Как выбрать организатора размещения облигационного займа

63
Как выбрать организатора размещения облигационного займа
Если планируете разместить облигационный заем, воспользуйтесь этим решением. Оно подскажет, по каким критериям выбирать организатора и как повысить шансы на успех эмиссии.

Как выбрать организатора размещения облигационного займа

Чтобы выбрать организатора, который поможет разместить облигационный заем:

  • составьте список потенциальных организаторов;
  • проанализируйте их позиции в рэнкинге;
  • организуйте тендер.

Как определить потенциальных организаторов размещения облигационного займа

Изучите историю облигационных займов за последние два года в своей отрасли. Информацию посмотрите на сайтах:

  • Московской биржи. Тут найдете нормативные документы, инструкции и формы типовых документов;
  • проектов cbonds.ru и rusbonds.ru. Здесь данные об эмиссиях, организаторах и эмитентах за всю историю облигационного рынка;
  • информационных агентств.

Соберите информацию в виде таблицы, где укажите основные параметры займов:

  • дата размещения. Просмотрите размещения за два последних года. Не анализируйте информацию более ранних периодов, потому что она становится неактуальной. Банки закрываются, стратегии развития и управляющие команды меняются;
  • эмитент. Выбирайте эмитентов из той же отрасли, что и ваша компания;
  • ставка, объем и срок размещения. Данные позволят оценить состояние облигационного рынка;
  • финансовые показатели эмитента. Например, выручка, прибыль, структура капитала. Так сопоставите финансовое положение компании с аналогичными предприятиями и оцените шансы на успешное размещение займа;
  • андеррайтер. Сведения нужны, чтобы подготовить список потенциальных организаторов.

Как проверить активность потенциальных организаторов при размещении облигационного займа

Проверьте активность потенциальных организаторов на первичном рынке облигаций. Перейдите на сайт cbonds.ru и посмотрите рэнкинг инвестиционных банков. Ориентируйтесь не только на лидеров среди организаторов, но и на вторые и третьи позиции в списке. Высокий рэнкинг не гарантирует успешное размещение ваших облигаций. Первые строчки занимают государственные банки, которые работают с региональными займами и ценными бумагами ликвидных предприятий со стабильными показателями. Есть риск, что лидеры откажутся от сотрудничества с компанией и вы потеряете время (изучите альтернативы, например см. Что выгоднее компании: кредит или облигационный заем).

Как сопоставить участников для размещения облигационного займа

После того как отобрали активных участников облигационного рынка, проведите конкурс среди них. Для этого организуйте предварительные переговоры с организаторами, получите и проанализируйте коммерческие предложения.

Для встречи с участниками подготовьте:

  • баланс и отчет о финансовых результатах за последние три года. Будьте готовы предоставить расшифровки статей;
  • прогноз движения денежных средств на срок займа. Готовьте документы так же, как и для кредитования в банке;
  • оферту. Документ разделите на два раздела. В первом опишите компанию, специфику работы, планы и стратегию развития. Во второй части расскажите, на какие результаты рассчитываете.

Таблица. Ожидаемые параметры облигационного займа

Параметр

Комментарии

Объем эмиссии

Укажите, какой объем облигаций планируете разместить

Ставка купона

Определите приемлемый для компании интервал ставки. Например, от 13 до 14,9%

Комиссионное вознаграждение

Уточните, сколько готовы заплатить организатору за размещение. Как правило, размер платы колеблется от 0,2 до 1% от объема эмиссии

Премия за успех

Оговорите процент, который готовы заплатить организатору, если он разместит заем по ставке ниже заявленной

Стоимость подготовки документов

Уточните, готова ли компания, помимо основной комиссии, заплатить за подготовку документов

Дата размещения

Напишите крайний срок размещения займа

Участие организатора в займе

Поясните, рассчитывает ли компания, что организатор выкупит часть облигаций. Объем участия организатора не должен быть выше 25% от эмиссии. Если один участник выкупает основную часть облигаций, бумаги менее активно торгуются на вторичном рынке и их ликвидность падает

По результатам переговоров организаторы присылают коммерческие предложения, которые вы можете сопоставить между собой.

Чтобы увеличить шансы на успешную эмиссию облигаций, выберите двух участников тендера с наиболее выгодными условиями. У каждого организатора есть свой пул инвесторов. Вознаграждение и функции они делят между собой. Например, первый организатор готовит эмиссионные документы, а второй выступает агентом по размещению.

Оцените, будут ли ваши облигации котироваться и какова их рыночная стоимость.

Формула. Расчет рыночной стоимости котируемых облигационных займов для одной облигации

MVLBL = N x K

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

  MVLBL

Рыночная стоимость котируемых облигационных займов для одной облигации

руб.

Результат расчета

  N

Номинальная стоимость облигации, подлежащая погашению в конце периода ее обращения

руб.

Условия размещения облигаций

  K

Котировка ценной бумаги на дату оценки (или ближайшую к ней)

% от номинала

Биржевые данные, предоставляемые аналитическими агентствами (например, сайт RusBonds)

Подготовлено по материалам ФСС «Система финансовый директор»

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам.Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль