Где и под какой процент сейчас берут деньги взаймы

2143
Рыбин Александр
директор по рынкам капитала и связям с инвесторами ООО «Управляющая компания “Гидравлические системы”»
Сегодня получить банковский кредит несколько проще, чем полгода назад, на пике кризиса. Но условия предоставления займов, как и расклад сил в банковском секторе, кардинально поменялись. Необходимо четко представлять заранее, кто из банкиров и на каких условиях сегодня дает взаймы.

Компания с выручкой до 500 млн рублей и приемлемой долговой нагрузкой (соотношение долг к EBITDA не превышает трех) вполне может рассчитывать не только на краткосрочные кредиты под хорошее обеспечение, но также и на необеспеченные займы и долгосрочное банковское финансирование. Хотя это и потребует серьезной работы по убеждению банкиров в состоятельности предприятия и его планов.

Кто может кредитовать бизнес

Прежде всего кредитует компании, конечно же, большая тройка прогосударственных банков – Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк. С некоторой натяжкой к этой категории банков можно отнести Россельхозбанк. Натяжка – из-за его ориентированности на конкретную нишу – сельское хозяйство. Хотя эта специализация не помешала Россельхозбанку выдать в мае 2009 года трехлетний кредит девелоперу.

Следующими в списке банков, к которым есть смысл обращаться за деньгами, пойдут коммерческие кредитные организации, допущенные к беззалоговым аукционам ЦБ, имеющие рейтинг S& P или Fitch не ниже уровня «ВВ-». И наконец, межгосударственные финансовые институты, такие как Международная финансовая корпорация (International Finance Corporation, IFC) или Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD).

Со всеми остальными банками сложнее. С одной стороны, среди небольших банков есть те, кто продолжает кредитовать компании, с другой – все же подавляющее большинство из них остаются в кэше и готовятся ко второй волне кризиса. Им явно не до кредитования реального сектора. Если они и готовы давать взаймы, то с доходностью от 25 процентов и выше. Конечно, если очень нужно быстро занять денег на предельно короткий срок, такой вариант тоже не стоит сбрасывать со счетов, но с точки зрения сколько-нибудь долгосрочного заимствования он совершенно неприемлем. Лишь единицы способны выдержать подобную стоимость денег.

Сколько стоят заемные деньги

До начала кризиса все занимали по формуле LIBOR (Euribor или Mosprime – в зависимости от валюты кредита) плюс маржа банка. Сначала разберемся с маржой.

Представляется, одного лишь факта того, что российские «голубые фишки» занимают в ВЭБе по ставке LIBOR плюс 8 процентов (хотя в терминах эффективной ставки это получается даже около 8,5 процента), достаточно для доказательства существенного повышения маржи (раньше маржа банка в зависимости от заемщика составляла от 0,5 до 3 процентов). Насколько повысится маржа на рынке синдикаций, пока неизвестно, поскольку сейчас нет самого рынка. Те отдельные сделки, которые сейчас проходят на рынке, по сути, это клубные сделки с существующими кредиторами по рефинансированию портфеля.

Теперь – база, к которой плюсуется маржа. Если по рублевым кредитам понятно – это ставка MOSPRIME, которая в июле 2008 составляла 5–7 процентов, в январе 2009 года поднималась до 25 процентов, на 26 мая 2009 составляла 10,96 процента (1 месяц MOSPRIME), то с валютными кредитами ясности нет. Все западные банки открыто, но только устно говорят клиентам, что занимать по формуле «LIBOR+» нельзя, поскольку крупные западные банки занимают по ставке выше, чем LIBOR. В принципе с ними можно согласиться. Для примера проанализируем CDS на Россию (дефолтный своп, Credit Default Swap – биржевой инструмент, демонстрирующий вероятность дефолта (премию за риск) по российским государственным ценным бумагам. – Примеч. ред.), которые в последние месяцы составляли от 6 до 10 процентов, а в мае снизились до 3 процентов. То есть в цену долга кроме некоей безрисковой ставки, например LIBOR, и маржи нужно прибавлять стоимость CDS.

Если перейти от теории к практике, то в апреле–мае 2009 года ставки по кредитам составляли:

  • в прогосударственных банках – от 15 до 20 процентов годовых в рублях в зависимости от других условий кредита (сроки, обеспечение, цели займа) и состояния заемщика;
  • «дочки» иностранных банков – MOSPRIME плюс маржа банка, полностью зависящая от его аппетита и варьирующаяся от 5 до 10 процентов годовых в рублях;
  • крупные российские коммерческие банки – от 20 до 30 процентов годовых в рублях.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль