text
Подпишитесь со скидкой 50% >> ✆ 8-800-550-07-98
Финансовый директор

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

  • 21 декабря 2017
  • 141
Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Эти рекомендации помогут определиться, страховать ли каждую сделку в иностранной валюте или весь валютный оборот за период. Они пригодятся предприятиям, которые только собираются хеджировать валютные риски и разрабатывать свою стратегию, а также тем организациям, которые регулярно занимаются хеджированием и хотят оптимизировать трудозатраты.

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Хеджировать валютные риски целесообразно в трех случаях. Во-первых, если компания занимается внешнеэкономической деятельностью и покупает или продает иностранную валюту для расчетов с контрагентами. Во-вторых, если заключает или планирует заключать контракты в рублях с привязкой к валютному курсу, но не покупает и не продает валюту. В-третьих, когда компания зарабатывает или тратит от 250 тыс. у. е. в месяц. Эта сумма – примерный ориентир. Если средняя сумма сделки покупки-продажи валюты меньше 100 тыс. долл., то хеджировать риски лучше с помощью фьючерсов на бирже.

Хеджирование валютных рисков позволяет получить запланированный финансовый результат в рублях за период или по конкретной сделке, избежать непредвиденных потерь из-за колебаний курсов валют.

Если вашему предприятию нужно хеджировать валютные риски, предстоит выбрать один из двух подходов:

1. Хеджировать каждый контракт – отдельную поставку в иностранной валюте на конкретную сумму и дату.

2. Хеджировать совокупную валютную позицию – разницу между будущими требованиями и обязательствами в иностранной валюте. Если компания занимается импортом, то в иностранной валюте у нее только затраты, ее совокупная валютная позиция – валютные обязательства. Если предприятие специализируется на экспорте, его совокупная валютная позиция – выручка (требования) в иностранной валюте.

Как хеджировать отдельные сделки в иностранной валюте

Страховать каждый валютный контракт целесообразно, если компания одновременно покупает или продает валюту не чаще одного–двух раз в месяц и точно прогнозирует даты и суммы покупки или продажи валюты.

Порядок хеджирования валютных рисков такой:

  • заключите с банком форвардный контракт или опционную сделку, зафиксируйте курс покупки или продажи валюты на необходимую дату – день, когда валюта нужна на счете, чтобы расплатиться по контракту или конвертировать поступившую выручку;
  • перечислите банку в указанную дату запланированную сумму в рублях и получите от него сумму в валюте или наоборот.

Если предприятие занимается внешнеэкономической деятельностью и ведет расчеты в валюте, лучше применять поставочный форвард, поскольку вы сможете сэкономить на конверсии.

Если расчетов в валюте нет, но сумма контрактов привязана к курсу ЦБ РФ, применяйте беспоставочный форвард.

Хеджировать отдельную сделку стоит, например, если компания заказывает в Европе оборудование, которое получит и оплатит через полгода. Она точно знает дату и сумму платежа, другие сделки в валюте не проводит, или их одна–две в месяц. Другой пример: предприятие вносит аванс 20 процентов за партию товара и ждет поставки из-за границы через месяц; когда получит товар, оплатит оставшуюся часть – 80 процентов. И в этом случае сделка разовая, известны дата и сумма оплаты.

Как хеджировать совокупную валютную позицию

Хеджировать валютную позицию стоит, если компания выполняет хотя бы одно из условий:

  • оплачивает несколько раз в месяц товар, стоимость которого зависит от курсов валют. Хеджировать каждую отдельную партию неудобно;
  • покупает или продает иностранную валюту несколько раз в месяц;
  • не знает точную дату покупки или продажи валюты.

Чтобы захеджировать валютные риски, определите сумму хеджирования – совокупную валютную позицию. Для импортеров это сумма иностранной валюты, которую компания ежемесячно приобретает или планирует приобретать. Для экспортеров – сумма, которую предприятие ежемесячно продает (или планирует продавать). Если есть и затраты, и выручка в валюте, то это разница между ними за месяц. Период в один месяц удобен для планирования и анализа, но компания может выбрать и другой временной интервал, который, например, соответствует одному торговому циклу.

Формула 1. Расчет изменения чистой прибыли из-за изменения валютной выручки

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Разница между плановым и фактическим значением чистой прибыли

руб.

Бюджет доходов и расходов, отчет о доходах и расходах

  В

Планируемая валютная выручка, рассчитанная на основе прогноза курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

  З

Разница между плановым и фактическим значением валютной выручки за i-ю конвертацию. Всего N конвертаций

руб.

Управленческие отчеты о конвертациях валюты

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Затраты

руб.

Отчет о доходах и расходах

  СН

Ставка налога на прибыль

%

Налоговый кодекс РФ

  ЧП

Планируемая чистая прибыль, рассчитанная по прогнозам курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

Формула 2. Расчет изменения чистой прибыли из-за изменения валютных затрат

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Разница между плановым и фактическим значением чистой прибыли

руб.

Бюджет доходов и расходов, отчет о доходах и расходах

  В

Выручка

руб.

Отчет о доходах и расходах

  З

Планируемые валютные затраты, рассчитанные на основе прогноза курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Разница между планируемыми и фактическими валютными затратами за i-ю конвертацию. Всего N конвертаций

руб.

Управленческие отчеты о конвертациях валюты

  СН

Ставка налога на прибыль

%

Налоговый кодекс РФ

  ЧП

Планируемая чистая прибыль, рассчитанная по прогнозам курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

Заключите с банком договор беспоставочного форварда на месяц (если выбрали этот период на предыдущем шаге). Курс форварда зависит от рыночного курса валют на момент заключения сделки. Если у компании затраты в валюте и ее финансовый результат пострадает в случае роста курса валют, заключите сделку форварда на покупку валюты. Если у предприятия выручка в иностранной валюте и потери возникнут при падении курсов валют – заключите форвардный контракт на продажу валюты.

Увеличивайте или уменьшайте совокупную валютную позицию после заключения каждой конверсионной сделки с расчетами в иностранной валюте. Для этого оформляйте дополнительные форварды на покупку или продажу валюты на ту же дату расчетов, что и по первоначальной форвардной сделке, которую компания заключила на месяц. Форвардная позиция всегда должна быть равна будущим обязательствам, иначе сохранится валютный риск.

Получите от банка или перечислите ему курсовую разницу в рублях по форвардным сделкам через месяц после открытия валютной позиции – в дату расчетов по форвардным контрактам. Движения валюты при беспоставочном форварде не происходит. Компания самостоятельно приобретает ее, чтобы рассчитываться с контрагентами.

Пролонгируйте валютную позицию – откройте ее заново в день закрытия. Скорректируйте сумму на основе прогнозов компании: приведите ее в соответствие с будущими обязательствами. Начинайте действовать по описанному выше алгоритму каждый раз, когда наступает день расчетов по форвардным контрактам и позиция закрывается.

Подготовлено по материалам ФСС «Система финансовый директор»

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!

Внимание!
Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно, и займёт менее 1 минуты! :)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
Присоединяйтесь к выбору Ваших коллег.
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.