Фондорентабельность: расчет и анализ показателя

Семейство показателей эффективности использования основных производственных фондов

Фондоотдача (капиталоотдача) – показатель, характеризующий интенсивность использования оборудования. В западной практике финансового анализа этот показатель называется коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover ratio).

Формула расчета фондоотдачи:

 Фондоотдача = выручка / сумма среднегодовой балансовой стоимости основных средств

Фондоотдача дает представление о производительности каждого рубля основных средств.

Фондоемкость – показатель, обратный фондоотдаче и показывающий сколько требуется компании основных средств, для того чтобы получить рубль выручки.

Формула фондоемкости:

Фондоемкость = Сумма среднегодовой балансовой стоимости основных средств / Выручка.

Показатель используется для планирования потребности в основных фондах и капитальных вложениях при перспективном планировании или разработке новых проектов. Например, рассчитав на основе данных по текущему году значение фондоемкости в размере 1,2 руб. (1 рубль 20 копеек стоимости фондов на рубль выручки), мы можем умножить на плановый уровень выручки на следующий год, например, 50 000 000 руб. и получим оценку необходимой стоимости фондов в размере 60 000 000 руб.

Фондовооруженность показывает величину основных фондов приходящихся на одного сотрудника, и характеризует оснащенность сотрудников средствами производства.

Формула расчета:

Фондовооруженность = сумма среднегодовой балансовой стоимости основных средств / Среднесписочная численность сотрудников.

Расчетные величины показателей сами по себе несут мало информации для выводов об эффективности использования основных фондов, необходимо рассматривать их в динамике – рост фондоотдачи и снижение фондоемкостиь – позитивные тенденции. Фондовооруженность можно и нужно сопоставлять с динамикой производительности труда, и если при росте производительности, рост фондовооруженности отстает по темпам или отрицательный – это позитивный тренд.

Общее для этих формул – использование среднегодовой стоимости основных средств – говорит о том, что необходимо учитывать факторы изменения балансовой стоимости из-за амортизации и возможный экстенсивный рост показателя выручки за счет инфляции. Оба фактора улучшают значение показателей с течением времени без реального роста эффективности.

Определение и формула фондорентабельности

Фондорентабельность – это коэффициент равный отношению балансовой прибыли к сумме среднегодовой балансовой внеоборотных активов (для расчета фондоотдачи используются только основные средства).

Показатель определяет размер прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов предприятия. Ставя в числитель формулы прибыль, мы учитываем в данном показателе эффективность деятельности компании – если выручка есть у любой работающей на рынке компании, прибыль бывает только при условии превышения доходов над расходами, что уже характеризует компанию с точки зрения эффективности.

Kф = [стр.2400 Форма 2/((стр.1100 на начало года. Форма 1 + стр.1100 на конец года Форма 1)/2)]*100%

Где Кф – коэффициент фондорентабельности

В качестве числителя может использоваться не только чистая прибыль, но и прибыль до налогообложения (стр. 2300 Формы 2).

Применение фондорентабельности

Фондорентабельность показывает отношение прибыли к стоимости внеоборотных активов, в отличие от фондоотдачи, где в числителе формулы – выручка. Поэтому значение фондорентабельности может быть отрицательным, если, несмотря на выручку, компания в целом терпит убытки.

Положительное значение фондорентабельности мало о чем говорит управляющему, необходимо отслеживать динамику показателя и в этом случае рост значение фондорентабельности будет давать положительную оценку эффективности использования фондов предприятия.

Однако динамика фондорентабельности может расти не только благодаря улучшению использования фондов, а например, за счет увеличения числителя – прибыли, вызванного ростом общего уровня цен, перепроизводством более дорогостоящих товаров, повышением производительности труда.

Списание или продажа основных средств может привести к снижению стоимости основных средств по итогам года, что повлечет рост коэффициента фондорентабельности. Переоценка основных средств в сторону увеличения балансовой стоимости (например, при переоценке здания) приведет к падению фондорентабельности при прочих равных условиях, но говорить о негативной тенденции в использовании основных средств в данном случае не оправданно.

Многие специалисты считают оправданной снижение фондорентабельности в случае запуска новых продуктов или при освоении новой производственной технологии, так как выход на проектные мощности занимает время и затраты окупаются не сразу.

Нормативного значения фондорентабельности не существует. Возможно сравнение показателя с конкурентами, практикуется в основном динамический анализ. Однако можно утверждать, что в фондоемких сферах, значение показателя будет намного ниже чем, в трудоемких и не требующих значительных внеоборотных активов, таких например, как консалтинг, торговля, образование.

Пример расчета фондорентабельности и иллюстрация влияния факторов на данный показатель

Предположим, что в 2014 году прибыль компании составила 20 000 000 руб., при этом на начало года стоимость внеоборотных активов составляла 100 000 000, амортизация составляет 10 000 000 в год. Таким образом, среднегодовая стоимость внеоборотных активов составит – (100 000 000 +(100 000 000-10 000 000))/2=95 000 000.

Тогда фондорентабельность 2014 составит = 20 000 000/95 000 000*100%= 21%.

В 2015 году ничего не изменилось, компания получила тот же размер прибыли, что и в 2014 году – 20 000 000 руб. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов составила – (90 000 000+(90 000 000 – 10 000 000)/2= 85 000 000.

Тогда фондорентабельность 2015 составила 20 000 000/ 85 000 000*100%= 23,5% что на 2,5% выше, чем значение показателя в 2014 году, при этом никаких изменений в эффективности использования основных средств не произошло.

В 2016 году имело место повышение цен на готовую продукцию (например, внедрили улучшенную упаковку и в условиях поставки добавили срок гарантии), при этом расходная часть не изменилась. Прибыль выросла на 10% и составила 22 000 000 руб.

Среднегодовая стоимость внеобротных активов составит: (80 000 000+ (80 000 000 – 10 000 000))/2=75 000 000 руб.

Фондорентабельность будет равна:

22 000 000 / 75 000 000 х 100%=29,3%, что уже на 5,83% выше, чем в 2015 году. Если бы прибыль не изменилась, то фондорентабельность составила бы – 20 000 000/75 000 000*100%= 26,7%. Эффект роста цен составил 2,6%.

В 2017 году вводится в эксплуатацию новая производственная линия стоимостью 50 000 000 руб., ее запуск в конце года не повлияет на прибыль года текущего, и она вновь составит 22 000 000 руб., как и в 2016.

Среднегодовая стоимость внеоборотных активов составит (70 000 000 + (70 000 000 - 10 000 000) + 50 000 000) / 2 = 90 000 000 руб. Фондорентабельность – 22 000 000/90 000 000 *100%=24,4%. Падение показателя 4,8%, при том, что действовал повышающий фондорентабельность фактор амортизации.