Рубль под натиском Минфина: что будет с курсом валют

353
Изменение политики Минфина в отношении валюты поставило перед компаниями новые вопросы. Нужно ли готовиться к дальнейшему укреплению рубля и корректировать корпоративный бюджет? Не начнется ли девальвация из-за возвращения государства на валютный рынок?

Минфин начал покупать валюту в объеме сверхплановых нефтегазовых доходов. Потенциально этот шаг может ослабить рубль. Само министерство считает, что справедливый валютный курс теперь составляет 64,9 рубля за доллар при цене барреля в 55 долларов. Большинство экспертов не ждут такой сильной девальвации, некоторые даже допускают, что российская валюта укрепится. В BofA Merrill Lynch подсчитали, что если США снимут антироссийские санкции, то доллар может стоить 55–57 рублей.

Sberbank CIB: цена нефти вырастет во втором полугодии

Ослабление доллара, ожидание высокого спроса на нефть в Азии и соглашение о сокращении добычи поддерживают нефтяные котировки. Но неизвестны объемы поставок топлива из Ирака, есть признаки, что Нигерия наращивает добычу, а в США активизировались производители сланцевой нефти. Все это ограничивает рост цен. В первом полугодии стоимость барреля в среднем составит около 53 долларов, а затем начнет расти и завершит год на уровне 56 долларов.

Citi: рост ВВП сильно превысит официальный прогноз

В 2016 году российская экономика потеряла 0,2 процента, хотя ожидалось снижение на 0,5–0,6 процента. Выход из рецессии не будет таким стремительным, как после кризисов 1998 и 2009 годов, поскольку мировая торговля расширяется медленнее, а цена нефти упала. Но рост ВВП окажется гораздо выше прогноза правительства в 0,6 процента. Он достигнет 2 процентов благодаря более высокой среднегодовой стоимости барреля — 57 вместо 40 долларов.

ING BANK: покупка валюты для Резервного фонда усилит инфляцию

Инфляция могла бы снизиться до 4 процентов или меньше уже в III квартале 2017 года благодаря росту цен в конце 2016 — начале 2017 года, слабой потребительской активности, укреплению рубля и низким инфляционным ожиданиям. Но если Минфин будет покупать валюту в соответствии с теми параметрами, о которых объявил, это вызовет ослабление курса рубля на 5–7 процентов. Аналитики ING считают, что в конце года доллар будет стоить 61,6 рубля. Это может добавить к инфляции 0,5–0,7 процентного пункта.

Credit Suisse: интервенции снизят волатильность рубля

Покупка валюты Минфином выглядит логичным шагом из-за роста реального эффективного курса рубля, высоких цен на нефть и стремления властей сэкономить сверхдоходы от продажи нефти. Реакция рынка на это решение зависит от масштабов интервенций. Ежедневно ЦБ собирается приобретать для Минфина около 50–100 млн долларов. Такой объем сделок не вызовет заметное ослабление рубля, но сделает валютный курс менее волатильным. По прогнозу Credit Suisse, до конца года доллар будет стоить в среднем 62,5 рубля.

таблица. Карта экономических прогнозов на март

2017 2018 2019
Среднегодовая цена нефти марки Urals (Brent), долл/барр. 52,0 56,0 56,0
Курс доллара по отношению к рублю (среднегодовой), руб/долл. 62,9 61,5 63,1
Курс евро по отношению к рублю (среднегодовой), руб/евро 65,0 66,0 65,7
Динамика ВВП, % 1,2 1,6 1,7
Инфляция, % 4,3 4,2 4,0
Динамика цен производителей промышленных товаров, % 6,9 5,2 2,9
Динамика промышленного производства, % 2,3 2,0 2,7
Динамика реально располагаемых доходов населения, % 2,2 1,9 2,2
Динамика инвестиций в основной капитал, % 2,1 2,8 2,6
Динамика оборота розничной торговли, % 1,2 1,9 2,7

↑ — повышение по сравнению с предыдущим месяцем;
↓- понижение по сравнению с предыдущим месяцем.

Источники: Минэкономразвития России, Центральный банк РФ, Организация экономического сотрудничества и развития, Международный валютный фонд, Всемирный банк, Центр развития Высшей школы экономики, Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, PwC, HSBC, Deutsche Bank, Citigroup, Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs, ING, Sberbank CIB, Альфа-Банк, «ВТБ Капитал», «Уралсиб Кэпитал», ФК «Открытие», Газпромбанк, «Атон», ФЦ «Инфина», «Финам»
 

Скачать детальные прогнозы по каждому из показателей



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...


    Рассылка



    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль