Скидка на подписку 30% | 8(800)550-07-98
Журнал

Риск ликвидности предприятия: как оценить

  • 8 июля 2019
  • 90
кандидат экономических наук, доцент
Риск ликвидности предприятия: как оценить

Утрата платежеспособности – опасное состояние для организации. Ведь банкротят не за убытки, а за невозможность рассчитаться по долгам. Как оценить, насколько велик риск потери ликвидности для вашей компании? Узнайте из статьи.

Риск ликвидности предприятия – это вероятность ситуации, когда компания не сможет погасить свои обязательства.

Отметим два важных момента:

  1. Понятия ликвидности и платежеспособности  по своей сути различаются, хотя и очень тесно связаны. Первое означает потенциальную способность платить по долгам. Она выражается, прежде всего, в превышении оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Второй термин – реализация данной способности в конкретный момент времени. Иначе – физическая возможность перевести деньги, чтобы своевременно оплатить долг перед контрагентом;
  2. У рассматриваемого понятия есть еще одна трактовка. В соответствии с ней он показывает величину возможных потерь при продаже активов компании. То есть когда предприятие, рассчитывая на одну сумму дохода от сделки, получит меньшую ее величину. В данной статье анализ и предотвращение таких потерь не рассматриваются.

Методика анализа риска потери платежеспособности

Анализ утраты платежеспособности проводится сразу по нескольким направлениям. Только так можно в комплексе оценить сложившуюся в компании ситуацию.

Все подходы к анализу приведены на схеме и подробно описаны ниже.

 Риск ликвидности предприятия: как оценить

Оценка риска ликвидностиСкачайте и получите комплексную оценку платежеспособности вашей компании

I подход – анализ ликвидности баланса

Суть

Баланс – это своего рода моментальная фотография имущества, которым располагает предприятие, и того, за счет чего оно образовалось. Между составляющими актива и пассива должны соблюдаться определенные пропорции. Например:

  • для погашения самых срочных обязательств нужны в достаточном количестве наиболее ликвидные активы;
  • для своевременного покрытия отсроченных во времени долгов требуются такие активы, которые к моменту наступления срока платежа успеют превратиться в деньги;
  • для дальнейшего поддержания платежеспособности часть оборотных средств должна финансироваться за счет собственного капитала.

Эти соотношения положены в основу методики анализа ликвидности баланса. Они же позволяют понять, сколь высоки риск ликвидности и риск платежеспособности для компании.

Как повысить ликвидность и сохранить прибыльность компании

Сохранить чек-лист

Этапы методики

  1. Все активы разделить на четыре группы по убыванию степени ликвидности;
  2. составляющие пассива также обобщить в четыре группы по мере убывания срока погашения долгов;
  3. провести попарное сравнение между полученными группами с помощью нормативной системы неравенств.

В таблице приведены названия и состав для каждой группы.

Название группы

Что входит

Актив

А1 – наиболее ликвидные активы

Денежные средства и их эквиваленты (строка 1250 бухгалтерского баланса – ББ);
sp; краткосрочные финансовые вложения (1240 ББ)

А2 – быстрореализуемые активы

краткосрочная дебиторская задолженность (1230 ББ)

А3 – медленно реализуемые активы

Запасы (1210 ББ);
НДС по приобретенным ценностям (1220 ББ);
прочие оборотные активы (1260 ББ);
долгосрочные финансовые вложения (1170 ББ)

А4 – труднореализуемые активы

Внеоборотные активы за исключением долгосрочных финансовых вложений (1100 ББ – 1170 ББ)

Пассив

П1 – наиболее срочные обязательства

Краткосрочная кредиторская задолженность (1520 ББ)

П2 – краткосрочные пассивы

Краткосрочные заемные средства (1510 ББ);
краткосрочные оценочные обязательства (1540 ББ);
прочие краткосрочные обязательства (1550 ББ)

П3 – долгосрочные пассивы

Долгосрочные обязательства (1400 ББ)

П4 – постоянные пассивы

Капитал и резервы (1300 ББ);
доходы будущих периодов (1530 ББ)

 

Нормативная система неравенств

А1 ≥ П1,

А2 ≥ П2,

А3 ≥ П3,

А4 ≤ П4.

 

Каким может оказаться результат

Возможные соотношения

Характеристика

ликвидности баланса

риска утраты платежеспособности

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4

абсолютная

минимальный

А1 < П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4

нормальная

допустимый

А1 < П1, А2 < П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4

нарушенная

критический

А1 < П1, А2 < П2, А3 < П3, А4 > П4

кризисная

максимальный

 

Это не полный перечень возможных вариантов. Однако нет смысла их все приводить. Достаточно уяснить суть: с ростом ликвидности баланса риск утраты платежеспособности снижается и наоборот.

Особенности применения метода

  1. Его основной недостаток – некая приближенность, так как он оперирует абсолютными цифрами. Например, если разница между первыми тремя группами А и П равна одному рублю, то риск ликвидности считается минимальным. Однако разница в 1 р. – по сути, ничего не значит. Особенно, если учесть, что балансовая стоимость активов обычно меньше их реальной оценки.
  2. Это касается не только данной методик, а вообще всех подходов/коэффициентов, в основе которых лежит бухгалтерский баланс. Ведь эта форма отчетности отражает финансовое положение компании исключительно на определенную дату. На следующий день ситуация может кардинально измениться. Например, руководство примет решение вложить все деньги в высокорискованный инвестиционный проект, а всегда исправно погашающий задолженность покупатель внезапно просрочит с оплатой. На фоне таких событий переход от минимального риска ликвидности к критическому – дело нескольких дней.
  3. Если выполняются первые три неравенства, то автоматически выполненным окажется и четвертое. При этом отрицательное значение для (А4 – П4) – косвенное свидетельство финансовой устойчивости компании. Причина в том, что А4 – примерно равны внеоборотным активам, а П4 – собственному капиталу. Разница между собственным капиталом и внеоборотными активами показывает величину собственных оборотных средств. У финансово устойчивых организаций она – положительна.
  4. Если знать величины А и П по первым трем группам, можно вычислить абсолютные значения текущей (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ). Их формулы и трактовка приведены ниже.

 

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2),

ПЛ = А3 – П3.

 

ТЛ показывает, насколько платежеспособна организация в ближайшие несколько месяцев. Продолжительность этого периода определяется обычными для предприятия сроками обращения дебиторской и кредиторской задолженности, а также погашения краткосрочных заемных средств. Отрицательные значения ТЛ укажут на риск низкой ликвидности.

ПЛ – характеристика платежеспособности на отдаленную перспективу. При таком подходе прогноз превысит либо 12 месяцев, либо продолжительность операционного цикла, если он еще дольше. Часто наблюдается ситуация, когда ТЛ – отрицательна на фоне очень значительной положительной величины ПЛ.

Важно помнить: при таком раскладе риск ликвидности не снижается. Ведь в реальной жизни активы с низкой ликвидностью никогда не смогут заменить высоколиквидные. Например, даже если у предприятия все склады забиты запасами, но нет денег, чтобы заплатить налоги, то оно окажется неплатежеспособным. 

II подход – коэффициентный анализ риска ликвидности по балансу

В основе – расчет шести коэффициентов и сравнение полученных значений с выведенными нормативами. По своей сути – это то же самое соотнесение отдельных элементов актива и пассива друг с другом, но уже не в абсолютном, а в относительном выражении. Чем больше фактическое значение коэффициента отклонится в меньшую сторону от установленной границы, тем выше риск ликвидности предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.д.)

Формула (I вариант):

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: ≥ 0,1.

 

Формула (II вариант):

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: ≥ 0,2.

Что показывает: какую долю текущих обязательств организация сможет немедленно погасить за счет своих самых ликвидных активов. В числителе – либо только деньги, либо дополнительно еще краткосрочные ценные бумаги и предоставленные займы. Во втором случае буквальная немедленность погашения оказывается под вопросом, ведь продажа ценных бумаг или возврат средств от заемщика потребуют время. С ростом коэффициента абсолютной ликвидности риск утраты платежеспособности сходит на нет.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.д.)

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: ≥ 1,0.

Что показывает: какая часть краткосрочных обязательств закроется при условии возврата всех долгов от дебиторов. Числитель формулы отличается от предыдущего коэффициента на сумму дебиторской задолженности. В составе знаменателя – в том числе кредиторская задолженность.

В идеале они должны соотноситься как 1÷1. Еще идеальнее, когда кредиторка чуть больше на 10-15%, причем в составе ни той, ни другой задолженности нет просрочки. Именно на это нацеливает значение норматива.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктек.д.)

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: ≥ 1,5,-2,0.

Что показывает: в какой части текущие активы покрывают текущие обязательства. Может показаться, что достаточным был бы норматив, равный единице. Но это не так. Риск ликвидности может быть спровоцирован, в том числе так называемой технической неплатежеспособностью. Так бывает, когда сроки погашения обязательств опережают сроки возврата долгов от дебиторов.

Кроме того, как отмечалось, балансовая оценка всех активов за исключением денег порой оказывается ниже их реальной стоимости. Именно поэтому на рубль краткосрочных обязательств должно приходиться не меньше 1,5 рублей оборотных активов. Причем чем длиннее операционный цикл, тем больше должно быть перекрытие. 

Коэффициент общей платежеспособности (Кобщ.плат.)

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: ≥ 1,5,-2,0.

Что показывает: в какой части активы предприятия покрывают все его обязательства. Коэффициент по смыслу, а также по логике норматива во многом схож с предыдущим показателем. Косвенно он говорит также о том, насколько организация независима от внешних заимствований.

Чем больше его величина, тем значимее роль собственных источников в формировании имущества. В особо тяжелых случаях он оказывается меньше единицы. Так бывает, когда из-за значительного непокрытого убытка собственный капитал принимает отрицательное значение, а обязательства становятся больше активов. 

Значения коэффициента текущей ликвидности, а также их динамика нацеливают на расчет еще двух показателей. Это коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности. Они являются взаимоисключающими, то есть исчисляется либо один, либо другой.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.)

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

где К тек.л. 0 и К тек.л. 1 – фактические значения коэффициента текущей ликвидности на начало и на конец отчетного периода;

К тек.л. норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (обычно 2,0);

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.

Норматив: > 1,0.

Когда вычисляется: если коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, но наметилась тенденция роста.

Что показывает: какова вероятность, что предприятие восстановит свою платежеспособность в ближайшие полгода от отчетной даты. Если норматив не выполняется, то риск ликвидности остается высоким.

Коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п.)

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: > 1,0.

Когда вычисляется: если коэффициент текущей ликвидности больше норматива, но наметилось его снижение.

Что показывает: получится ли у организации, сохранить платежеспособность на требуемом уровне в течение трех месяцев после отчетной даты.

Недостаток Кв.п. и К у.п.: в формулах используются значения текущей ликвидности только на две отчетные даты. Строить тренд и делать выводы лишь по двум точкам – не очень надежно.

III подход – коэффициентный анализ риска ликвидности по отчету о движении денежных средств

Подход заключается в том, чтобы провести сравнение величин денежного притока и оттока. При этом вычисляется коэффициент платежеспособности за период времени (Кплат.t). Для реализации подхода потребуется отчет о движении денежных средств (ОДДС).

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: ≥ 1,0.

Что показывает: сколько рублей остатка и притока денежных средств приходится на каждый рубль оттока. В расчет принимаются поступления и платежи от всех видов операций: текущих, инвестиционных и финансовых. Очевидно, что если суммарный отток больше и такая ситуация сохраняется несколько месяцев, то техническая неплатежеспособность – не за горами. В данном случае риск ликвидности связан с несбалансированными потоками денег как по суммам, так и по времени.

Подготовлено по материалам
"Системы Финансовый директор"

IV подход – коэффициентный анализ риска ликвидности по отчету о финансовых результатах

Подход основан на сравнении обязательств с ежемесячной выручкой. Логика в том, что выручка – это доход, влекущий за собой приток денег.

______________________

Примечание. Выручка отличается от денег, получаемых от продажи товаров, работ, услуг, на сумму полученных авансов (увеличивают поступления) и дебиторскую задолженность (уменьшает поступления).

______________________

 

Общая степень платежеспособности или коэффициент общей задолженности (Кобщ.з.)

Формула:

Риск ликвидности предприятия: как оценить

Норматив: отсутствует.

Что показывает: за сколько месяцев организация сумеет рассчитаться по всем своим долгам, если допустить, что:

  1. новые обязательства возникать не будут;
  2. вся получаемая выручка пойдет на их покрытие;
  3. сумма ежемесячной выручки будет оставаться неизменной.

Особенности расчета:

  1. в формуле одновременно присутствует информация из баланса и отчета о финансовых результатах. По этой причине балансовые показатели берутся в средней величине за период, то есть как сумма ½ от значений на начало и на конец;
  2. общая степень платежеспособности раскладывается на четыре частных коэффициента: задолженности по кредитам банков и займам, другим предприятиям, фискальной системе и внутреннего долга. Каждый из них представляет соотношение обязательств перед определенной группой контрагентов и среднемесячной выручки;
  3. для их расчета дополнительно потребуется расшифровка кредиторской задолженности из пояснений к балансу и отчету о финансовых результатах.

Формулы для вычисления этих, а также всех предыдущих коэффициентов оценки риска ликвидности приведены в файле для скачивания.

Оценка риска ликвидности организации – примеры

Рассмотрим, как оценить риск ликвидности по данным финансовой отчетности ПАО «ГМК «Норильский никель».

Таблица 1 – Анализ ликвидности баланса, млн р.

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

1 А1 – П1

71 693

13 534

42 251

2 А2 – П2

-54 052

-41 870

-73 298

3 А3 – П3

-230 104

-153 453

-193 694

4 А4 – П4

212 464

181 789

224 741

5 Оценка ликвидности баланса/ риска утраты платежеспособности

нарушенная/ критический

нарушенная/ критический

нарушенная/ критический

6 Текущая ликвидность (строка 1 + строка 2)

17 641

-28 336

-31 047

7 Перспективная ликвидность (строка 3)

-230 104

-153 453

-193 694

 

Выводы: ситуация с ликвидностью баланса в обществе – достаточно редка. Из четырех неравенств выполняется только одно – первое. В практике работы других компаний чаще встречается нехватка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (А1) для покрытия кредиторской задолженности (П1). Однако с этим в ПАО «ГМК «Норильский никель» – все в порядке. Но в отсроченной перспективе риск утраты платежеспособности можно считать критическим. Это так, потому что краткосрочная дебиторская задолженность в среднем в два раза ниже заемных средств и оценочных резервов со сроком погашения до года.

Найдите контрагента для проверки

Кроме того, А4 двукратно превышает П4. Значит, собственные оборотные средства в организации – отрицательны и весь оборот полностью финансируется за счет заемных источников. Это еще один сигнал о высоком риске ликвидности.

Таблица 2 – Коэффициенты ликвидности по балансу, ед.

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

1 Коэффициент абсолютной ликвидности

0,47

0,06

0,30

2 Коэффициент быстрой ликвидности

1,08

0,80

0,84

3 Коэффициент текущей ликвидности

1,43

1,66

1,45

4 Коэффициент общей платежеспособности

1,31

1,39

1,24

5 Коэффициент восстановления платежеспособности

×

0,89

5 Коэффициент утраты платежеспособности

×

 

Выводы: относительные показатели ликвидности подтверждают предыдущий вывод. Если коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2016 и 2018 гг. был выше нормы, то текущая ликвидность и общая платежеспособность так ее и не достигли. Также настораживает нестабильная их динамика с уменьшением на 31.12.2018 г. С другой стороны, есть и положительный момент: ни текущая ликвидность, ни общая платежеспособность не стали меньше единицы. Это означает, что на каждый рубль обязательств приходится более одного рубля покрытия в виде активов.

Показатели восстановления/утраты платежеспособности одновременно не рассчитываются. При этом должны выполняться два условия для расчета:

  • коэффициент текущей ликвидности меньше/больше нормы;
  • он увеличивается/снижается.

Оба условия выполнялись для коэффициента восстановления только по состоянию на 31.12.2017 г. Полученное значение говорит, что в ближайшие полгода от этой отчетной даты предприятие не сумеет поднять текущую ликвидность до нормативной величины. Так и вышло.

Таблица 3 – Коэффициенты платежеспособности по отчету о движении денежных средств и отчету о финансовых результатах

Показатель

2017

2018

1 Коэффициент платежеспособности за период времени, р./р.

1,01

1,04

2 Общая степень платежеспособности, мес.

18,12

14,37

3 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, мес.

15,49

13,10

4 Коэффициент задолженности другим предприятиям, мес.

1,27

0,90

5 Коэффициент задолженности фискальной системе, мес.

0,06

0,06

6 Коэффициент внутреннего долга, мес.

1,29

0,31

 

Выводы: на каждый рубль оттока в 2017-2018 гг. приходилось чуть больше одного рубля остатка и поступлений денежных средств (1,01 и 1,04). Это положительный момент. При таком раскладе риск технической неплатежеспособности снижается.

Общая степень платежеспособности имеет отрицательную динамику, что тоже – позитивный момент. Однако само значение коэффициента – очень велико. По данным за 2018 г. ПАО «ГМК «Норильский никель» нужно работать с той же выручкой более 14 месяцев, чтобы погасить все обязательства. И это при условии, что не появятся новые. Раскладка данного показателя на составляющие показывает: наибольший долг у предприятия – по заемным средствам. Только для их полного погашения нужно 13 месяцев.

Общий итог по всем показателям: организация платежеспособна в самой краткосрочной перспективе, так как балансовые остатки денег – значительны. Но продолжающийся рост задолженности (особенно в части кредитов и займов), перекос в структуре финансирования оборотных средств и нерациональное соотношение между группами активов и пассивов существенно повышают риск ликвидности предприятия.

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы ещё не знакомы?
Давайте познакомимся!

Пользователи, которые зарегистрированы на сайте, имеют ряд преимуществ:
Читают статьи с закрытых материалов
Первыми узнают последние новости
Пользуются всеми возможностями сервисов

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и получить преимущества!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.