Какие основные макроэкономические показатели учесть в бюджете и как

718
Кочешков Андрей
главный аналитик ОАО «Издательство «Просвещение»
В статье рассмотрим основные макроэкономические показатели и расскажем, как они влияют на бюджет компании, как их можно прогнозировать и какие факторы принимать во внимание во время бюджетирования.

Бизнес это не «вещь в себе», он не существует в изоляции и всегда должен принимать в расчет изменения окружающей среды, это и рост / снижение целевой аудитории, и деятельность конкурентов, и ситуация в бизнесе поставщиков и партнеров, и конечно же учет динамики экономики всей страны и даже мира.

Основные макроэкономичские показатели, которые учитывают при бюджетировании

Основные макроэкономические показатели необходимо учитывать в бюджетном планировании и при ведении бизнеса в целом:

  • инфляция – основной макроэкономический показатель;
  • курсы валют;
  • изменения процентной ставки;
  • экономический рост.

Такой макроэкономический показатель, как инфляция, необходимо учитывать всем. Особо зависимым от международной конъюнктуры экспортерам и импортерам, а также компаниям, использующим в своей деятельности импортное сырье или расходы которых привязаны к валюте (например, зарплаты менеджеров экспатов) – следует учитывать изменения курсов валют. Также учитывать курсы стоит, планируя масштабные инвестиционные проекты с применением зарубежных технологий и оборудования. Ставка процента, которая меняется и в зависимости от внутристрановых факторов, и от внешнего фона, также оказывает существенное влияние на финансы компаний. Конечно же, могут меняться налоги и обязательные сборы и это тоже надо учитывать при бюджетировании. Наверняка на продажи в секторе b2c и b2b влияет и рост GDP, и склонность к сбережениям, и уровень инвестиций, эти тенденции учитываются в прогнозе выручки.

Скачайте полезные документы:

Иконка WordПоложение о текущем и долгосрочном планировании компании

Иконка WordБюджетная модель компании

Иконка WordБюджет движения денежных средств по группе компаний

Иконка WordБюджет расходов на оплату труда

Иконка WordБюджет продаж

Иконка WordБюджет налогов

Иконка WordБюджет коммерческих расходов

Инфляция – важнейший макроэкономический показатель при планировании бюджета

Инфляция – явление, ставшее обычным для большинства стран мира, – рост цен на товары, услуги, тарифы. В развитых странах этот рост ограничивается 2–5%, в большинстве развивающихся стран с сильной экономикой инфляция укладывается в интервал 5–15%, большой проблемой это явление становится тогда, когда уровень годовой инфляции выходит за пределы 20% – тогда, прогнозирование из науки превращается в искусство. Мы не будем рассматривать крайний вариант развития событий, сконцентрируемся на обычной для России инфляции от 5 до 12%.

Инфляция оказывает в бюджете двойное влияние – на выручку и на расходы, и это влияние может сильно различаться. При анализе макроэкономических показателей статистика показывает, что уровень инфляции для потребительских товаров, для промышленных товаров, и тарифов отличаются и для них разработаны собственные индикаторы: Индекс потребительских цен (ИПЦ), Индекс цен производителей, Индексы цен для тарифов на электроэнергию1, отражающие рост цент в процентах к предыдущему году.

Когда мы говорим о выручке, мы планируем объем продаж в натуральном выражении и умножаем это значение на цену. Соответственно, логичным является коррекция именно цены на уровень инфляции: умножаем значение предыдущего года на величину коэффициента – Индекса потребительских цен, например, с учетом накопления.

Пример планирования цен с учетом инфляции

Предположим, мы компания производящая товары народного потребления, и предполагаем, что базовая цена 2017 гjl на наш продукт составила 100 руб. Объем продаж приведен в таблице ниже, ИПЦ взят по данным Министерства экономического развития Российской Федерации.

Таблица 1. Планирование цен

2017

2018

2019

Объем продаж, тыс. шт.

1 500

2 000

3 000

ИПЦ, %

105,1

104,9

Цена, с учетом ИПЦ

100

105,1

110,25

Выручка, тыс. руб.

150 000

210 200

330 750

Чтобы рассчитать новую цену для прогнозируемого года, умножаем величину предыдущего года на значение ИПЦ в %.

Планирование расходов в бюджете

Если речь идет о планировании расходов, ситуация усложняется – достаточно трудоемко для всех видов расходов пересчитывать значения цен с учетом инфляции и других макроэкономических показателей. Возможность такая есть, и современные системы автоматизации бюджетирования можно настроить на решение этой задачи. Однако применение такого подхода к прогнозированию расходов надо применять, соотнося издержки и выгоды. Нет смысла с такой точностью прогнозировать мелкие расходы. Но если вы все-таки решили применять этот метод для учета инфляции, можно использовать прогноз Индекса цен на промышленные товары, или прогноз индекса на соответствующую категорию товаров. Министерство экономического развития предлагает целый ряд отраслевых индексов, например, Индекс цен в добыче полезных ископаемых, производстве электроэнергии, металлов, сельском хозяйстве, грузовом транспорте и т.п.

Таблица 2. Планирование расходов

2017

2018

2019

Объем расходования детали А, тыс. шт.

100

200

220

ИЦ на А, %

104,1

104,7

Цена детали А, с учетом ИЦ

10

10,41

10,89

Расходы, тыс. руб.

1 000

2 082

2 395,8

Большинство компаний малого и среднего бизнеса не планируют затраты столь подробно, чаще применяется метод корректировки затрат предыдущего года с учетом новых вводных. Если единственной вводной является общий уровень цен на сырье и материалы, то можно использовать Индекс цен (ИЦ) на промышленные товары и умножить его на величину расходов предыдущего года.

Таблица 3. Планирование расходов на основе индекса цен

2017

2018

2019

ИЦ на пром товары, %

106,3

105,8

Расходы, тыс. руб. базового года

100

Расходы, тыс. руб. с учетом ИЦ

106,3

112,47

Инфляция и зарплата

При бюджетном планировании макроэкономические показатели приходится учитывать не один раз. Так, инфляция оказывает влияние и на стоимость трудовых ресурсов – зарплату. Логично предположить, что динамика ставок оплаты труда должна соответствовать динамике цен на потребительские товары и услуги, то есть ИПЦ. В реальности зарплата в стране на микроуровне, внутри компаний имеет собственную динамику, и редко меняется в соответствии с уровнем цен, в большей степени на нее влияет уровень ставок на рынке труда по аналогичным должностям.

Еще надо отметить, что для прогнозирования собственных показателей используют наиболее респектабельные источники, на которые принято ссылаться, но в случае с инфляционными ожиданиями, значения прогнозов часто соответствует установке руководства страны на улучшение положения и выглядят скорее как целевые для Центрального банка и финансовых властей. Поэтому формируя бюджет для внутренних нужд, стоит принимать это в расчет и строить два бюджета – по прогнозу ЦБ или Минфина и с более пессимистичной оценкой инфляции. Как вариант – иметь план действий на случай ошибки в прогнозе, например, в рамках системы риск-менеджмента компании.

Учет курса валюты при планировании бюджета

Курс валюты играет важную роль во всех отраслях, где используются импортируемые ресурсы (сырье, детали, узлы, менеджеры-экспатрианты, зарубежное финансирование), а также в тех, чей бизнес построен на экспорте или импорте товаров и услуг. В зависимости от того, в какой валюте вы номинируете цену своей продукции конечному покупателю, изменение курса может, как увеличить прибыль, так и уменьшить. Например, вы импортер в России, курс доллара вырос, значит, прибыль ваша в рублях при той же рублевой выручке будет падать, так как будут расти издержки; но если вы экспортер, который покупает за рубли, а продает за доллары – ваша прибыль в рублях вырастит.

На какие показатели бюджета влияет курс валют

Так же как и такой макроэкономический показатель, как инфляция, при бюджетном планировании курс валют оказывает влияние на выручку и расходы.

Выручка внутри страны может меняться в зависимости от курса валют только для компаний экспортеров, если они номинируют свои цены в валюте, а затем пересчитывают в рубли, например, рекомендуемые цены Apple для своей продукции. Все остальные изменения касаются расходной части.

Аналогично инфляции, учет изменения валютного курса учесть в выручке можно умножая цену на прогнозное значение.

Таблица 4. Учет изменения курсов валют в выручке

2017

2018

2019

Объем продаж, тыс. шт.

1 500

2 000

3 000

Курс $ / руб.2

74,5

74,5

75,3

Цена, $

10

10

10

Выручка, тыс. руб.

1 117 500

1 490 000

2 259 000

Учет динамики курсов валют при бюджетировании расходов

Чтобы облегчить учет динамики курсов валют при бюджетировании расходов, следует вести управленческую отчетность в соответствующей валюте, тогда проблема учета изменения курсов легко решается применением нового курса (планируемого года) к прогнозам расходов в валюте.

Таблица 5. Учет курсов валют при прогнозировании расходов

2017

2018

2019

Закупка детали U, тыс. $.

100

101

105

Курс $/руб.3

74,5

74,5

75,3

В бюджет=> Закупка детали U, тыс. руб.

7 450

7 524,5

7 906,5

Учет курсов валют в инвестиционном бюджете

Особо чувствительным к изменениям такого важного макропоказателя, как курс валют, является инвестиционный бюджет компании. Часто приобрести современное оборудование соответствующего уровня и качества в России не представляется возможным и необходимо импортировать оборудования из-за рубежа, и тем дороже оно будет, чем выше курс валюты по отношению к рублю.

Прогнозирование макроэкономических показателей в бюджете: как учесть экономический рост

Экономический рост – это реальное улучшение экономической ситуации в стране, рост реального производства, инвестиционных расходов, доходов населения и других показателей. Формально он находит свое выражение в росте таких макроэкономических показателей, как ВВП страны или в ВВП на душу населения. Второй показатель является производным первого, но при этом учитывает динамику населения, что служит косвенным сигналом улучшения уровня жизни населения в результате роста экономики.

Как изменение макроэкономического показателя ВВП влияет на бюджет компании

Для компании экономический рост выражается в потенциальном росте продаж в первую очередь, а также, возможно, в снижении стоимости и росте доступности источников финансирования. Часто экономический рост сопровождается ростом инфляции, потому рассчитывать на снижение расходной части особо не стоит, да и в этот период основное внимание уделяется развитию продаж, а не экономии средств.

Однако увязать в бюджете динамику ВВП и показателей бизнеса не представляется возможным, по крайней мере, в простой и прозрачной форме.

Информацию о вступлении страны в фазу экономического роста, можно использовать при прогнозировании продаж в натуральном выражении, прогнозировании увеличения расходов на персонал, маркетинг и PR, так как усилия по продвижению в этом период дадут максимальный эффект для компании. Увязать с экономическим ростом можно и расходы на НИОКР, для которых могут появиться ресурсы, что хотя наиболее прозорливые бизнесмены осуществляют НИОКР как раз, наоборот – во время кризиса.

Растущие расходы на сырье, материалы и комплектующие лучше прогнозировать через такой макроэкономический показатель, как инфляция. Во-первых, потому что расходы менее эластичны к росту спроса и в т. ч. потому что имеют место долгосрочные взаимоотношения с поставщиками, во-вторых, они напрямую не зависят от роста экономики страны в целом.

Таблица 6. Как учесть рост экономики при прогнозировании расходов бюджета

2017

2018

2019

Объем продаж, тыс. шт. без учета роста экономики

1 500

2 000

3 000

Динамика ВВП, %

3,5

4

4,2

Множитель4

1,035

1,0764

1,12161

Объем продаж с учетом роста экономики

1 553

2 153

3 365

Цена, руб.

100

100

100

Выручка, тыс. руб.

155 300

215 300

336 500

Учет изменения процентной ставки

Макроэкономический показатель «процентная ставка»  – это ставка кредитования, складывающаяся в экономике, и на которую ориентируются субъекты экономики при принятии решений. В России ставка, по которой Центробанк РФ предоставляет кредит коммерческим банкам, называется ключевой ставкой, она равна на момент подготовки материала 9,75%5 и является главным индикатором процентных ставок в экономике.

Процентная ставка – важный макропоказатель, который, в том числе, можно и нужно учесть при бюджетировании, в первую очередь это касается долгосрочных – 3-х, 5-летних бюджетов, где роль процентной ставки будет наиболее существенна. Дело в том, что при снижении стоимости денег в экономике, будут появляться возможности для рефинансирования существующих займов по текущим высоким ставкам – новыми с низкими процентами. На коротком горизонте размер снижения ставки, а также вероятность воспользоваться этими тенденциями, скорее всего, будет невелики.

Учесть изменение процентной ставки можно через переоценку расходов на обслуживание займов соответствующего года по новой ставке, ожидаемой согласно прогнозам. Ставка, по которой кредитуется компания, зависит от ряда факторов, в том числе от отрасли, типа кредитования, залогов и гарантий, поэтому для переоценки надо выбирать ставку, где в основе ключевая ставка ЦБ РФ с корректировками отражающими особенности бизнеса компании.

Как применять в бюджете

Увы, Центробанк обычно не делится прогнозными значениями ключевой ставки. Нам приходится ориентироваться только на ожидания рынка — к концу следующего года ставка предположительно достигнет восьми процентов.

Линейный коэффициент корреляции ставки и средневзвешенного процента по краткосрочным кредитам равен 0,80. Исходя из этого, строим прогнозные ряды показателей на 2017 год методом наименьших квадратов. В основе прогноза — линейное уравнение:

yi = a × xi + b        

где yi — значения ставок по кредитам;

xi — значения ключевой ставки;

a, b — константы.

Константу, а рассчитываем по формуле наименьших квадратов:

a = ∑(xi – срзнач(x1.n)) × (yi — срзнач(y1.n)) : ∑(xi – срзнач(x1.n))2     

где xi — ежемесячные значения ключевой ставки за i-тый период, всего n-месяцев;

yi — ежемесячные значения кредитных ставок за i-тый период, %.

Чтобы найти значения константы a, можно использовать встроенную функцию НАКЛОН() в MS Excel. Рассчитав наклон, определяем константу b по формуле:

b = срзнач(y1.n)) – a × срзнач(x1.n))     

Так на основе фактических данных за последний год определим линейную зависимость ключевой ставки и ссудных процентов. Затем получаем ожидаемые значения на год.

Для краткосрочных кредитов функция принимает вид yi = 1,72xi – 0,06. Тогда для ключевой ставки в 10 пунктов, ставка по краткосрочным ссудам составит 11,42 процента. Для кредитов сроком больше года — yi = 1,01xi + 0,02. Значит, при тех же 10 процентах, стоимость займа равна 12,6 процента годовых. Чтобы не считать вручную, используйте встроенную функцию ТЕНДЕНЦИЯ() в MS Excel (см. рис. 1).

Рисунок 1. Ключевая ставка ЦБ РФ и ставки по кредитам для нефинансовых организаций

Ключевая ставка ЦБ РФ и ставки по кредитам для нефинансовых организаций

Тренд предполагает, что вы можете оптимизировать бюджет финансовых расходов на 2017 год и снизить эффективную ставку по кредитам к уплате: на 2,5 процента для краткосрочных и 1,6 процента для долгосрочных заимствований.

Рисунок 2. Ключевая ставка ЦБ РФ и ставки по кредитам для предприятий малого и среднего бизнеса

Ключевая ставка ЦБ РФ и ставки по кредитам для предприятий малого и среднего бизнеса

* Источник: данные 2015—2016 гг. — Банк России, по результатам мониторинга 30 крупнейших банков РФ.

Особый случай – биржевые цены на ресурсы

Россия – страна экспортер ресурсов, многие из которых торгуются на бирже, это нефть и нефтепродукты, металлы, пшеница, пиломатериалы и др. Поэтому для компаний, бизнес которых связан с биржевыми товарами, необходимо принимать во внимание прогнозы при бюджетировании. Если цена продукции строится на основе биржевой – закладываем их в прогноз. Если существует прямая корреляция между биржевыми ценами и ценами на продукцию или сырье для производства, тогда надо определить зависимость между параметрами и использовать биржевые прогнозы как драйвер для расчета прогнозных цен.

ВИДЕО: Как учесть влияние отдельных макроэкономических факторов при планировании или бюджетировании

Планируя макроэкономические показатели необходимо ориентироваться на различные сценарии. Следует запланировать несколько альтернативных вариантов, которые будут касаться конкретно вашей компании – пессимистический, оптимистический и базовый, от которого в основном вы будете отталкиваться. Какие ключевые группы макроэкономических параметров стоит учитывать при планировании или бюджетировании, на видео рассказывает Александр Обермейстер, CMA, независимый эксперт.


Сноска 1: http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/doc20130325_06

Сноска 2: https://www.hse.ru/pubs/share/direct/document/179410797.pdf

Сноска 3: https://www.hse.ru/pubs/share/direct/document/179410797.pdf

Сноска 4:Так как имеет место накопительный эффект, применяем следующую формулу: Множитель 2016 года =(1+Рост ВВП 2017); Множитель 2018 года = Множитель 2016*(1+Рост ВВП 2018); Множитель 2019 года = Множитель 2018 года*(1+Рост ВВП 2019)

[5] http://www.cbr.ru/press/PR.aspx?file=24032017_132958keyrate2017-03-24T13_25_44.htm

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...


    Рассылка



    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль