаж товаров/услуг нашей компании определяются рынком и эффективностью маркетинга, они не зависят от способа получения активов. Так как доходы компании будут одинаковы при любом способе получения актива, они исключаются из сравнения.

Остается сопоставить расходы. Очевидно, что оплата труда, расходы сырья, материалов и энергии не зависят от юридических и бухгалтерских нюансов учета оборудования и транспортных средств. Оставляем их в стороне от нашей оценки.

В чем же возникают отличия? Каждый скажет - в суммах и графиках оплаты актива. Договор лизинга предполагает график платежей в течение нескольких лет, но общая сумма лизинговых платежей будет больше стоимости актива на рынке. Это естественно – лизингодатель тоже хочет жить (и желательно хорошо жить), поэтому помимо стоимости актива он включит в сумму лизинговых платежей свои расходы и процент прибыли.

Предположим, нашей компании предстоит выбор между покупкой актива рыночной стоимостью 14.160 тыс. руб. и заключением договора лизинга на сумму 18.400 тыс. руб. сроком 4 года (таблицы 1 и 2).

На покупку актива будет привлечен кредит, что неизбежно приведет к выплатам процентов. Получаем еще один элемент расходов, связанный с покупкой активов  - проценты по заемным средствам. Их сумма зависит от графика погашения кредита, установленного банком.

Предположим, компания имеет возможность перечислить на покупку активов  4.000 тыс. руб. с расчетного счета. Следовательно, потребуется кредит в размере 10.200 тыс. руб. (14.160 – 4.000). Срок кредитования – три года с погашением основного долга равными частями в конце второго и третьего годов (таблица 1). Стоимость кредита – 16% годовых, поэтому в первые два года компании предстоит уплата процентов в размере 1.632 тыс. руб. в год (16%*10.200). После погашения части кредита, сумма уплачиваемых процентов сократится до 816 тыс. руб. (16%*(10.200 – 5.100)).

Таблица 1 Денежные потоки, отличающие сделку покупки

Расчеты 1 год 2 год 3 год 4 год  ИТОГО
Стоимость покупки активов, тыс. руб. (стоимость без НДС 12.000 + НДС 2.160) 14.160
Амортизация  активов (норма амортизации данных активов 10%; начисляется от стоимости актива без НДС)  10%*12.000 = 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200  
Остаточная стоимость активов (Стоимость актива без НДС – накопленная амортизация) 10.800 9.600 8.400 7.200  
Денежные потоки, отличающие сделку покупки (-) отток денег (+) приток денег или уменьшение расходов 1 год 2 год 3 год 4 год ИТОГО
Оплата актива (14.160) - - - (14.160)
Привлечение кредита +10.200 - - - +10.200
Возврат кредита - (5.100) (5.100)   (10.200)
Проценты по кредиту (1.632) (1.632) (816) - (4.080)
Рост налога на имущество (ставка налога 2,2%*Остаточная стоимость активов) 1-ый год: 2,2%*[(12.000+10.800)/2] =251 2-ой год: 2,2%*[(10.800+9.600)/2] =224 (251)  (224) (198) (172) (845)
Сокращение налога на прибыль на сумму 20%*(Амортизация +Проценты по кредиту +Налог на имущество) 1-ый год: 20%*(1.200+1.632+251) = 617 3-ий год: 20%*(1.200+816+198) = 443 +617 +611 +443 +274 +1.945
Возмещение НДС по приобретенным активам - +2.160 - - +2.160
ИТОГО (5.226) (4.185) (5.671) +102 (14.980)

При покупке актива на балансе компании появятся очередные активы, что приведет к росту налога на имущество (определяется, исходя из остаточной стоимости приобретенных активов).

Приобретение активов приводит не только к оттокам денег, но и к их экономии. Звучит удивительно, но это так. Рассчитывая налог на прибыль нашей компании, бухгалтер применит следующий алгоритм: [Ставка налога на прибыль,20%* (Выручка от продаж – Себестоимость, включая амортизацию – Налог на имущество – Проценты по кредитам)]. Таким образом, возникшие при покупке активов амортизация, налог на имущество и проценты по кредитам уменьшат базу начисления налога на прибыль, и компания заплатит налога меньше на сумму [20%*(Амортизация +Налог на имущество +Проценты по кредитам)].

То, что компания обязана платить налоги – дело привычное. Однако, есть исключение, при котором бюджет должен перечислять деньги на счет компании. Речь идет о возмещении налоговыми органами НДС, уплаченного при покупке активов. Компания имеет право получить его обратно в год, следующий за покупкой активов. 

Во многих случаях при сравнении вариантов «лизинг или покупка» налоговые последствия не учитываются, что не справедливо. Это возможно лишь тогда, когда компания убыточна и не платит налог на прибыль, либо если компания находится на упрощенной системе учета, либо когда отношения с налоговой доведены до такого состояния, что «выбить» свой законный НДС по приобретенным активам, очевидно, не удастся.

Теперь аналогичным образом разберем договор лизинга. (таблица 2). Так как компания располагает на расчетном счете суммой 4.000 тыс. руб., лизинговые платежи первого года 6.000 тыс. руб. также потребуют привлечения небольшого кредита (6.000 – 4.000 = 2.000). Вероятно,  это будет краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств, поэтому его стоимость может отличаться от стоимости кредита на покупку актива. При ставке кредита 15% и сроке кредитования 1 год проценты к уплате составят 300 тыс. руб. (15%*2.000).

Если договор предполагает учет актива на балансе лизингодателя, дополнительного имущества у арендатора не появляется, следовательно, не появляется и дополнительного имущественного налога. Также очевидно, что нет актива – нельзя учесть у себя его амортизацию; ее начислит лизингодатель и включит в сумму лизингового платежа.

Заглянув через плечо бухгалтеру, определяющему налог на прибыль, увидим следующий алгоритм расчета: [Ставка налога на прибыль,20%* (Выручка от продаж – Себестоимость, включая лизинговые платежи без НДС – Проценты по кредиту)]. В результате заключения договора лизинга платежи компании по налогу на прибыль будут меньше на сумму [20%*(Лизинговые платежи без НДС +Проценты по кредитам)].

Нет покупки актива – нет возможности претендовать на единовременное возмещение НДС, но в разговоре об этом налоге рано ставить точку. В перечне налоговых платежей, обременяющих российские компании, присутствует «НДС к уплате в бюджет по текущей деятельности». Зачастую это существенные суммы, и определяются они как [НДС к выручке – НДС к затратам]. Лизинговые платежи относятся к затратам, содержащим НДС, поэтому в течение всего срока лизинга компания будет честно платить этого налога меньше. В варианте покупки такого эффекта нет – амортизация не облагается НДС.

Таблица 2 Денежные потоки, отличающие сделку лизинга при учете актива на балансе лизингодателя

Расчеты 1 год 2 год 3 год 4 год ИТОГО
График лизинговых платежей, тыс. руб. 6.000 5.000 4.000 3.400 18.400
в том числе          
Сумма без НДС 5.085 4.240 3.390 2.880 15.595
НДС 18% 915 760 610 520 2.805
Денежные потоки, отличающие сделку лизинга при учете на балансе лизингодателя (-) отток денег (+) приток денег или уменьшение расходов 1 год 2 год 3 год 4 год ИТОГО
           
Выплата лизинговых платежей с НДС (6.000) (5.000) (4.000) (3.400) (18.400)
Привлечение кредита +2.000 - - - +2.000
Возврат кредита - (2.000) - - (2.000)
Проценты по кредиту (300) - - - (300)
Рост налога на имущество - - - - -
Сокращение налога на прибыль на сумму 20%*[Лизинговые платежи без НДС + Проценты по кредитам]  1-ый год: 20%*(5.085 +300) = 1.077 2-ой год: 20%*4.240 =848       +1.077 +848 +678 +576 +3.179
Возмещение НДС по приобретенным активам - - - - -
Сокращение уплачиваемого НДС по текущей деятельности  (НДС в составе лизинговых платежей)                    +915 +760 +610 +520 +2.805
ИТОГО (2.308) (5.392) (2.712) (2.304) (12.715)

Разбор полетов

Осталось сравнить варианты. Более выгоден тот, который обеспечивает меньшие оттоки денежных средств. В данном случае их обеспечивает лизинговая сделка. При этом можно по полочкам разложить, за счет чего выигрывает компания. Кончено, общая сумма лизинговых платежей больше стоимости актива при его приобретении на рынке - о справедливом желании лизинговой компании жить уже упоминалось. Однако, добавив проценты по кредитам к стоимости покупки актива (14.160+4.080=18.240), мы увидим, что они близки к сумме лизинговых платежей (18.400+300=18.700). Основная битва вариантов развернулась на налоговом поле. То, что в приведенном примере победа осталась за лизингом,  - частный случай, но не агитация в пользу такого способа получения актива. При большей сумме собственных средств и меньшей сумме кредитов на покупку актива, или большей сумме лизинговых платежей, или отсутствии платежей по налогу на прибыль (убыток, упрощенная система учета), освобождения от уплаты НДС, расклад мог получиться иным. 

Для абсолютно корректного сравнения вариантов требуется рассмотреть весь срок службы актива, но не только период действия договора лизинга – амортизация и налог на имущество будут уменьшать налог на прибыль в течение всего срока службы актива.

С промежутком времени, выбранным для расчетов, связан еще один момент. В качестве аргумента в пользу покупки и в пику лизингу называют то, что в период действия договора лизинга прибыль компании будет меньше, чем при покупке актива. Это правда: лизинговые платежи заведомо больше амортизации, которая переносит стоимость покупки актива на стоимость продукции небольшими частями в течение срока службы актива. Лизинговые платежи переносят стоимость актива на стоимость продукции в более короткие сроки, кроме того, в их состав лизингодатель включил и другие расходы.

Если проанализировать прибыль компании за рассмотренные 4 года, получим:

  • в сделке покупки актива: расходы (амортизация 4.800+имущественный налог 845+проценты по кредиту 4.080) + сокращение налога на прибыль 1.945 = уменьшение прибыли  на сумму 7.780 тыс. руб.;
  • в сделке лизинга: расходы (лизинговые платежи без НДС 15.595 + проценты по кредиту 300)+сокращение налога на прибыль 3.179 = уменьшение прибыли на 12.715 тыс. руб., то есть при заключении договора лизинга Отчет о прибыли покажет результат меньший, чем в случае покупки актива.

Чтобы сравнение по прибыли было справедливым, необходимо рассмотреть весь срок службы активов, но не только период лизинга. Кроме того, НДС не входит в расчет прибыли и при таком подходе «выпадает» из оценки, что не справедливо. Анализ на основании  денежных потоков, но не прибыли представляется более полным.

Продолжаем разговор

Не даром говорят, что в деталях Бог. Стоит измениться одному из нюансов договора – актив решили учитывать на балансе лизингополучателя – расклад заметно меняется.

Что происходит при появлении актива на балансе нашей компании, известно – на актив начисляется амортизация, увеличивается налог на имущество. При этом компания-арендатор может применять ускоренную амортизацию (коэффициент повышения не более чем в 3 раза), чего не может сделать при покупке актива. Компания может не начислять на такой актив налог на имущество. В результате возникают денежные потоки, представленные в таблице 3.

Таблица 3 Денежные потоки, отличающие сделку лизинга при учете актива на балансе лизингополучателя

 Расчеты 1 год 2 год 3 год 4 год ИТОГО 
Амортизация  активов (амортизация 1.200* коэффициент повышения 2) 2.400 2.400 2.400 2.400  
Остаточная стоимость активов (12.000 – 2.400 и.т.д) 9.600 7.200 4.800 2.400  
Денежные потоки, отличающие сделку лизинга при учете на балансе лизингополучателя (-) отток денег (+) приток денег или уменьшение расходов 1 год 2 год 3 год 4 год ИТОГО
Выплата лизинговых платежей (6.000) (5.000) (4.000) (3.400) (18.400)
Привлечение кредита +2.000 - - - +2.000
Проценты по кредиту - (2.000) - - (2.000)
Выплата процентов по кредиту (300) - - - (300)
Рост налога на имущество - - - - -
Сокращение налога на прибыль на величину 20%*(Амортизация + Проценты по кредиту) +540 +480 +480 +480 1.980
Сокращение уплачиваемого НДС по текущей деятельности  (НДС в составе лизинговых платежей)                     +915 +760 +610 +520 +2.805
ИТОГО (2.845) (5.760) (2.910) (2.400) (13.915)

В данном случае вариант покупки и лизинга практически сопоставимы по эффекту. Опять стоит повториться, что это пример подхода к расчетам, но не общий «приговор» покупке или лизингу.

Заводы  - рабочим, расчеты – экономистам

Выше был обоснован подход, который позволит определить более выгодный для компании способ получения активов: необходимо рассмотреть все оттоки и притоки денег, возникающие в каждом из вариантов – в том числе стоимость заемных средств и налоговые последствия. Очевидна задача – правильно определить эти оттоки и притоки, а для этого не обойтись без погружения в детали учета и налогообложения. Детали и нюансы – предмет заботы не руководителя, но специалистов конкретных служб. Как говорилось в «Федоте-стрельце»: «Царь не должен думать о каждом, царь должен думать о важном».

Специалисты в области учета подскажут особенности отнесения лизинговых платежей на затраты  - суммы уплаченные и отнесенные на расходы данного периода могут не совпадать, это касается, прежде всего, авансового платежа. Это скажется на сумме сокращения налога на прибыль (в таблицах 2,3 отражен немного упрощенный вариант). Бухгалтер проверит, вся ли сумма начисленных процентов уменьшит налог на прибыль (до 31 декабря 2009  - только в пределах ставки рефинансирования, умноженной на 1,5). Просто думающий специалист предложит внимательно изучить договор лизинга, и в случае выкупа актива, добавит в расчет амортизацию и налог на имущество по окончании договора лизинга, а также уточнит, какие суммы в данном случае могут быть отнесены на затраты для целей налогообложения. Если при заключении сделки лизинга компания сверх лизинговых платежей будет нести расходы по страхованию имущества, данные расходы должны войти в состав оттоков денег, а также в перечень расходов, уменьшающих налог на прибыль. Не менее знающий сотрудник может предложить учесть фактор времени – применить дисконтирование -  чем дальше во времени предстоят платежи, тем более выгодно это для компании.

В результате компания сможет обоснованно избежать получения «троянского коня», а выберет для себя эффективную рабочую лошадку.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль