Кризис

2275
Хазин Михаил
президент компании «НЕОКОН»
Возобновление кредитования в 2010 году, а значит, и развитие российской экономики теоретически возможны, уверен Михаил Хазин, президент компании «НЕОКОН». Тем не менее не стоит скидывать со счетов пессимистические сценарии развития событий, неприятные сюрпризы не исключены.

Вброшенная в финансовую систему ликвидность действительно способствовала относительной стабилизации ситуации в экономике. Именно на этих день-гах в последние семь–восемь месяцев растут цены на нефть и металлы. Пресловутая «нефтяная игла» снова стала подпитывать российскую экономику валютной ликвидностью, что способствует укреплению рубля и стабилизации ряда макроэкономических показателей. Существенная часть отскока по ряду показателей связана не с улучшением ситуации, а с тем, что начался период сравнения «кризис к кризису» – показатели 2008 года уже были кризисными, и на их фоне будет естественное замедление темпов спада. 

Я бы не торопился радоваться высоким ценам на нефть, поскольку они вызваны ничем иным, как вливанием денег в мировую экономику. А цель «накачки» – отнюдь не в росте сырьевых цен или фондовых индексов как таковых, целевое назначение этой ликвидности – восстановление кредитования эко-номики. То есть ключевой вопрос, стоящий перед монетарными властями, – восстановится ли кредитование экономики, прежде всего конечного спроса, или нет. Российская экономика полностью зависит от развития ситуации на внешних рынках. Поэтому без восстановления частного спроса в развитых странах выход из кризиса для нас невозможен. При этом, даже при притоке внешних денег, развитие российской экономики будет зависеть от роста кредитования.

Кредитный «пузырь» надувался в российской банковской системе на иностранные деньги. Приток ликвидности в экономику, необходимый для нового кредитного «пузыря», может быть обеспечен двумя факторами – высокими ценами на нефть и «накачкой» экономики деньгами со стороны ЦБ и Минфина. Именно от этих факторов во многом будет зависеть будущее российской банковской системы и, как следствие, вероятность возрождения кредитования. Я бы отметил, что во всех прогнозах Минэкономразвития и ЦБ в рост макроэкономических показателей заложен прирост кредитного порт-феля банковской системы на 2–2,5 трлн рублей, но восстановление кредитования само по себе произойти не может и зависит от целого ряда факторов.

Наше исследование банковской системы и ее перспектив в 2010 году выявило более десятка условий, без выполнения которых восстановление кредитования невозможно. Я остановлюсь на нескольких из них. Во-первых, это восстановление рынка залоговых активов, заключение на них достаточного объе-ма реальных сделок и установление рыночных цен на активы – цен, отвечающих нынешней макроэкономической ситуации.
Во-вторых, это докапитализация банковской системы (по нашим оценкам, как минимум на 20–25 процентов от нынешних значений собственного ка-питала банков) и приток в банковскую систему достаточного объема ликвидности, зависящий от реализации макроэкономических сценариев и от цен на нефть.
По нашим оценкам, прирост пассивов банковской системы в 2010 году составит от 3,5 до 10,5 процента, что делает возоб-новление кредитования теоретически возможным. Но я бы не стал, подобно представителям ЦБ РФ, заявлять, что кредитование экономики непременно возобновится, хотя наш анализ подтверждает, что это возможно при реализации определенных сценариев.
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль