События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

1183

Назвали дату выхода мировой экономики из кризиса

Мировая экономика может выйти из кризиса в первой половине 2010 года, при этом экономика США первая покажет признаки оздоровления, заявил Доминик Стросс-Кан, глава Международного валютного фонда.

За последние месяцы МВФ неоднократно ухудшал прогноз перспектив мировой экономики. Согласно последнему варианту, опубликованному в марте, мировая экономика в 2009 году может снизиться на 0,5–1 процент, а в 2010 году ожидается рост на 1,5–2,5 процента.

Правда, МВФ сделал оговорку: такой сценарий возможен лишь при условии, что банки избавятся от плохих активов. «У нас никогда не будет восстановления до тех пор, пока мы действительно не очистим балансы банков», – подчеркнул Доминик Стросс-Кан.

При этом не важно, какие средства будут для этого использованы. «Мы не должны тратить слишком много времени, обсуждая, что сейчас нужно делать, – считает глава МВФ. – Мы недостаточно быстры с очисткой финансового сектора».

Треть компаний избавились от «лишних» активов с выгодой

Согласно данным исследования компании «Эрнст энд Янг», более 53 процентов компаний рассматривают возможность продажи своих активов (было опрошено 360 руководителей высшего звена компаний с годовым оборотом не менее 1 млрд долларов США, которые представляли разные страны). Около трети респондентов, уже реализовавших свои активы, удалось заключить сделки на выгодных условиях. Те же, кто реализовывал активы компаний с дисконтом, обосновывают это недостатком времени для подготовки к сделке. Для успешной подготовки и проведения продажи требуется не менее шести месяцев – время, которое достаточно сложно обеспечить в кризисных условиях.

«Компаниям следует обеспечить высокий уровень готовности любых активов для реализации. Предприятиям, находящимся в уязвимом положении, возможно, следует быть готовыми к заключению сделки в течение 10 дней, тогда любое дополнительное время станет желанной роскошью, – полагает Пип Маккрости, вице-президент Ernst & Young Global, руководитель практики консультационных услуг по сделкам. – Реализация активов не позволит получить те суммы, которые были возможны в прошлом, но лучшей защитой от потерь является подготовка активов к продаже».

Спасение от кредиторов в банкротстве

По данным Высшего арбитражного суда, в 2008 году число заявлений о банкротстве компаний снизилось по сравнению с 2007 годом на 22,3 процента. Под влиянием кризиса в 2009 году наметилась обратная тенденция. Собственники бизнеса, пытаясь спасти свои компании от долгов, все чаще прибегают к помощи законодательства о банкротстве. По мнению юристов компании Hannes Snellman, поправки, внесенные в декабре 2008 года в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», и отсутствие наработанной судебной практики с их учетом значительно расширяют возможности для подобных маневров. Последний раз законодатель внес поправки в статьи, касающиеся финансового оздоровления, внешнего управления, упрощенных процедур банкротства (ликвидируемых и отсутствующих должников), компетенции собрания кредиторов, продажи предприя­тия-должника. А также введены статьи о погашении задолженности должника по обязательным платежам учредителями (участниками) или третьими лицами.

Противодействовать сложившейся практике правительство намерено путем внесения очередных поправок в законодательство. Так, Минэкономразвития разработало поправки в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», согласно которым ответственность по долгам будет нести не отдельное предприятие-банкрот, а холдинг в целом.

Налоговые схемы с офшорами становятся опасны

Россия и Кипр парафировали протокол к «соглашению об избежании двойного налогообложения». После того, как он будет окончательно подписан и изменения вступят в силу, финансовые власти двух стран начнут обмениваться по сути конфиденциальной информацией о реальных владельцах офшорных компаний, посреднических операциях, транзакциях. Другими словами, налоговые органы получат все необходимые сведения для того, чтобы доказать отсутствие деловой цели в тех сделках между российскими компаниями и их «дочками» на Кипре, которые сегодня используются для оптимизации налогообложения.

Чиновники обещают: кредиты подешевеют вслед за ставкой рефинансирования

К снижению ставки рефинансирования Центробанк начал готовиться давно, но его сдерживали высокая инфляция и опасения за курс рубля. По заявлениям первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, теперь для понижения есть все предпосылки, и в ближайшее время ставка рефинансирования может быть снижена. Правительство считает, что примеру Центробанка последуют и все кредитные организации и снизят стоимость кредитных ресурсов для компаний реального сектора.

По расчетам Министерства финансов, сегодня компании могут привлечь финансирование по ставкам от 18 до 20 процентов. Для более рискованных корпоративных заемщиков ставка составляет 20–25 процентов.

Рынок слияний и поглощений сократится вдвое

По прогнозам компании KPMG, рынок слияний и поглощений в 2009 году может сократиться на 50 процентов и составит 61 млрд долларов. Предпосылками для таких предположений стало наблюдавшееся с четвертого квартала 2008 года снижение уровня активности на российском рынке M&A. При этом эксперты отмечают, что в первом квартале 2009 года наблюдался некоторый рост: в январе объем рынка был на уровне 1,4 млрд долларов, а в марте уже 4,5 млрд долларов.

Не исключено, что в ближайшие месяцы количест­во сделок может увеличиться, но достичь прошлогодних объемов вряд ли удастся. Активность будет наблюдаться в стратегически важных секторах экономики. За счет покупки конкурентов смогут повысить свою долю рынка крупные компании, получившие господдержку, а также предприятия нефтяной, газовой и горнорудной отрасли. В то же время эксперты KPMG отмечают, что все большее число компаний рассматривают возможность безденежных сделок по слиянию (обмен акциями), позволяющих добиться цели без увеличения долговой нагрузки.

Курсовые ожидания по доллару США, руб.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров
Показаны котировки по срочным форвардным контрактам на покупку долларов США через 3 и 12 месяцев (USD/RUB NDF-контракты).
Источник: Банк Москвы

Риск российского дефолта в глазах инвесторов, %

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров
График демонстрирует вероятность дефолтов (премию за риск) по российским государственным ценным бумагам.
Источник: Банк Москвы

Объем промышленного производства, %

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров
В марте объем промышленного производства снизился на 13,7 процента по сравнению с аналогичным показателем за март 2008 года.
Источник: Росстат  

Индекс промышленного оптимизма, ед.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров
Индекс – разница между долей руководителей, оценивающих перспективы своих компаний негативно и позитивно.
Источник: ИЭПП (опрос 750–800 руководителей)

Доступность кредитов для промпредприятий, %

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров
График оценивает доступность кредитов для бизнеса. Индекс основан на опросе руководителей компаний.
Источник: ИЭПП (опрос 750–800 руководителей)

Поступление налогов в феде­ральный бюджет, млрд руб.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров
График демонстрирует динамику квартальных налоговых сборов в федеральный бюджет.
Источник: ФНС

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль