Практические аспекты факторинга

9406
Красовский Сергей
начальник управления факторинга ОАО «Московский кредитный банк»
При предоставлении отсрочки платежа любой поставщик товаров или услуг может столкнуться с проблемой нехватки оборотных средств на финансирование текущей деятельности. Чтобы высвободить связанные в дебиторской задолженности средства, компании нередко прибегают к факторингу.

Кому интересен факторинг

Более всего факторинг подходит тем компаниям, которые находятся на стадии бурного развития и завоевания рынка. Не располагая значительными собственными средствами, с помощью факторинга компания может успешно развивать продажи на условиях предоставления отсрочки платежа. Получив от финансового агента бoльшую часть денег за поставленный товар непосредственно после отгрузки, компания может не дожидаться оплаты от дебиторов и направить средства на закупку товара, который будет вновь отгружен покупателям. Увеличив объем отгрузок, предприятие получит и прирост выручки.

Личный опыт
Дмитрий Мильштейн, директор казначейства X5 Retail Group N.V.

Наше сотрудничество с факторинговыми компаниями началось с осени 2006 года, причем мы выступаем как дебиторы. Прежде всего мы заинтересованы в услугах по факторингу для наших поставщиков, которые нуждаются в пополнении своих оборотных средств в довольно сжатые сроки. Кроме того, многие из поставщиков просто не имеют возможности привлекать заемные средства на таких же условиях, как предоставляют факторинговые компании под договоры с нами.

В свою очередь мы имеем возможность получить существенную отсрочку платежа от наших поставщиков, что положительно влияет на ликвидность компании, позволяет увеличить объем закупок и товарооборот, способствует росту выручки.

Для компаний, которые уже пережили стадию бурного развития и находятся в более стабильной фазе, факторинг может быть интересен как дополнительный источник финансирования текущей деятельности1, а также как способ управления дебиторской задолженностью и страхования риска ее невозврата.

Личный опыт
Михаил Баранов, финансовый директор ОАО «Нижфарм» (Нижний Новгород)
У нас был небольшой опыт работы в области факторинга. Однако в настоящее время мы им не пользуемся – компания развивается стабильно, поэтому проблем с финансированием оборотного капитала нет. Теперь для нас актуальнее не факторинг, а страхование предоставленных товарных кредитов, поскольку нам необходимы гарантии погашения долгов.
Справка
Факторинг – это торгово-посредническая деятельность, в ходе которой организация-фактор (финансовый агент) предоставляет комплекс услуг по обслуживанию дебиторской задолженности поставщика товаров (услуг). При этом поставщик уступает финансовому агенту права требования, вытекающие из его контрактов по продаже товаров (оказанию услуг)2.

Конвенция УНИДРУА о международном факторинге от 28.05.88, регулирующая правила уступки денежных требований и заключения факторинговых контрактов, предусматривает, что финансовый агент обязан выполнять по меньшей мере две из следующих функций:
– финансирование поставщика (включая заем и предварительный платеж);
– ведение учета (бухгалтерских книг) по причитающимся суммам;
– предъявление к оплате денежных требований;
– защита поставщиков от неплатежеспособности должников.

С кем работать

Приняв решение использовать факторинг, руководство компании должно определиться, с каким фактором сотрудничать. Факторинговые услуги могут предоставлять как коммерческие банки (факторинг у них может быть выделен в самостоятельное подразделение, а также являться основной деятельностью), так и факторинговые компании. На окончательный выбор фактора, как правило, влияет величина факторингового вознаграждения.

Личный опыт
Дмитрий Мильштейн, директор казначейства X5 Retail Group N.V.

На данный момент у нас заключены договоры только с факторинговыми компаниями, но мы рассматриваем и предложения банков, которые имеют опыт в данной сфере и выражают готовность работать на условиях, выгодных для нас и наших поставщиков. Банки и факторинговые компании различаются в первую очередь отношением к риску: требования банков жестче, поэтому они обычно отказываются финансировать мелких поставщиков.

Мария Мурашова, заместитель руководителя службы маркетинга ЗАО «Национальная факторинговая компания»

Обычно факторинговый платеж складывается из комиссии за использование денежных ресурсов; платы за факторинговое обслуживание (проверка дебитора, установление лимита финансирования, ведение дебитора в дальнейшем); комиссии за покрытие кредитного риска; фиксированного сбора за обработку документов. Средняя ставка комиссии за использование денежных ресурсов в России составляет 4–5% от суммы финансирования плюс ставка рефинансирования ЦБ РФ (10%), на Западе – 2–2,5% плюс ставка рефинансирования.

Некоторые российские факторы устанавливают низкие ставки за использование денежных ресурсов на период отсрочки, но при этом взимают штрафные санкции за каждый день просрочки платежа дебитором. Или рассчитывают стоимость финансирования исходя из оборачиваемости конкретной поставки, так что клиент может заранее и не знать, сколько ему придется заплатить за предоставленное финансирование. Средняя ставка за факторинговое обслуживание (service fee) равна 0,5–3%, а за покрытие риска – 1–1,5%. Размеры этих комиссий примерно одинаковы для России и Запада. Сбор за обработку документов – это некая фиксированная сумма. Например, в нашей компании за обработку одной накладной взимается 65 руб.

Александр Оловянишников, начальник экономического отдела ЗАО «Кондитерская фабрика «Красная Звезда» (Томск)

Мы начали использовать факторинг совсем недавно, заключив трехсторонний договор: фактор – наша компания – региональный клиент. Причиной использования факторинга было в первую очередь желание опробовать новый для нас инструмент финансирования, убедиться на практике в его преимуществах, о которых много говорят. Действительно, факторинг не требует залога, позволяет увеличить отсрочки платежей клиентам, снизить риск финансовых потерь в случае неплатежа (при безрегрессном факторинге).

Для себя мы выбрали факторинг без регресса, поскольку хотели максимально снизить риск невозврата дебиторской задолженности и затраты, связанные с мониторингом финансово-хозяйственной деятельности наших покупателей. Однако не могу сказать, что инструмент не имеет недостатков. Так, стоимость услуг по сравнению с кредитованием весьма высока: эффективная ставка, то есть ставка с учетом всех платежей и комиссий фактору, составляет 20–35% годовых. Кроме того, потребности в финансировании обеспечиваются не более чем на 80–95%, то есть на покрытие оставшихся 5–20% компании все равно приходится изыскивать собственные средства или занимать.

Виды факторинга

Различают регрессный и безрегрессный факторинг. При регрессном факторинге в случае неплатежа дебитора поставщик должен вернуть фактору сумму в размере полученного финансирования и уплатить комиссию. Безрегрессный факторинг предполагает, что фактор не направляет требования по возврату финансирования поставщику, то есть полностью принимает на себя риск неоплаты. Этот вид факторинга особенно выгоден тем компаниям, которые выходят на неизвестный рынок или начинают работу с новыми покупателями.

Если договор с фактором не предусматривает регресса, то фактор, скорее всего, предпочтет купить требования только к тем дебиторам, в платеже которых он уверен, либо если высока вероятность положительного решения по возможному судебному иску к должнику.

Кроме того, при безрегрессном факторинге выплачивается не вся сумма задолженности, а только ее часть, обычно 60–80%. Если покупатель в срок заплатит по договору поставки, то фактор вычтет свою комиссию и перечислит остаток средств поставщику, если же срок платежа будет нарушен, то фактор может удержать сумму, в 2–4 раза превышающую размер первоначальной комиссии. А если дебитор не заплатит совсем или значительно (например, на 6 месяцев) задержит платеж, то поставщик вовсе не получит остаток средств от платежа дебитора.

Всех вышеперечисленных недостатков, по мнению автора, лишен регрессный факторинг, который в настоящее время наиболее часто применяется российскими компаниями.

p>

Процедура получения услуг фактора

Перед заключением договора факторинга компания-поставщик должна предоставить фактору пакет документов, на основании которого он примет решение о начале совместной работы. Пакет документов во многом схож с тем, что запрашивают банки при выдаче кредита (учредительные документы, частично бухгалтерская отчетность), но есть и отличия. Так, при факторинге не требуется информация о складских помещениях компании, справки и выписки из обслуживающих банков, налоговых органов, но большое внимание уделяется взаимоотношениям с дебиторами (сроки отсрочек, условия поставок, насколько давно поставщик работает с данным клиентом).

Договор факторинга обычно заключается однократно без ограничений срока действия. Это означает, что фактор готов финансировать клиента в течение всего периода его деятельности. Затем компания указывает дебиторов, с которыми предполагает работать по факторингу, предоставляет по ним анкеты и, как правило, копии договоров поставки. Фактор проверяет платежеспособность дебиторов, законность ведения ими хозяйственной деятельности и, если все в порядке, дает свое согласие на работу с ними. После этого компания (или же сам фактор) уведомляет дебиторов о смене реквизитов оплаты в связи с уступкой прав требований по договору поставки.

В большинстве случаев фактор не требует изменения документооборота, сложившегося между поставщиком и покупателями. Покупатели также не должны подписывать какие-либо договоры с участием фактора.

Мнение эксперта
Сергей Бабичев, начальник управления факторинга КБ «Система» (Москва)

Необходимость уведомления дебитора об уступке денежного требования вытекает из положения статьи 830 ГК РФ, согласно которой должник обязан произвести платеж фактору только в случае, если он был письменно уведомлен об уступке самим фактором или клиентом (поставщиком). Способ уведомления дебитора в законодательстве не прописан. Можно подписать у дебитора уведомление об уступке, отправить заказное письмо или телеграмму.

Словом, лучше выбрать такой способ, который при необходимости позволит доказать сам факт уведомления. Подпись должника «молчаливо» свидетельствует о его согласии произвести платеж по новым реквизитам.

После наступления сроков платежа покупатель производит оплату по новым реквизитам. Из поступивших средств финансовый агент удерживает то, что причитается ему, и переводит остаток средств компании-клиенту. При этом поставщик может начинать работу даже с одним дебитором, впоследствии включая в схему факторинга все новых покупателей.

Возможные проблемы

В процессе получения факторинговых услуг поставщик может столкнуться с определенными проблемами. Рассмотрим подробнее наиболее распространенные из них.

Задержка в принятии решения о предоставлении факторинговых услуг. Объем и оперативность предоставления финансирования очень важны для компании. Но нередко для принятия решения о финансировании, в особенности при появлении новых дебиторов, фактору требуется несколько недель. Такие ситуации могут складываться даже в очень крупных банках, в частности, если они не так давно начали заниматься факторингом.

Мнение эксперта
Сергей Бабичев, начальник управления факторинга КБ «Система» (Москва)

Предотвращение мошенничества или иных недобросовестных действий дебиторов – одна из важнейших функций фактора. Поэтому задержки в рассмотрении возможности работы с тем или иным дебитором абсолютно естественны и свидетельствуют, главным образом, об опасениях финансового агента по поводу соблюдения дебитором платежной дисциплины либо оплаты поставщиком профинансированной поставки. Конечно, иногда задержка может быть вызвана непрофессионализмом сотрудников фактора, хотя такие случаи довольно редки и наблюдаются в основном у факторов, начинающих свою деятельность на рынке.

Нормальный срок проверки дебитора – до пяти рабочих дней. В случае превышения данного срока я бы рекомендовал компаниям попытаться выяснить, с чем это связано. Для ускорения процедуры принятия решений по тому или иному дебитору следует предоставлять фактору максимум имеющейся о контрагенте информации – в первую очередь финансовую отчетность, регистрационные данные, список владельцев и руководителей компании.

Это особенно актуально при передаче на обслуживание дебиторов с существенной долей задолженности в общем объеме долгового портфеля, передаваемого фактору, дебиторов, аффилированных с поставщиком, тех, кто имеет негативную деловую репутацию, замечен в нарушении платежной дисциплины. В данном случае фактор принимает на себя повышенный риск, поэтому и проверяет дебиторов с «пристрастием».

Лимит финансирования. Довольно часто, особенно если услуги факторинга оказываются кредитными подразделениями банка, клиенту могут установить лимит финансирования, не превышающий его выручку за прошедший период (обычно квартал). В этом случае сомнительно, что компания сможет финансировать рост продаж.

Отсутствие лицензии у фактора. Как было сказано выше, в настоящее время услуги факторинга предоставляют не только банки, но и факторинговые компании, которые часто не имеют соответствующей лицензии. Дело в том, что сложилась правовая коллизия, осложняющая жизнь и факторинговым компаниям, и их клиентам. С одной стороны, ст. 825 ГК РФ предусматривает, что договоры финансирования под уступку права требования могут заключать «банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида». С другой стороны, закон о лицензировании3 проведение факторинговых операций (финансирование под уступку денежного требования) не затрагивает. Подобные неувязки в законодательстве могут привести к тому, что компании будет сложно обосновать зачет НДС и включение сумм комиссии по факторингу в себестоимость в случае разбирательств с налоговым органом4.

Личный опыт
Александр Оловянишников, начальник экономического отдела ЗАО «Кондитерская фабрика «Красная Звезда» (Томск)

Среди проблем, связанных с факторингом, хотелось бы выделить налоговые риски, возникающие при отнесении на себестоимость сумм факторинговых комиссий. Если с комиссией за обработку документов обычно проблем не возникает, то по остальным комиссиям, например за страхование риска несвоевременного платежа, за финансирование, позиция налоговых органов сложилась не в пользу компаний.

В частности, фискальные органы придерживаются мнения, что названные платежи можно включить в себестоимость в размере, не превышающем ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на 10%, при оформлении долгового обязательства в рублях (то есть по аналогии с банковским кредитом – ст. 269 НК РФ).

Решения суда по возникающим в связи с этим разбирательствам выносились в пользу как налогоплательщиков, так и налоговых органов. Наша компания с такой проблемой пока не сталкивалась, поскольку согласно договору услуги факторинговой компании оплачивают покупатели.

Нарушение взаимоотношений с дебиторами. Очень важно, чтобы фактор знал обычаи делового оборота и неформальные правила, принятые в той или иной отрасли, а также учитывал взаимоотношения, сложившиеся между поставщиком и дебитором. Неумелые действия сотрудников банка или факторинговой компании могут стать причиной разрыва отношений клиента фактора с дебиторами. Как правило, высококвалифицированный персонал работает в компаниях, существующих на рынке факторинга не менее года, со штатом сотрудников не менее десяти человек. Если же речь идет о банке, то в нем должно быть выделено специальное подразделение для оказания факторинговых услуг.

Требование гарантий и залога. Иногда финансовый агент требует от поставщика поручительства или даже дополнительного обеспечения в виде залога. Говорить о реальном факторинге в таких случаях не приходится. Это не что иное, как подмена кредитных операций факторингом, и сделка, по сути, носит кредитный характер.

Запрос финансовой отчетности дебиторов. Случается, что фактор готов предоставить финансирование при условии получения от клиента финансовой отчетности дебиторов, что не всегда выполнимо. Поставщик вынужден выбирать между дополнительным обременением своих покупателей и отсутствием финансирования по поставкам. Как правило, такое условие выдвигают банки или факторинговые компании, которые не располагают адекватной системой оценки рисков или не в состоянии провести анализ дебиторов. С подобными компаниями, по мнению автора, сотрудничать не стоит.

Отказ дебиторов работать с факторами. Иногда дебиторы не желают проводить платежи в адрес факторинговых компаний. При этом они в основном отказываются подписывать уведомления об уступке денежных требований. Отметим, что закон получения подписи дебитора на уведомлении не требует (ст. 830 ГК РФ).

Мнение эксперта
Сергей Бабичев, начальник управления факторинга КБ «Система» (Москва)

К отказу подписать уведомление часто прибегают крупные дебиторы. Они стремятся сотрудничать лишь с определенными факторами, опасаясь консолидации задолженности и, как следствие, предъявления претензий на крупные суммы с целью совершения недружественных действий. Если дебитор отказывается подписать уведомление, а фактор на этом настаивает, я бы порекомендовал поставщику найти фактора, готового предложить конфиденциальный факторинг. То есть дебитор платит на счет поставщика – клиента фактора, а тот в свою очередь перечисляет деньги на счет фактора.

Данный вариант, правда, считается рискованным, поэтому не каждая факторинговая компания его примет. Компромисс – открытие клиентом расчетного счета в банке фактора (либо в банке, осуществляющем факторинговое обслуживание) и передача этому банку полномочий по безакцептному списанию денежных средств в счет погашения долга по профинансированным поставкам.

Отсутствие информационного сопровождения. При использовании факторинга не последнюю роль играет информационное сопровождение, в том числе и возможность получения от фактора разного рода консультаций по текущим вопросам.

Неплохо, если фактор предоставляет клиенту электронный информационный модуль (как правило, бесплатно), в котором сотрудники фирмы смогут отслеживать все операции, производимые фактором по поставкам, движение денежных средств между дебитором и фактором, а также между фактором и клиентом.

Объем уступаемых денежных требований постоянно растет, что свидетельствует о росте популярности факторинга. Однако, как и любой финансовый инструмент, он имеет не только достоинства, но и недостатки: факторинговые услуги недешевы, от поставщиков требуются определенные усилия и навыки в управлении дебиторской задолженностью, в перестройке схем документооборота, да и в переговорах с факторами.

Однако о тех проблемах, которые могут появиться при использовании факторинга, лучше знать заранее. Тогда вы сможете принять решение, взвесив все «за» и «против».

Не спешите отдать фактору долговой портфель

Дмитрий Покалюхин, финансовый директор ООО «Адидас» (Москва)

Зачастую факторинговые компании не хотят покупать долги выборочно, их интересует портфель, поскольку его наличие позволяет диверсифицировать риски. Компания, напротив, заинтересована в продаже долгов с невысокой вероятностью возврата. Нужно внимательно анализировать коммерческие предложения факторов, чтобы понимать, какое предложение перед вами – на любых дебиторов или же портфельное. И каким бы привлекательным ни казалось портфельное предложение, оцените свой портфель долгов самостоятельно. Для этого нужно определить среднее количество долгов с низкой вероятностью возврата в общем объеме задолженности и рассчитать выгоду от сотрудничества с факторинговой компанией. Рассмотрим на примере, как это можно сделать.

Предположим, вы составили список должников. Долг каждого из них – 100 000 у.е. Руководствуясь собственным опытом работы с покупателями, имеющейся статистикой продаж и оплат, компания оценивает вероятность возврата долга и принимает одно из двух возможных решений.

Вариант первый – отдать на факторинг весь портфель (табл. 1).

Таблица 1 Работа с портфелем долгов

Дебитор Сумма долга, у.е. Вероятность возврата,% Комиссия фактору, % Комиссия фактору, руб.
1 100 000 100 20 20 000
2 100 000 95 20 20 000
3 100 000 95 20 20 000
4 100 000 95 20 20 000
5 100 000 85 20 20 000
6 100 000 30 20 20 000
7 100 000 30 20 20 000
8 100 000 30 20 20 000
9 100 000 20 20 20 000
10 100 000 20 20 20 000
Итого 1 000 000 200 000

В этом случае фактор предлагает достаточно выгодные условия, в частности, величина комиссии фактору составит 20%. В результате компания может получить 80% суммы долга, то есть 800 000 у.е.

Вариант второй – компания решает самостоятельно работать с долгами, вероятность возврата которых высока, а фактору отдать лишь долги с низкой вероятностью возврата (табл. 2).

Таблица 2 Выборочная работа с дебиторами

Дебитор Сумма долга, у.е. Вероятность возврата,% Комиссия фактору, % Комиссия фактору, руб.
1 100 000 100 0 0
2 100 000 95 0 0
3 100 000 95 0 0
4 100 000 95 0 0
5 100 000 85 0 0
6 100 000 30 30 30 000
7 100 000 30 30 30 000
8 100 000 30 30 30 000
9 100 000 20 30 30 000
10 100 000 20 30 30 000
Итого 1 000 000 150 000

В этом случае факторинговая компания, понимая, что ей отдают не весь портфель, а только выборочные долги, скорее всего, с низкой вероятностью возврата, объявит повышенный процент за свои услуги – 30%. Но так ли это плохо для компании?

По отданным фактору долгам на сумму 500 000 у.е. (6-10 дебиторы) компания получает 350 000 у.е. (с учетом 30% комиссии фактору). По оставшимся дебиторам с учетом вероятности возврата - 470 000 у.е. (100 000 × 100% + 100 000 × 95% × 3 + 100 000 × 85%). Итого получается 820 000 у.е.

Таким образом, при более высоком проценте комиссии фактору во втором случае сумма возврата по долгам тем не менее может оказаться выше. Это иллюстративный пример, но именно такой должна быть логика при выборе варианта работы с фактором.

1 Об этом также см. статью «Финансирование торговых операций». - Примеч. редакции.
2 Об этом также см. статью «Факторинг – финансирование продаж». - Примеч. редакции.
3 Федеральный закон от 08.08.01 № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности». - Примеч. редакции.
4 Об этом также см. статью «Налогообложение операций факторинга». - Примеч. редакции.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль